由于iPhone X出貨量低于預(yù)期,，多家投行接連將蘋果股票評級從“買入”下調(diào)至“中性”。

摩根大通近日發(fā)布研報稱,，iPhone X在今年第一季度的訂單量將環(huán)比減少50%,。摩根士丹利分析師也因此看衰蘋果，將其目標(biāo)價從每股205美元下調(diào)至200美元,。1月25日,，蘋果公司股價收跌1.79%，報171.11美元,。

分析人士認(rèn)為,，推動蘋果股價上漲的iPhone周期已接近尾聲。而凱基證券分析師郭明池大膽預(yù)測,，iPhone X將會在今年年中停產(chǎn),，將成為蘋果有史以來“最短命的旗艦機”,。

北京時間2月2日凌晨，蘋果將公布2018財年第一季度財報,。在近期接連爆出的“降速門”丑聞,、巨額稅款、手機銷量下滑等不利因素影響下,，蘋果股價能否迎來新的“超級周期”,？

“降速門”持續(xù)發(fā)酵

去年12月20日，蘋果承認(rèn)為了防止智能手機因電池老化引起意外關(guān)機,，iOS系統(tǒng)更新將會降低舊版iPhone的運行速度,。同時，蘋果否認(rèn)此舉是為了促使用戶更換新機型,，而是為了延長手機壽命,。

不過，對于蘋果的這種說法,，很多用戶不能接受,，認(rèn)為這是一種刺激新品銷售的手段，并且對于老用戶更是一種不公平的對待,。蘋果因為“降速門”飽受質(zhì)疑,，在多地遭遇消費者訴訟，而且多國政府機構(gòu)也對蘋果展開了徹底的調(diào)查,。

面對公眾的質(zhì)疑和指責(zé),，蘋果官方日前作出道歉，并宣布將更換電池的費用由608元下調(diào)至218元,，2018年內(nèi)有效,。同時，承諾將在iOS系統(tǒng)即將更新的版本中公開節(jié)流設(shè)置,，消費者可以自行取消蘋果之前的降速操作,。

截至目前，全球針對蘋果“降速門”事件的消費者訴訟達到50多宗,。今年1月,，上海消費者權(quán)益保護委員會也就此事發(fā)函質(zhì)詢蘋果公司。

韓國首爾中央地方檢察官辦公室1月19日稱,，已經(jīng)指派與知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)的部門對iPhone“降速門”展開調(diào)查,。同時，韓國消費者組織“消費者主權(quán)公民聯(lián)合會”已經(jīng)對蘋果CEO庫克,、蘋果韓國業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人丹尼爾·迪克科提起訴訟,。

蘋果在韓國的首家零售店定于1月27日開業(yè)，韓國的本土品牌三星,、LG都是蘋果的勁敵,，“降速門”事件對蘋果在韓國的開店以及未來推廣都會產(chǎn)生一定影響,。

1月24日晚間，蘋果在官網(wǎng)發(fā)布公告,，表示即將推出iOS 11.3版本,，在新系統(tǒng)中將可以直接查看電池?fù)p耗狀態(tài)，并且會提醒消費者電池是否需要維修,。另外,，最吸引人的一點，莫過于手動關(guān)閉降頻功能,。允許用戶選擇在電池老化后,，是降頻性能維持穩(wěn)定，還是原頻率運行但存在不穩(wěn)定隱患,。

繳納天價稅款

十年來,，蘋果公司因為在海外而不是在美國生產(chǎn)iPhone而飽受批評。美國總統(tǒng)特朗普也曾在競選中,，抨擊蘋果生產(chǎn)外包的做法,。

美國新稅法推出后，蘋果公司宣布,，未來5年將為美國經(jīng)濟貢獻3500億美元,，新增2萬個就業(yè)崗位，并在美國建立一個新技術(shù)園區(qū),。該公司還表示,，將把幾乎所有放在海外的現(xiàn)金（大約2450億美元）匯回美國，為此將一次性繳納380億美元的稅款,。

1月25日,，特朗普對媒體表示，蘋果CEO庫克宣布的投資計劃,，讓他感到備受尊敬,，很有面子。

為海外利潤一次性繳稅是應(yīng)近期稅改要求而采取的一項舉措,。此前，美國的企業(yè)所得稅率高達35%,，因此包括蘋果,、谷歌等科技巨頭都選擇把海外利潤和現(xiàn)金長期存放在百慕大等避稅天堂。按照新的稅法,，美國公司以現(xiàn)金等流動資產(chǎn)形式持有的海外利潤須按15.5%的稅率一次性繳稅,，以其他形式持有的利潤須按8%的稅率繳稅。

蘋果公司去年11月宣布,，已撥出360億美元用于支付其2523億美元海外現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的遞延稅,，為最終將這些現(xiàn)金調(diào)回美國時繳納稅款做準(zhǔn)備,。

分析師、稅務(wù)專家指出,，蘋果計劃把其2523億美元海外現(xiàn)金儲備中的大部分匯回美國,，這預(yù)計會大幅提高蘋果的股票回購和派息規(guī)模。

除了繳納國內(nèi)的天價稅款,，蘋果還需要向愛爾蘭補繳130億歐元稅款,，向英國稅務(wù)部門補繳8100萬英鎊稅款。

在歐洲,，愛爾蘭一直都是避稅天堂般的存在,，因為較低的稅率吸引很多海外的科技巨頭在此設(shè)立總部。不過在歐盟改變規(guī)定后,，愛爾蘭的避稅屬性就消失了,，并且還要向曾經(jīng)避稅的企業(yè)追繳所欠稅款。此前,，愛爾蘭一直推遲向蘋果征收130億歐元稅款,，此舉遭到了歐盟的控告，因此愛爾蘭決定從今年第二季度開始補收稅款,。

新品錯過圣誕季

2014年亞馬遜推出Echo系列智能音箱,，最先打開了智能音箱市場，并一直占據(jù)主導(dǎo)位置,。此后,，互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及傳統(tǒng)音箱廠商等紛紛切入智能音箱市場，特別是在人工智能加持下,，智能音箱作為智能家居入口和人機交互的新方式,，市場不斷升溫。

智能音箱已經(jīng)成為當(dāng)下消費類智能硬件最大的市場之一,，超過AR（增強現(xiàn)實）,、VR（虛擬現(xiàn)實）和可穿戴設(shè)備的市場份額增長速度。在日前召開的CES（國際消費電子展）上,，亞馬遜,、谷歌、LG,、索尼,、百度、京東,、聯(lián)想等廠商都展出了各自的智能音箱,。相比之下，在智能家居布局上,，蘋果算是一個遲到者,。

盡管蘋果在2014年就在開發(fā)HomePod智能音箱,，直到去年6月才在全球開發(fā)者大會（WWDC）上首次發(fā)布，并稱會在同年12月上市,。但在去年11月,，蘋果推遲了上市日期至2018年初。

目前HomePod已經(jīng)獲得FCC（美國聯(lián)邦通信委員會）認(rèn)證,，1月26日,，蘋果公司開始接受HomePod智能音箱訂單。自2月9日起,，產(chǎn)品將在美國,、英國和澳大利亞市場率先發(fā)售。有報道稱,，代工廠英業(yè)達已經(jīng)開始出貨,，首批出貨量大約100萬臺。

在價格上,，HomePod的定價為349美元,，而競爭對手Echo只有179.99美元，Google Home定價更低,，僅129美元,。分析人士表示，定價的差異除了蘋果公司向來的高價策略之外,，還源于高質(zhì)量的音質(zhì),。

在智能語音上，亞馬遜Alexa和谷歌助手經(jīng)過多年實踐,，已經(jīng)可以與大量的第三方產(chǎn)品適配,，而HomePod使用的Siri僅限于連接蘋果已經(jīng)認(rèn)證的App，所以在使用場景的覆蓋上似乎也局限了不少,。

盡管HomePod首先強調(diào)的是其音樂播放功能,，與其他主流科技公司所強調(diào)的音箱智能化的理念不同，但是Echo系列產(chǎn)品的銷量已達千萬級,，占市場份額七成,。Echo智能音箱的“迷你版”Echo Dot是去年末購物季亞馬遜銷量最好的設(shè)備。不甘示弱的Google也緊隨其后,，占據(jù)智能音箱市場第二的位置,。

咨詢公司Magid的經(jīng)理馬特·薩金特表示，HomePod推遲發(fā)布為亞馬遜和谷歌爭取iPhone和iPad忠誠客戶創(chuàng)造了條件,，這是一個較大的戰(zhàn)略問題，關(guān)系到品牌的定位,。

此前,，亞馬遜和谷歌都對自家的智能音箱產(chǎn)品進行了打折促銷,，獲得了大量的用戶。這也導(dǎo)致HomePod錯過了這類智能音箱熱賣的圣誕節(jié),。

iPhone難迎超級周期

2012年,，蘋果憑借iPhone 4s發(fā)力迎來首個超級周期。2014年,，iPhone 6 的發(fā)布讓蘋果進入大屏?xí)r代,，在智能手機市場取得了巨大成功，成為當(dāng)時每個季度持續(xù)最暢銷的單品手機,，再次迎來超級周期,。

此后，iPhone銷量逐漸趨于平穩(wěn),，2016年開始出現(xiàn)下滑,，市場份額逐漸流失。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù),，2016年iPhone在中國市場第一季度同比下滑26%,，到同年第四季度銷量大跌30%。其后,，iPhone 7的出現(xiàn),，也沒有改變在中國市場的頹勢。

直到去年iPhone X面世,，全新全面屏和玻璃材質(zhì)以及人臉識別,、3D傳感器、升級雙攝像頭等新技術(shù)的應(yīng)用與前幾代相比有明顯飛躍,，被人們視為蘋果新超級周期的開始,。蘋果也一直對十周年紀(jì)念版本iPhone X寄予厚望，希望能借此提高出貨量,，并幫助其市值更快沖破1萬億美元的新紀(jì)錄,。

iPhone X發(fā)布于2017年9月31日，直到2017年11月3日才開始銷售,，因此在蘋果2017財年第四季度財報（截至 2017 年 9 月 30 日）中,，并沒有iPhone X的銷量數(shù)據(jù)。2017財年第四季度,，蘋果公司營收達526億美元,，同比增長12%。

由于iPhone X高昂的定價,，蘋果早前曾預(yù)計,，2018財年第一季度的收入介于840億美元與870億美元之間，2017財年第一季度蘋果的營收為784億美元，所以今年即便只有840億美元的營收,，依然會創(chuàng)造出新紀(jì)錄,。按照當(dāng)時華爾街分析師的推算，蘋果手機之前的季度銷量紀(jì)錄是2016年最后一個季度創(chuàng)下的7830萬部,，在去年iPhone X,、iPhone 8和iPhone 8 Plus三款新產(chǎn)品的推動下，蘋果手機的季度銷量可能會首次超過8000萬部,。

然而事實上,，過去3個月的銷售情況并沒有分析師預(yù)計的那么樂觀。圣誕節(jié)前夕,，中國臺灣媒體曝出“砍單”消息,，蘋果下修2018年一季度iPhone X銷量預(yù)估，將加工廠的訂單削減四成,，從原訂單季的5000萬部降至3000萬部,，組裝iPhone X的鴻海富士康旗下鄭州工廠暫停招工。

元旦剛過,，德國電信巨頭旗下的T-Mobile美國分部放出大招刺激銷售,，用戶購買最新款的iPhone X、iPhone 8,、iPhone 7系列的高配手機時,，第二部立減700美元（相當(dāng)于三折），而購買內(nèi)存相對較低的iPhone 7,、iPhone 7Plus和64G的iPhone 8時,，都能享受第二部費用全免的優(yōu)惠。在中國,，iPhone X的價格也出現(xiàn)了明顯松動,，其高配256GB曾經(jīng)一度跌破9000元。

有分析表示,，由于美國手機市場銷量絕大部分被四家運營商分割,，所以 T-Mobile 推出的“買一送一”活動只是運營商為了爭奪市場而常用的促銷手段。市場分析機構(gòu)美國科本資本市場公司指出,，iPhone X銷售量遜于預(yù)期,，甚至比iPhone 8還差，通過“買一送一”優(yōu)惠刺激用戶購買,，就是在挽救iPhone X銷售遇冷的最佳證明,。

多次準(zhǔn)確預(yù)測蘋果新品的凱基證券分析師郭明池預(yù)計，iPhone X出貨量將下滑23%,，今年秋天可能停產(chǎn),，理由是中國市場需求疲弱。報告預(yù)測，2018年第一季度,，蘋果iPhone X手機的發(fā)貨量只有1800萬部,。

近兩月，蘋果接連被野村極訊,、長弓研究、大西洋證券公司等機構(gòu)下調(diào)評級,。1月23日,，華爾街另一家巨頭摩根大通也表示，由于iPhone X表現(xiàn)太差,，2018財年一季度乃至上半年,，蘋果的銷量和營收都將遭到重創(chuàng)。雖然沒有下調(diào)蘋果股票評級,，但摩根大通調(diào)整了多家蘋果供應(yīng)商的評級,。分析師因而重新評估了全球范圍內(nèi)對蘋果智能手機的“消化程度”。

根據(jù)美國投行Cowen的報告,，客戶似乎正在選擇價格更便宜的iPhone手機,，因為 iPhone X的技術(shù)創(chuàng)新不足以形成與其999美元價格相平衡的性價比。

大西洋證券分析師詹姆斯·考德威爾表示,，種種跡象顯示iPhone需求開始變得疲軟,，未來iPhone周期爆發(fā)的潛力有限，智能機在消費者技術(shù)中的核心地位面臨新的挑戰(zhàn),。

Cowen分析師奧科曼認(rèn)為,，iPhone X的需求低于原先的預(yù)期，因為消費者更傾向于購買之前版本的手機型號,。“蘋果發(fā)售的新手機表現(xiàn)良好,，但是沒有跡象證明將迎來一個超級周期”。