8月至今兩市漲勢(shì)仍在延續(xù),，但行情卻有從前期個(gè)股的普漲行情轉(zhuǎn)向中小創(chuàng)“獨(dú)舞”的跡象。在此背景下，當(dāng)前很多普通投資者卻并未能夠踏準(zhǔn)節(jié)奏,。通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)在大宗交易平臺(tái)動(dòng)作的觀察，其實(shí)移倉(cāng)換股早在8月就有跡象,。從頻頻出現(xiàn)機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)的蹤跡來(lái)看,，白馬、藍(lán)籌仍是被減持的對(duì)象,，而中小創(chuàng)標(biāo)的依然是機(jī)構(gòu)的“心頭好”,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，8月機(jī)構(gòu)買(mǎi)入255次,，其中中小創(chuàng)股共有165次,，占比近65%；機(jī)構(gòu)賣(mài)出144次,，其中中小創(chuàng)股共有90次,。分析人士認(rèn)為，通過(guò)對(duì)上述數(shù)據(jù)的觀察,，8月大宗交易的變化對(duì)觀察近期熱點(diǎn)切換頻繁的格局仍具有重要參考意義,。從短期來(lái)看，由于資金在板塊熱點(diǎn)上暫未形成共識(shí),，市場(chǎng)熱點(diǎn)分散的局面或仍將延續(xù),。

機(jī)構(gòu)大宗交易頻調(diào)倉(cāng)

分析人士認(rèn)為，進(jìn)入9月以來(lái),，兩市盤(pán)面上“滬弱深強(qiáng)”的格局逐漸清晰,。在此背景下，一方面,，由于資金切換較快,，市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)出分散的態(tài)勢(shì)。但另一方面,，機(jī)構(gòu)在大宗交易上的情況雖也出現(xiàn)了一些新的變化,，但不變的卻是其減持白馬、藍(lán)籌依然是主基調(diào),。

觀察機(jī)構(gòu)大宗交易賣(mài)出的主板白馬,、藍(lán)籌個(gè)股,，多是業(yè)績(jī)相對(duì)增長(zhǎng)乏力或是業(yè)績(jī)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的個(gè)股。最典型的仍是白馬股?？低曉鈾C(jī)構(gòu)大宗出貨,，引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示,，9月8日,，海康威視出現(xiàn)3.9億元大宗交易,，機(jī)構(gòu)席位賣(mài)出1182.38萬(wàn)股,，接盤(pán)的仍為中金公司上海黃浦區(qū)湖濱路證券營(yíng)業(yè)部。數(shù)據(jù)顯示,，機(jī)構(gòu)席位以33.03元/股的價(jià)格,，分3筆成交賣(mài)出海康威視股份1182.38萬(wàn)股,。大宗交易價(jià)格與當(dāng)日收盤(pán)價(jià)一致,。據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，8月28日,，?？低暰驮霈F(xiàn)2.88億元大宗交易，機(jī)構(gòu)席位賣(mài)出900萬(wàn)股,，接盤(pán)的也是中金公司上海黃浦區(qū)湖濱路證券營(yíng)業(yè)部,。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)席位以32.01元/股的價(jià)格,，分3筆成交賣(mài)出?？低暪煞?00萬(wàn)股。大宗交易價(jià)格也與當(dāng)日收盤(pán)價(jià)一致,。

近期,，如海康威視類似的白馬股遭機(jī)構(gòu)大宗出貨的還有不少,，引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注,。此外，前期二級(jí)市場(chǎng)有不錯(cuò)表現(xiàn)的周期,、金融類藍(lán)籌個(gè)股在榜上也頻頻出現(xiàn),，這也從另一個(gè)側(cè)面反映出，前期盤(pán)面中活躍的熱點(diǎn)至此已全面“熄火”,。市場(chǎng)人士表示,，一方面，進(jìn)入下半年以來(lái)，白馬,、藍(lán)籌獨(dú)漲的“二八行情”或?qū)⒉辉倜黠@,，一些白馬、藍(lán)籌個(gè)股出現(xiàn)回調(diào),，真正績(jī)優(yōu)的成長(zhǎng)股則已等得風(fēng)來(lái),。另一方面，大宗交易出貨白馬,、藍(lán)籌,，雖有前期上漲獲利了結(jié)的意圖，但在折扣仍相對(duì)較大的時(shí)間點(diǎn)攬入優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)個(gè)股,，也體現(xiàn)出不少機(jī)構(gòu)大宗交易的策略或已發(fā)生改變,。

折價(jià)買(mǎi)入中小創(chuàng)個(gè)股

通過(guò)對(duì)近期大宗交易的數(shù)據(jù)來(lái)看,，無(wú)論是機(jī)構(gòu)大宗交易買(mǎi)入還是賣(mài)出,，中小創(chuàng)個(gè)股都是重要標(biāo)的，但按照合計(jì)成交的股份數(shù)量和成交金額來(lái)看,，則是機(jī)構(gòu)專用席位大宗交易賣(mài)出了主板個(gè)股,，買(mǎi)入了不少中小創(chuàng)個(gè)股，而無(wú)論是買(mǎi)入還是賣(mài)出,，中小創(chuàng)個(gè)股的大宗折價(jià)率還是相對(duì)較大,。

進(jìn)一步梳理機(jī)構(gòu)專用席位大宗交易買(mǎi)入的中小創(chuàng)個(gè)股發(fā)現(xiàn)，贛鋒鋰業(yè),、藍(lán)思科技,、正業(yè)科技等成長(zhǎng)個(gè)股公司在列。觀察上述中小創(chuàng)個(gè)股,，其半年業(yè)績(jī)多還不錯(cuò),，而同樣觀察機(jī)構(gòu)大宗交易賣(mài)出的主板白馬、藍(lán)籌個(gè)股,，也多是業(yè)績(jī)相對(duì)增長(zhǎng)乏力或是業(yè)績(jī)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的個(gè)股,。

大宗交易的一大特點(diǎn)便是大資金通過(guò)折價(jià)交易一口氣完成“吸貨”，當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)或者集團(tuán)要收購(gòu)一家上市公司時(shí),，有時(shí)一般會(huì)采用這種方式,。而成交量較大卻折價(jià)成交的情況則意味著大宗交易的買(mǎi)方對(duì)相關(guān)股票的后續(xù)表現(xiàn)仍缺乏信心。分析人士表示,，雖然對(duì)“二八行情”市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入遲疑階段,，而在市場(chǎng)風(fēng)格的階段性變化中，中小創(chuàng)強(qiáng)勢(shì)反彈的行情也沒(méi)有出現(xiàn),。面對(duì)居高不下的大盤(pán)藍(lán)籌,，資金出現(xiàn)了遲疑，同樣,，在面對(duì)中小創(chuàng)時(shí),，資金也有理由猶豫,。因此，當(dāng)前試探性參與的情況不在少數(shù),。當(dāng)然,，其中部分個(gè)股已具備了一定的配置價(jià)值。

相比普通投資者,，機(jī)構(gòu)投資者擁有更多信息優(yōu)勢(shì),，針對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的二級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)的交易行為也為投資者提供一定參考,。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，大盤(pán)至5月11日觸底反彈后，溢價(jià)買(mǎi)入個(gè)股明顯增多,，這也與本輪行情反彈的軌跡較為一致,。因此，后期對(duì)大宗交易情況以及其可能揭示新的市場(chǎng)格局進(jìn)行觀察仍然相當(dāng)重要,。