日前,，證監(jiān)會發(fā)布的《2018年證監(jiān)會行政處罰情況綜述》顯示,，內(nèi)幕交易類案件處罰87起,，其中57起所涉內(nèi)幕信息與資產(chǎn)并購重組事項相關(guān),。由此可見,，上市公司并購重組領(lǐng)域已成為內(nèi)幕交易違法行為的易發(fā),、高發(fā)地帶,。

中郵證券董事總經(jīng)理,、首席研究官尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,，并購信息在二級市場具有炒作價值，并購成功股價大漲,，并購失敗股價漲后回調(diào),，因此為保證交易的公平性，需要對并購信息進行充分及時的信息披露。涉及并購重組的內(nèi)幕交易,，就是利用了二級市場炒作,，獲得內(nèi)幕信息一方，提前布局建倉,，等公開信息披露后拉高“出貨”,，損害其他投資者利益，破壞資本市場公平原則,。

萬博新經(jīng)濟研究院副院長劉哲對《證券日報》記者表示,，上市公司進行具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)、低估值產(chǎn)業(yè)并購高估值產(chǎn)業(yè)等并購重組行為,，都有可能成為投資者關(guān)注的題材,，帶來股價的波動。加之,，重大并購重組涉及的環(huán)節(jié)復(fù)雜,、鏈條較長，如果上市公司的治理結(jié)構(gòu)不完善,、資本市場的信息披露制度不健全,，就容易利用信息不對稱滋生內(nèi)幕交易。

為了有效防止并購重組的內(nèi)幕交易,，尚震宇建議,，首先，依據(jù)侵害中小投資者利益的程度,，對當事人的泄密行為追究嚴厲的經(jīng)濟責任,，乃至刑事責任；其次,，上市公司依法進行及時充分信息披露,，并做好保密措施,；最后,，如有上市公司并購信息披露前，股價存在異動,，監(jiān)管層有權(quán)力無限延期其并購重組行為,。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東昨日對《證券日報》記者表示，在并購重組中應(yīng)謹防“時長生變”,，對交易停牌要限定時限和交易披露的及時性,，不讓內(nèi)部知情人留有時間非法套利?？紤]到我國資本市場主要是以中小股東為主,，因此大小股東之間的信息不對稱比較明顯，因而加強對并購重組的嚴監(jiān)管十分必要，特別是要提高違法成本,，謹防違法成本偏低,，而使得內(nèi)部交易獲利成為常態(tài)，這對上市公司的正常經(jīng)營和資本市場的健康發(fā)展都有好處,。

“對并購重組的嚴監(jiān)管,，可以有效防止上市公司裙帶關(guān)系鏈條上的操縱市場、內(nèi)幕交易等違法行為的發(fā)生,，為資本市場營造了公平的交易環(huán)境,。”尚震宇認為。

劉哲也表示,，在中國經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期,，并購重組是企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)鏈整合的重要方式，但也存在本末倒置的現(xiàn)象,，通過忽悠式并購,、跟風式并購，甚至利用內(nèi)幕交易進行炒作股價,，偏離了資源配置的初衷,。對于業(yè)績承諾、商譽減值,、內(nèi)幕交易等的嚴監(jiān)管,，一方面有利于讓并購重組回歸到企業(yè)經(jīng)營本身，促進產(chǎn)業(yè)整合,，另一方面,，也有利于保護中小投資者的利益，維護市場秩序,。