作為企業(yè)的中堅力量,，上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，往往能在一定程度上反映經(jīng)濟發(fā)展狀況,。從目前的年報預披露的情況來看,，A股上市公司整體盈利水平有望保持穩(wěn)中有升,，中小創(chuàng)企業(yè)業(yè)績顯著改善。值得注意的是,，以5G,、新能源汽車為代表的新經(jīng)濟蓬勃發(fā)展,，正在為中國經(jīng)濟注入更多的活力并提升其抵御風險的能力。

滬深兩市六成公司凈利增長

WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2月13日晚間,，按照最新公布日期計算，滬深兩市已經(jīng)先后有2282家上市公司公布了去年全年業(yè)績預告,，另有120家上市公司披露了業(yè)績快報,，5家公司披露了年報。從已經(jīng)披露的業(yè)績預告情況來看,，微觀層面中國企業(yè)特別是上市公司的盈利質(zhì)量整體依然保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢,，彰顯出中國經(jīng)濟仍然底氣十足，韌性十足,。

從預告類型來看,，上市公司業(yè)績預喜共計1361家，占比達59.6%,。其中,，預增627家，續(xù)盈64家,，扭虧300家,，略增370家；業(yè)績預減282家,，略減174家,，預虧436家（包含294家首虧，142家續(xù)虧）,，其余29家為不確定,。

按照預告凈利潤同比增長上限計算，滬深兩市共計將有1428家上市公司凈利潤同比實現(xiàn)增長,，占比達62.6%,；其中同比增幅超過50%的將有989家，占比達43.3%,；同比增幅超過100%的將有624家,，占比達27.3%。與此同時,，將有793家凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑,，占比134.8%。而即使按照預告凈利潤同比增長下限計算的話,，也將有1311家凈利潤出現(xiàn)增長,，占比57.4%。

從行業(yè)來看，2019年年報預喜公司主要集中在建筑材料,、非銀金融業(yè),、電氣設備、交通運輸,、醫(yī)藥生物,、電子等行業(yè)中。受資本市場強勢回暖影響,，非銀金融行業(yè)基本面大幅改善,，預告凈利潤同比增速為79%。交通運輸,、建筑材料,、電氣設備等行業(yè)預告業(yè)績好轉(zhuǎn)明顯，其他多數(shù)行業(yè)也有不同程度的改善,，而鋼鐵和休閑服務行業(yè)的預告凈利潤增速下滑居前,。

國信證券表示，從目前已有的數(shù)據(jù)來看,，2019年四季度全部A股凈利潤累計同比增速將由三季度的7.3%大幅升至23.6%,，整體來看，上市公司業(yè)績有所改善,。銀河證券也指出，總體來看,，2019年年報業(yè)績預告表現(xiàn)較優(yōu),，隨著宏觀經(jīng)濟基本面回暖，上市公司業(yè)績表現(xiàn)同樣呈現(xiàn)底部回升的態(tài)勢,。

中小創(chuàng)業(yè)績明顯改善

A股上市公司2019年年報最值得關注的一大亮點是,，中小創(chuàng)類上市公司的業(yè)績明顯改善。這一點,，不僅為眾多研究機構(gòu)所認可,，同時也正在成為A股市場的共識。

民生證券研究顯示,，中小板當前披露率為56%,，2019年報預告整體法凈利增速為90.2%，較同樣本三季報增速提升82.5個百分點,。凈利增速中位數(shù)為42.5%,，較同樣本三季報增速中位數(shù)提升33.6個百分點。

剔除天齊鋰業(yè)后,，當前已披露的業(yè)績預告數(shù)據(jù)顯示中小板指累計凈利增速達19.5%,，業(yè)績情況大幅改善。申萬宏源證券研究則顯示，在2019年整體凈利潤基礎數(shù)據(jù)中剔除金融板塊后,，中小板公司整體凈利潤同比增長372%,，在此基礎上剔除異常值后，中小板2019年整體凈利潤同比增92.5%,。其中次新股凈利潤同比增長23.5%,，剩下的非次新股的公司凈利潤同比增長100%。

另一方面,，截止目前,，A股創(chuàng)業(yè)板公司除暴風集團外，其余794家公司已全部披露年報預告,。長城證券研究顯示,，根據(jù)公布的數(shù)據(jù)測算，創(chuàng)業(yè)板年報預告凈利潤共計659.90億元,，同比增速68.37%,，不僅增速轉(zhuǎn)正，且相比前幾個季度大幅改善,。

與此同時,，過去數(shù)年來一直在困擾創(chuàng)業(yè)板的商譽減值風險也正在逐漸出清。2018年年報中,，創(chuàng)業(yè)板計提商譽減值損失的企業(yè)占比達32%,，整體計提商譽減值損失占歸母凈利潤比例達137%，多家公司大幅減值爆雷,。招商證券研究顯示,，創(chuàng)業(yè)板有130家公司在2019年業(yè)績預告中表明有商譽減值風險，集中在傳媒,、機械設備,、醫(yī)藥生物、計算機,、電子行業(yè),。總的來看,，雖然創(chuàng)業(yè)板2019年報依然存在一定的商譽減值壓力（商譽減值計提數(shù)額大約為360.25億元）,，但相比2018年的商譽減值數(shù)額（581.77億元）已經(jīng)出現(xiàn)明顯弱化，即商譽減值對于盈利的沖擊正在減輕,。

新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好

從目前已經(jīng)披露的業(yè)績預告來看,，體現(xiàn)中國經(jīng)濟新動能的新經(jīng)濟、高新技術產(chǎn)業(yè)正在快速增長,，從而為中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化不斷注入新的動力,，也賦予了中國經(jīng)濟更為強大的抵御風險的能力和足夠的韌性,。

來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)則顯示，2019年全年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長5.7%,，其中高技術制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值則分別比上年增長8.8%和8.4%,，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快3.1和2.7個百分點。從投資方面來看,，2019年全國高技術產(chǎn)業(yè)投資比上年增長17.3%,，比2018年加快2.4個百分點。高技術制造業(yè)投資比上年增長17.7%,，比2018年加快1.6個百分點,，占全部制造業(yè)投資的比重超過20%；高技術服務業(yè)投資比上年增長16.5%,，比2018年加快3.6個百分點,。

A股市場正在反映這一變化。以科創(chuàng)板為例,，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，目前共計有45家科創(chuàng)板公司發(fā)布了2019年業(yè)績預告。上述45家公司中,，有37家預計凈利潤將實現(xiàn)增長,，其中有22家預計凈利潤同比增幅將超過50%，僅有1家預計將出現(xiàn)虧損,。從凈利潤增長較為迅速的行業(yè)來看,，則主要集中在專用設備制造業(yè)、軟件和信息技術服務業(yè),、計算機,、通信和其他電子設備制造業(yè)等行業(yè)。

而從主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績預告來看，以5G為代表新一代通信技術產(chǎn)業(yè)鏈,、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈正在孕育足夠廣闊的新產(chǎn)業(yè)空間,。產(chǎn)業(yè)周期上，2020年5G產(chǎn)業(yè)鏈進入快速上行期,，向中下游傳導過程中投資范圍拓寬：預計基站建設邊際增速達到峰值,、5G手機出貨量快速上行、各類應用高速發(fā)展,。恒大研究院則指出,，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十年的規(guī)劃和培育，已具備一定先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢,，中國汽車人離汽車強國的夢想從未如此近過,。(記者 吳黎華)