中金公司成長(zhǎng)企業(yè)投行部負(fù)責(zé)人,、董事總經(jīng)理王曙光日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過十多年的發(fā)展,，已擁有800多家上市公司和4500萬個(gè)股票賬戶,。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制,，是首次將增量與存量改革同步推進(jìn)的資本市場(chǎng)重大改革,，標(biāo)志著A股市場(chǎng)的注冊(cè)制改革也正式從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量市場(chǎng),。

王曙光指出,，此次創(chuàng)業(yè)板改革的重大挑戰(zhàn)是“存量+增量”改革如何實(shí)現(xiàn)新老銜接,、平穩(wěn)過渡，以及如何保護(hù)投資者利益,。王曙光認(rèn)為,，改革有以下幾個(gè)亮點(diǎn)。

首先,，新老銜接,，有序推進(jìn),。自4月27日起，證監(jiān)會(huì)已停止接收創(chuàng)業(yè)板IPO材料,，繼續(xù)接收創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資和并購重組申請(qǐng),。6月15日起，證監(jiān)會(huì)終止尚未審核通過的創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)IPO,、再融資,、并購重組審核，并將相關(guān)在審企業(yè)轉(zhuǎn)深交所,。6月30日起,，由深交所開始受理新申報(bào)企業(yè)的相關(guān)申請(qǐng)。在審企業(yè)按照原審核階段和受理順序整體有序平移,，實(shí)現(xiàn)在審企業(yè)和新申報(bào)企業(yè)新老銜接,，審核工作有序推進(jìn)。

其次,，縮短再融資審核周期,，豐富再融資工具。一是通過優(yōu)化注冊(cè)程序,、壓縮審核注冊(cè)期限,，并針對(duì)“小額快速”融資設(shè)置簡(jiǎn)易程序，再融資審核更為靈活便捷,。二是再融資產(chǎn)品更為豐富,。在現(xiàn)有再融資產(chǎn)品基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板增設(shè)向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債這一創(chuàng)新融資方式,，進(jìn)一步豐富了上市公司再融資手段,，配齊了“向不特定對(duì)象發(fā)行股票、向特定對(duì)象發(fā)行股票,、配股,、向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債、向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債”五種融資產(chǎn)品,。

再者,，優(yōu)化并購重組制度，提升審核效率,。注冊(cè)制下的創(chuàng)業(yè)板并購重組,，審核時(shí)間更短、預(yù)期更加明確,。對(duì)于符合小額快速條件的重組申請(qǐng),，無問詢環(huán)節(jié)，直接出具審核報(bào)告。符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)可在創(chuàng)業(yè)板重組上市,。標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)符合創(chuàng)業(yè)板定位的,，不強(qiáng)制要求與上市公司具有協(xié)同效應(yīng)，有利于其進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)或產(chǎn)業(yè)并購,。

同時(shí),，設(shè)置未盈利企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的過渡期。為保持創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的增量公司與存量公司在風(fēng)險(xiǎn)水平,、發(fā)展階段等更為接近,，在企業(yè)盈利性安排方面，設(shè)置了一年的過渡期,，改革初期創(chuàng)業(yè)板仍以盈利公司為上市主體,，一年的過渡期后，再允許具有較大規(guī)模的未盈利企業(yè)上市,。過渡期的設(shè)置,，有利于改革平穩(wěn)推進(jìn)，也有利于存量市場(chǎng)投資者理解和接受,。

此外,，新老劃斷投資者適當(dāng)性。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板存量投資者,，可以繼續(xù)參與交易,。對(duì)于新申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者,，增設(shè)了一定資產(chǎn)和交易經(jīng)驗(yàn)的準(zhǔn)入條件,，規(guī)定權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均應(yīng)不低于人民幣10萬元，參與證券交易24個(gè)月以上,。新開戶投資者沒有參與過創(chuàng)業(yè)板交易,，而存量投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)情況相對(duì)比較了解。因此,，對(duì)新入市投資者增設(shè)準(zhǔn)入條件,，同時(shí)保持現(xiàn)有投資者適當(dāng)性要求不變，以此對(duì)投資者適當(dāng)性進(jìn)行新老劃斷,，有利于創(chuàng)業(yè)板改革后的平穩(wěn)運(yùn)行,。

最后，加大投資者保護(hù)力度,。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制充分呼應(yīng)新證券法對(duì)投資者保護(hù)的要求：IPO方面,，要求尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人，披露依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施,，并要求尚未盈利企業(yè)披露其控股股東,、實(shí)際控制人和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員按照相關(guān)規(guī)定作出的關(guān)于減持股份的特殊安排或承諾,；再融資方面,，與科創(chuàng)板再融資制度（征求意見稿）相比，創(chuàng)業(yè)板仍對(duì)再融資公開發(fā)行保留了連續(xù)兩年盈利的要求,，確保市場(chǎng)產(chǎn)品供給與投資者適當(dāng)性相匹配,。此外，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整了后續(xù)交易報(bào)價(jià)機(jī)制,、交易公開信息披露指標(biāo),，強(qiáng)化公司治理要求及風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，并健全退市機(jī)制,，進(jìn)一步通過市場(chǎng)的力量對(duì)各參與主體進(jìn)行約束,，落實(shí)投資者保護(hù)要求。

“創(chuàng)業(yè)板對(duì)IPO,、再融資,、并購、持續(xù)監(jiān)管進(jìn)行了全面改革,，是深化資本市場(chǎng)改革的又一重大突破,，將為A股市場(chǎng)全面實(shí)施注冊(cè)制打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為資本市場(chǎng)帶來巨大的改革紅利,，更好地支持成長(zhǎng)型企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。”王曙光表示。（中國(guó)證券報(bào)記者 昝秀麗）