上周全球市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng),。A股走出穩(wěn)健行情,，且呈現(xiàn)出“成長股反彈,、價(jià)值藍(lán)籌回歸”的均衡風(fēng)格特征,。

基金投研人士指出,，后市A股不僅對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的反應(yīng)會(huì)逐步鈍化,，其資產(chǎn)吸引力也有所增加,。在均衡風(fēng)格回歸之下,，投資者除了關(guān)注國產(chǎn)自主可控的科技板塊和高景氣度的消費(fèi)行業(yè)外,，還可通過股債混合產(chǎn)品，捕捉流動(dòng)性寬松環(huán)境下的“股債聯(lián)動(dòng)”機(jī)會(huì),。

海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)

數(shù)據(jù)顯示,，上周以來外圍市場(chǎng)持續(xù)震蕩，但A股各大指數(shù)均實(shí)現(xiàn)5%以上的漲幅,。從板塊上看,，前期強(qiáng)勢(shì)的科技板塊有所降溫，地產(chǎn)基建和消費(fèi)白馬股順勢(shì)扛起做多大旗,。當(dāng)周漲幅超過8%的板塊有農(nóng)林牧漁(12.17%),、紡織服裝(11.28%),、商貿(mào)零售(9.64%)、建筑裝飾(9.26%),、化工(8.10%)等,。

“上周以來全球主要股指波動(dòng)率趨升，短期內(nèi)對(duì)海外市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,。”前海聯(lián)合基金指出,，經(jīng)歷2019年寬松流動(dòng)性環(huán)境，美股估值已升至高位,?？紤]到疫情的擴(kuò)散性影響，全球主要股指波動(dòng)率趨升,。但全球經(jīng)濟(jì)受沖擊程度是否會(huì)超過次貸危機(jī),，仍然要重點(diǎn)觀察。“短期內(nèi)對(duì)海外市場(chǎng)的變化仍然保持謹(jǐn)慎,，需密切關(guān)注政策應(yīng)對(duì)力度,、疫情擴(kuò)散演變情況。”但另一方面,，前海聯(lián)合基金表示,，A股對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)反應(yīng)會(huì)逐步鈍化。

諾亞研究二級(jí)市場(chǎng)策略團(tuán)隊(duì)總監(jiān)姜奇甲指出,，上周A股交易依舊活躍,，日均成交額持續(xù)維持在萬億元以上，市場(chǎng)風(fēng)格略偏小盤成長,，但大盤價(jià)值較之前明顯回歸,，整體上風(fēng)格趨于均衡。“近期來看,，當(dāng)滬指突破3000點(diǎn)時(shí),，外資買入意愿便有所減弱，而下行到2900點(diǎn)后買入意愿又會(huì)有所回升,，可從中觀察到外資對(duì)A股市場(chǎng)的短期態(tài)度,。短期來看，A股仍將在2900點(diǎn)-3100點(diǎn)之間的區(qū)間內(nèi)進(jìn)行寬幅震蕩,。”姜奇甲說,。

A股吸引力持續(xù)提升

長盛基金認(rèn)為，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息符合市場(chǎng)預(yù)期,，但在時(shí)間點(diǎn)上來說屬于超預(yù)期,。全球主要央行后續(xù)大概率將采取跟隨政策。姜奇甲表示,，在內(nèi)有基建強(qiáng)力推動(dòng),、外有美聯(lián)儲(chǔ)利率下調(diào)帶來的全球?qū)捤芍貑⑶闆r下,，A股未來更多可能是在震蕩中慢步攀升。與春節(jié)后的快速反彈相比,，A股的上漲節(jié)奏會(huì)有所緩和,。就全球范圍而言，姜奇甲指出,，A股的吸引力將有所增強(qiáng),。

另外，海富通電子信息傳媒基金經(jīng)理施敏佳對(duì)中國證券報(bào)記者表示,，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是否已完全反映了預(yù)期,，需要等待上市企業(yè)一季報(bào)數(shù)據(jù)給予驗(yàn)證。如果一季報(bào)數(shù)據(jù)超預(yù)期,，股價(jià)還會(huì)有所表現(xiàn),。從各主要股指估值情況來看，目前的中小板,、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還處于合理范圍,，當(dāng)前成長股并沒有存在明顯的泡沫化現(xiàn)象。

把握“股債聯(lián)動(dòng)”機(jī)會(huì)

“我們依舊看好大科技作為全年的配置主線,。其中,，以5G為代表的新基建、產(chǎn)業(yè)邏輯不斷強(qiáng)化的新能源以及有望受益全球供應(yīng)鏈格局重塑的國產(chǎn)自主可控等科技細(xì)分方向,，值得重點(diǎn)關(guān)注,。另外，基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)的券商,、受益逆周期調(diào)節(jié)的基建板塊,、精裝修率快速提升帶來渠道變革的地產(chǎn)后周期、以白酒醫(yī)藥為代表的高景氣消費(fèi)等行業(yè),，依然具備投資機(jī)會(huì),。”前海聯(lián)合基金說。

海富通公募投資部總監(jiān)周雪軍表示,，科技成長板塊的細(xì)分領(lǐng)域很多，且每個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈很長,，核心資產(chǎn)并不太清晰,。個(gè)別科技標(biāo)的的估值較貴，但也有不少高成長,、低估值的投資機(jī)會(huì)值得進(jìn)一步挖掘,。“從投資角度來說，我們從能力圈出發(fā),，盡可能選擇估值合理的優(yōu)質(zhì)公司,，然后等待其業(yè)績驗(yàn)證,。密切關(guān)注相關(guān)公司的一季報(bào)。”

另外,，姜奇甲指出,，投資者應(yīng)注意把握“股債聯(lián)動(dòng)”機(jī)會(huì)。在堅(jiān)定權(quán)益資產(chǎn)配置的同時(shí),，組合中加入債券品種,，能夠起到提高風(fēng)險(xiǎn)收益比的作用。對(duì)于穩(wěn)健型投資者而言,，目前選擇股債混合產(chǎn)品,，對(duì)提高投資組合的夏普比率比較有意義。