隨著9月13日華夏養(yǎng)老2040三年持有期混合型FOF宣告成立,，備受市場矚目的養(yǎng)老目標(biāo)基金正式起航。同時,，中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型FOF,、泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型FOF正在發(fā)行。養(yǎng)老目標(biāo)基金的大幕已經(jīng)拉開,，而這類產(chǎn)品將如何進(jìn)行運(yùn)作并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報,，成為投資者十分關(guān)注的問題。

養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期增值為目的,，鼓勵投資人長期持有,，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險的公開募集證券投資基金,。

由于養(yǎng)老目標(biāo)基金前期以FOF投資為主,，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)重倉的基金產(chǎn)品更具備競爭優(yōu)勢,，被納入養(yǎng)老選擇白名單的可能性更大,。

那么，在《投資者報》“機(jī)構(gòu)最青睞的公募榜”中入選的基金公司,，其產(chǎn)品具有什么樣的特點(diǎn)和優(yōu)勢,？如果被選入公募養(yǎng)老FOF投資，又將完成怎樣的配置使命,？帶著這些疑問,，本報記者采訪了基金業(yè)的領(lǐng)先公司和專業(yè)人士。

長期業(yè)績風(fēng)控成關(guān)鍵

機(jī)構(gòu)喜歡重倉哪些基金,？在業(yè)內(nèi)看來,，受機(jī)構(gòu)資金青睞的基金，往往長期業(yè)績突出,，基金投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定,，風(fēng)險控制意識更強(qiáng),，注重倉位控制。

就品種而言,，截至今年6月底,，富國基金的指數(shù)型基金排名機(jī)構(gòu)持有第三，主動股基排名同類第十,，均獲得來自機(jī)構(gòu)的重倉加持,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，完整的產(chǎn)品布局,、嚴(yán)格的風(fēng)控制度和亮眼的業(yè)績,，使得富國的相關(guān)產(chǎn)品深受機(jī)構(gòu)鐘愛。

以指數(shù)型基金為例,，據(jù)了解,，富國基金目前已擁有全方位的量化投資風(fēng)格及產(chǎn)品線，主動量化,、量化對沖,、ETF、指數(shù)型基金等產(chǎn)品布局完整,，且主動量化投資也十分重視風(fēng)險與成本控制,。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，富國基金的指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品2015年至2017年在全市場排名3/24,。

對此,，指數(shù)型基金持倉同樣靠前的華安基金也深有感觸。“公司的指數(shù)和ETF產(chǎn)品具有精品化,、多元化,、差異化的特征，主要基于對市場進(jìn)行前瞻性的判斷,，對市場需求和資產(chǎn)的深入分析,，和在產(chǎn)品設(shè)計上精益求精。”該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,。

據(jù)其介紹,，“目前公司的指數(shù)和ETF產(chǎn)品涵蓋了權(quán)益、貨幣,、商品,、海外，具有多樣性和稀缺性,，能夠滿足機(jī)構(gòu)資金進(jìn)行資產(chǎn)配置的需求,。從產(chǎn)品本身看,，華安的優(yōu)勢在于場內(nèi)規(guī)模大,、流動性優(yōu)異,，可充分滿足機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)出要求，并始終把跟蹤誤差放在第一位,，對產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)化管理,。”

主動股基機(jī)構(gòu)持有量第三的中歐基金，是公募基金業(yè)首批實(shí)施股權(quán)改革的公司,，踐行“長期價值創(chuàng)造”的理念,，長期以來受到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。該公司以領(lǐng)先的治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ),，核心管理團(tuán)隊和公司戰(zhàn)略持續(xù)穩(wěn)定,，成為公司業(yè)績的堅實(shí)保障。

中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者,，在投研方面,，公司的投資人員以三年中長期業(yè)績?yōu)橹饕己酥笜?biāo)，堅持長期投資,、價值投資,，投資人員平均從業(yè)年限10年。

另據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,，截至2018年6月末,，中歐過去六年權(quán)益基金股票投資主動管理收益率達(dá)180.66%，位居全行業(yè)第一,，其長期投資業(yè)績在業(yè)內(nèi)首屈一指,。

養(yǎng)老FOF精選機(jī)構(gòu)重倉

事實(shí)上，養(yǎng)老FOF市場對機(jī)構(gòu)重倉基金格外關(guān)注,。富國基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，養(yǎng)老目標(biāo)基金是針對個人養(yǎng)老問題設(shè)立的基金，目標(biāo)人群是散戶投資者,，但追求相對穩(wěn)健的收益和較低的波動性是這一類產(chǎn)品的投資目標(biāo),，被機(jī)構(gòu)重倉的基金公司或許更有能力實(shí)現(xiàn)這些要求。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金的出現(xiàn),，促使個人投資者不再局限于股票,、銀行、地產(chǎn)來進(jìn)行投資,，而是從一個宏觀的資產(chǎn)配置維度來審視自己的理財觀,。”上述負(fù)責(zé)人表示。

在本次“機(jī)構(gòu)最青睞的公募榜”中,，機(jī)構(gòu)持有基金總規(guī)模和持有債基規(guī)模亮相排名均領(lǐng)先的農(nóng)銀匯理基金,，將機(jī)構(gòu)投資者的選基觀分為兩類。

“一是在機(jī)構(gòu)投資者自身層面做好大資產(chǎn)配置方案的前提下，根據(jù)自己的配置需求選擇那些投資風(fēng)格明顯并且不發(fā)生風(fēng)格漂移的基金作為工具進(jìn)行配置,；二是單純從風(fēng)險收益比的角度,，選擇那些回撤風(fēng)險控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金進(jìn)行投資,。前者選擇的基金類型并不一定是適合個人投資者作為養(yǎng)老投資的投資標(biāo)的,，反而那些回撤控制較好、超額收益明顯且持續(xù)性比較好的基金可能更適合作為個人投資者進(jìn)行養(yǎng)老投資配置,。”農(nóng)銀匯理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,。

農(nóng)銀匯理同樣認(rèn)為，F(xiàn)OF基金作為未來重要的機(jī)構(gòu)投資者,，做好資產(chǎn)配置是FOF投資的基本功,，而當(dāng)前機(jī)構(gòu)重倉的基金產(chǎn)品也必然是未來FOF重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。

在采訪中,，華安基金方面表示,，從海外經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金組合投資大多以被動型指數(shù)基金為主,，指數(shù)基金成本低廉,、交易靈活、持倉透明,、風(fēng)險分散并且種類豐富,，可以滿足養(yǎng)老基金的投資需求。而從長期看,，60%以上的主動管理基金業(yè)績都無法跑贏基準(zhǔn)指數(shù),，通過工具型產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，養(yǎng)老基金可以獲得長期穩(wěn)定的回報,。

“從美國的經(jīng)驗(yàn)來看,，401K和IRA計劃都把指數(shù)產(chǎn)品作為重要的底層資產(chǎn)，養(yǎng)老金和FOF管理人利用指數(shù)基金可以構(gòu)建不同風(fēng)險收益特征的大類資產(chǎn)配置策略,。”華安基金指出,，公司目前所管理的指數(shù)基金持有人中就有很多FOF賬戶，組合投資管理人對投資標(biāo)的會進(jìn)行篩選,，也會優(yōu)先選擇在指數(shù)和ETF產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢和市場競爭力的管理團(tuán)隊,。

與此同時，中歐基金表示,，公司發(fā)行管理的首只養(yǎng)老目標(biāo)基金,，在資產(chǎn)配置時會以內(nèi)部基金資產(chǎn)為主，也是主要考慮到公司在主動投資管理和大類資產(chǎn)配置方面的優(yōu)勢,。

“在選擇養(yǎng)老基金的底層產(chǎn)品時,，底層基金的長期業(yè)績,、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格明晰度和穩(wěn)定性，都是重要的考量標(biāo)準(zhǔn),。”采訪到最后,，中歐基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。