經(jīng)濟日報

2月3日,，中國人民銀行開展了1.2萬億元公開市場操作，其中7天逆回購操作9000億元,，中標利率2.40%,，14天逆回購操作3000億元,，中標利率2.55%。兩個期限公開市場操作中標利率均下降了10個基點,。

對此,，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)國家金融研究院研究員馬駿表示,，公開市場操作中標利率下降是中央銀行超預(yù)期投放流動性的結(jié)果,。今年春節(jié)后第一個交易日，人民銀行開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,，比當日公開市場逆回購到期量1.05萬億元多1500億元,，再加上其他因素增加的流動性，銀行體系流動性總量比去年春節(jié)后多了9000億元,，流動性非常充裕,。

馬駿認為，超預(yù)期流動性投放推動今天公開市場操作中標利率下行了10個基點，達到了“降息”效果,。公開市場操作中標利率下降,，有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，提振金融市場信心,。

“央行超預(yù)期流動性投放,，對整體市場利率會產(chǎn)生向下的推動力。”馬駿說,，繼今日反映市場短期利率的公開市場操作中標利率下降后,，央行按慣例在月中開展的中期借貸便利操作中標利率也有望下降，這意味著2月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）下降可期,。1月初降準后,，部分銀行可能已根據(jù)資金成本變化下調(diào)了自身報價，但尚未達到使LPR整體下調(diào)的閾值,。上次降準的積累,，加上此次央行超預(yù)期流動性投放推動整體市場利率下行，2月20日公布的LPR下降概率明顯增大,。

為了降低實體經(jīng)濟融資成本,，引導(dǎo)LPR利率下行，2019年11月5日,，央行投放1年期中期借貸便利（MLF）4000億元,，同時將利率下調(diào)5個基點至3.25%。為保持政策利率曲線水平平滑,，央行于11月18日下調(diào)7天期逆回購利率5個基點至2.5%,，12月18日下調(diào)14天期逆回購利率5個基點至2.65%。

“從今天貨幣市場和債券市場運行情況來看,，利率水平總體平穩(wěn),，市場預(yù)期穩(wěn)定。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示,，在當前疫情防控特殊時期,，央行這一舉措有利于保持節(jié)后市場流動性充足供應(yīng)，有助于金融機構(gòu)做好流動性管理,。2月10日,，在這9000億元逆回購到期后，央行也有可能通過MLF置換,，投放較長期限流動性,，并對2月20日LPR報價產(chǎn)生影響。在這一周的時間里,，央行可繼續(xù)觀察疫情防控情況,、物價水平變動情況等，并作出相應(yīng)政策選擇。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,，市場資金面有望保持較為寬松狀態(tài),，若本月LPR報價跟進下行，則企業(yè)貸款利率有可能以更大幅度下調(diào),，這將在一定程度上激發(fā)企業(yè)貸款需求,，預(yù)計未來一段時期信貸、社融及M2等金融數(shù)據(jù)回升幅度將會加快,，這將有效緩沖疫情給宏觀經(jīng)濟帶來的短期沖擊,。

馬駿認為，公開市場操作中標利率下降將帶動市場整體利率下行,，有利于降低資金成本,，緩解企業(yè)的財務(wù)壓力，支持實體經(jīng)濟,，緩解新型冠狀病毒感染的肺炎疫情對實體經(jīng)濟的沖擊,。