年內(nèi)基金產(chǎn)品發(fā)行難已成為業(yè)內(nèi)共識,，在此情況下,，發(fā)起式基金異軍突起,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，發(fā)起式基金較普通產(chǎn)品門檻低，市場較弱的環(huán)境下發(fā)行這類品種更容易成立,。同時,，在流動性新規(guī)下，委外定制產(chǎn)品以定期開放發(fā)起式的形式成立增加了基金公司在此類產(chǎn)品上的發(fā)行動力,。不過,，即便如此，募集延期,、失敗以及幾乎靠基金管理人“固有資金”才成立的發(fā)起式基金仍屢見不鮮,。

　　發(fā)起式基金受推崇

盡管業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為今年基金產(chǎn)品發(fā)行難度較大，但基金公司對于發(fā)起式基金的發(fā)行熱情卻成倍增長,。數(shù)據(jù)顯示,，截至10日，年內(nèi)共有196只發(fā)起式基金成立(不同份額分開計算),，而去年同期僅有77只,。

這些發(fā)起式基金產(chǎn)品大多為定期開放式債券基金。盈米財富基金分析師陳思賢認(rèn)為,，主要是因為去年公募流動性新規(guī)規(guī)定,，定制型產(chǎn)品必須采用定期開放發(fā)起式的形式來設(shè)立。

同時,，按既有規(guī)定,，發(fā)起式基金不受普通公募基金成立條件限制，募集時需使用公司股東資金,、固有資金,、高級管理人員和基金經(jīng)理等人員的資金認(rèn)購的基金份額不低于1000萬元，持有期限不少于3年,，變相降低了發(fā)行門檻,。

市場行情持續(xù)較弱，投資者的風(fēng)險偏好大幅降低,，基金公司發(fā)行新基金難度提升,，發(fā)起式基金的發(fā)行方式受到重視。

但從總體看,，發(fā)起式基金的收益并不盡如人意,。數(shù)據(jù)顯示，四成以上發(fā)起式基金成立以來的收益為正,，年內(nèi)算數(shù)平均收益率為-6.41%,。其中，盈利超過5%的有39只產(chǎn)品，而虧損超過5%的有291只,。

　　銷售難度增加

今年,，基金產(chǎn)品發(fā)行延期已成常態(tài)。在眾多發(fā)行延期的產(chǎn)品中,，發(fā)起式基金的身影也頻繁出現(xiàn),，如平安大華鼎誠混合、華泰保興尊頤定開等,。

還有部分產(chǎn)品出現(xiàn)募集失敗的情況,。9月份，已有長江樂逸定開債,、匯安?；奂儌ㄆ陂_放公告合同無法生效。

格上財富研究員張婷認(rèn)為,，除市場較弱的因素以外,，隨著監(jiān)管對通道業(yè)務(wù)及銀行資金的規(guī)范，作為委外定制型產(chǎn)品的發(fā)起式基金發(fā)行難度提升也屬正常,。

同時,，還有一些發(fā)起式產(chǎn)品幾乎全靠基金管理人的固有資金才得以成功發(fā)行。比如近期成立的華寶寶豐高等級債券,、安信量化優(yōu)選等基金產(chǎn)品,，基金管理人運用固有資金認(rèn)購的基金份額占總份額的99%及以上,。

以安信量化優(yōu)選為例,，該產(chǎn)品除安信基金認(rèn)購1000萬份以外，外部投資者僅購買了2萬余份,。張婷分析,，這只基金募集期間并未進(jìn)行營銷推廣，不排除該產(chǎn)品是專為機構(gòu)資金所設(shè)計的可能,，后期機構(gòu)或擇機進(jìn)入,。

陳思賢認(rèn)為，從以往成立的發(fā)起式基金看,，目前規(guī)模不到2億元的產(chǎn)品很多,，整體規(guī)模都比較小?；鹨?guī)模過小,，易受大規(guī)模申購贖回沖擊以及基金投資受限。另外,，如果發(fā)起式基金成立3年后,，基金規(guī)模不能到達(dá)2億元，還將面臨清盤危機。所以,，建議投資者盡量選擇已經(jīng)成立,、規(guī)模較大的同類基金。