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興業(yè)銀行的“進擊”:角逐大財富管理

2021-04-12 21:22

五年前,興業(yè)銀行自我革新,,開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——在2016-2020年的五年規(guī)劃中提出建設(shè)“結(jié)算型、投資型,、交易型”三型銀行,并在此基礎(chǔ)上進一步確立了“商業(yè)銀行+投資銀行”的經(jīng)營戰(zhàn)略,。

五年后,,在疫情沖擊的2020年,興業(yè)銀行實現(xiàn)了凈利潤666.26億元,,營收規(guī)模首次突破2000億元,,不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)五年來首次“雙降”,并基本完成了資產(chǎn)負債表“重構(gòu)”,。

對于這樣一份“成績單”,,資本市場給予了相當積極的回應(yīng),過去一年,,興業(yè)銀行股價漲幅超過50%,,成為“市場化的股份行標桿”。

下一個五年,,興業(yè)銀行這艘商投旗艦將駛向何處,?興業(yè)銀行行長陶以平提到,“要努力成為全市場一流的財富管理銀行”,,“財富銀行”將與投資銀行,、綠色銀行一并成為興業(yè)銀行升級打造的“金色名片”。

這個戰(zhàn)略方向的選擇并不令人意外,。

后疫情時代,,又一輪市場周期波動已至,誰能盡快走出需求萎縮,、風險加劇,、利差收窄的重重困境,誰就能在新一輪的市場“卡位戰(zhàn)”中占得先機,。

而無論是對標全球銀行業(yè)標桿摩根大通,,還是從國內(nèi)銀行的走勢來看,財富管理業(yè)務(wù)因其輕資本,、弱周期、市場潛力大等優(yōu)勢成為商業(yè)銀行的競逐焦點。

值得注意的是,,相較于其他銀行以零售業(yè)務(wù)作為突破口,,興業(yè)銀行在此前的優(yōu)勢更多在于對公和同業(yè)方面。群雄逐鹿,,它是否能夠走出一條差異化的“突圍”之路,。

從興業(yè)銀行交出的答卷來看,眼下,,三大“生態(tài)圈”的打造與協(xié)同已經(jīng)初現(xiàn)成效——以場景生態(tài)圈增強客戶粘性,、沉淀存款、夯實基礎(chǔ),;以投行生態(tài)圈為表外資產(chǎn)構(gòu)建提供充足來源,;盤活投資生態(tài)圈,架橋連接投資生態(tài)圈帶來的資金和投行生態(tài)圈帶來的資產(chǎn),,形成新的大財富業(yè)務(wù)格局,。

1.打造新護城河

券商行業(yè)有一個觀點,銀行業(yè)的發(fā)展可以分為β增長與α增長兩種,。

銀行業(yè)有著極強的周期性,,作為宏觀經(jīng)濟的晴雨表,銀行的發(fā)展常常隨著經(jīng)濟周期波動而波動,,因此經(jīng)濟趨勢決定了銀行業(yè)的β增長,。

但從微觀視角來看,銀行對于戰(zhàn)略的選擇和執(zhí)行會帶來不同的經(jīng)營結(jié)果,,具有前瞻性的戰(zhàn)略可以引領(lǐng)銀行穿越周期,、實現(xiàn)跨越式發(fā)展。如果我們回溯歷史上的幾次金融危機,,總能看到后來的巨頭逆勢突圍的案例,,這就是最典型的α增長。

興業(yè)銀行也是一個依托戰(zhàn)略實現(xiàn)α增長,、完成突圍的典型樣本,。

如果說曾經(jīng)的“大同業(yè)”戰(zhàn)略是其抓住的第一個α增長機會,那么從2018年開始,,興業(yè)銀行在“五年規(guī)劃”中提出的“商行+投行”戰(zhàn)略,,則開啟了第二次α增長的時代。

這是一場自上而下被外界稱之為“刀刃向內(nèi)”的變革,。其主線是加快向輕資本與輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型,;而轉(zhuǎn)型的抓手主要有兩個:商行+投行,其核心要義即后來常被提到的“客戶為本,,商行為體,,投行為用”,。

而從結(jié)果來看,過去五年,,興業(yè)銀行不僅走出了壓降同業(yè)資產(chǎn)所帶來的“陣痛”,、重塑一張干凈的資產(chǎn)負債表,還進一步明確了做精表內(nèi),、做大表外的發(fā)展思路,。

比如,在面對企業(yè)客戶時,,相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行視角下單純?yōu)槠髽I(yè)提供信貸服務(wù),,“投行”視角下,興業(yè)銀行提供包括債券發(fā)行與承銷,、結(jié)構(gòu)融資,、財務(wù)顧問等服務(wù),以及在此基礎(chǔ)上衍生出的其他服務(wù),。

財報顯示,,2020年興業(yè)銀行通過各類非傳統(tǒng)融資工具服務(wù)非房地產(chǎn)行業(yè)的客戶金額占比達90%以上。其中,,非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷規(guī)模6545.55億,,在全市場排名第一;金融債承銷規(guī)模同比增長超過200%,。由此帶來投行和金融市場業(yè)務(wù)收入快速增加,,2020年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金收入377.1元,同比增長24.1%,。

從思路上來看,,這是興業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上,突破了以往商業(yè)銀行賺取期限利差和信用利差盈利模式,,轉(zhuǎn)而尋求一種更加個性化,、高效率又低資本消耗的解決方案。

這種思路更加凸顯輕資本的屬性——截止到2020年底,,興業(yè)銀行對公融資總量(FPA)余額達6.06萬億,,同比增長12.5%,表外非傳統(tǒng)對公融資增量近年來首次超越表內(nèi)對公融資增量,,“表外再造一個興業(yè)”指日可待,。

這種綜合金融的服務(wù)思路也帶來了更好的“飛輪效應(yīng)”。

基于對企業(yè)金融服務(wù)的優(yōu)化,,從2017年開始,,興業(yè)銀行企業(yè)金融客戶數(shù)同比增速始終保持在兩位數(shù)。尤其是在2020年,,興業(yè)銀行新增企業(yè)客戶數(shù)達14.69萬戶,,是去年同期的近兩倍,,創(chuàng)下五年來新高。

當然,,前兩者的發(fā)展沒有令興業(yè)銀行偏廢零售業(yè)務(wù),,相反,依托“商行+投行”,,通過場景生態(tài)圈+投資生態(tài)圈的建設(shè)撬動了零售業(yè)務(wù)的快速增長。

財報顯示,,截止到2020年末,,興業(yè)銀行零售客戶AUM達到2.61萬億,在股份行中僅次于招行和浦發(fā),,較上年末增長22.87%,;其中表外管理資產(chǎn)占比達到72.1%,并帶動零售客戶“量”,、“價”齊增,。

這也是興業(yè)銀行在五年間建立起的新“護城河”——投行、對公,、零售業(yè)務(wù)互為動力,,齊頭并進。

2.大財富管理“突圍”

隨著新一輪五年規(guī)劃開啟,,興業(yè)銀行將財富管理作為新的發(fā)展重點之一,,新的問題也浮出水面——原有的“護城河”能否轉(zhuǎn)化為新業(yè)務(wù)發(fā)展的動力,三者之間的協(xié)同能否帶來更大價值,?

歸納來看,,財富管理業(yè)務(wù)對于幾項核心能力有著極高要求:產(chǎn)品、渠道與服務(wù),,在財富管理市場競爭愈發(fā)激烈的當下,,三者缺一不可。

在今年的業(yè)績發(fā)布會上,,興業(yè)銀行將新階段戰(zhàn)略實施的幾種“武器”歸納為三大生態(tài)圈建設(shè),,即場景生態(tài)圈、投行生態(tài)圈與投資生態(tài)圈,,也與這幾項能力相互呼應(yīng),。

具體來看,場景生態(tài)圈的建設(shè)的核心是連接——從傳統(tǒng)優(yōu)勢的F端(金融機構(gòu))進一步延伸到G端(政府),、B端(企業(yè))以及C端(零售客戶),。其核心是基于銀行在各場景中的連接優(yōu)勢,提升客戶粘性,、打開市場,。

比如,,興業(yè)銀行最為人所熟知,并長期保持優(yōu)勢的同業(yè)金融業(yè)務(wù)——以“清結(jié)算+存托管”為基礎(chǔ),,連接各類金融機構(gòu),、金融基礎(chǔ)設(shè)施客戶以及客戶的客戶,形成互補協(xié)同的金融生態(tài),。

財報顯示,,2020年,興業(yè)銀行銀銀平臺支付產(chǎn)品結(jié)算超過7萬億元,,同比增長約20%,;非銀資金管理云平臺覆蓋非銀金融機構(gòu)750家,證券資金結(jié)算量18.59萬億元,,同比增長26%,。

這也是我們之前討論過的“主賬戶”概念的延伸(傳送門:《零售銀行時代到來》),這些來自B,、C,、G、F端的客戶都有支付結(jié)算等服務(wù)需求,,由此可以帶來大量的低成本資金沉淀,,也就是潛在的財富管理需求。

通過這些場景生態(tài)圈的建設(shè),,興業(yè)銀行可以有效觸達各類客戶,,喚醒潛在的市場需求,同時又建立起更緊密的連接,。

在財富管理的產(chǎn)品層面,,能夠構(gòu)建起核心優(yōu)勢的方式無非兩點——本身掌握大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),或者建立起從全市場精選產(chǎn)品的能力,。而在這兩個方面,,興業(yè)銀行兼而有之。

一方面,,基于對“投行生態(tài)圈”的打造,,興業(yè)銀行可以發(fā)揮內(nèi)外聯(lián)動、協(xié)同作戰(zhàn)的優(yōu)勢,。

對內(nèi),,從集團內(nèi)部出發(fā),理財,、基金,、信托等子公司已經(jīng)構(gòu)建起全方位的客戶服務(wù)能力。特別是理財子公司作為重要“樞紐”,可以將前“商行+投行”戰(zhàn)略下積累的資產(chǎn)端優(yōu)勢與該行領(lǐng)先的市場研究能力發(fā)揮出來,,獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。

對外,深耕多年的外部“朋友圈”的擴容也將進一步提升銀行資產(chǎn)組織,、銷售和撮合能力,。

事實上,國內(nèi)銀行業(yè)財富管理業(yè)務(wù),,長期依賴母行的類信貸資產(chǎn),,而資管新規(guī)對非標投資做出限制,并將大部分銀行的資管業(yè)務(wù)獨立到理財子公司,,這將進一步凸顯出銀行資產(chǎn)端能力的差距,。

就像陶以平在業(yè)績發(fā)布會上強調(diào)的,“從長遠來看,,客戶在不同平臺之間選擇財富產(chǎn)品的成本會持續(xù)下降,也就意味著平臺的資產(chǎn)優(yōu)勢會進一步凸顯,。誰的資產(chǎn)組織能力強,,誰就能夠吸引更多的財富管理資金。”

興業(yè)銀行理財子公司興銀理財基于對資產(chǎn)端的把握和客戶風險偏好,,重點布局固收+等含權(quán)益類產(chǎn)品,,年末含權(quán)益類產(chǎn)品合計1840億元,較年初增加1617億元,。全年實現(xiàn)理財收入超過100億元,,同比增長68%。

當然,,在眼下的市場環(huán)境中,,“自營”能力雖然重要,開放平臺也依然是大勢所趨,。從客戶角度出發(fā),,從全市場精選產(chǎn)品也是打造“投資生態(tài)圈”、實現(xiàn)生態(tài)“閉環(huán)”的重要選擇,。

比如,,興業(yè)銀行基于該行獨有的銀銀平臺推出的互聯(lián)網(wǎng)財富管理平臺“錢大掌柜”,可以實現(xiàn)無需興業(yè)銀行卡即可購買同業(yè)理財(綁定任意一張合作行銀行卡即可),。

截至2020年底,,“錢大掌柜”簽約客戶數(shù)達1494.19萬戶,銀銀平臺面向終端客戶財富產(chǎn)品余額1387.45億元,,同比增長87.45%,。

至此,一張更加清晰的財富管理發(fā)展圖譜已經(jīng)展現(xiàn)在我們面前:“全集團+全市場”的資產(chǎn)配置能力和“零售+企金+同業(yè)”的全渠道銷售能力,,是興業(yè)銀行加碼財富管理業(yè)務(wù)的最大底氣,。

3.財富管理的“大航海”時代

站在銀行業(yè)轉(zhuǎn)型十字路口,,財富管理大時代的到來,是任何一個市場參與者都不想錯過的機會,。

環(huán)視全球銀行業(yè),,摩根大通在過去這些年的發(fā)展樹立了標桿——零售、對公,、投行與財富管理業(yè)務(wù)相互協(xié)同,,互為助力。

其中,,財富管理業(yè)務(wù)在又一輪市場周期到來時扛起了穩(wěn)定增長的大旗,,非息收入占總營收的50%以上,遠高于同業(yè)的AUM規(guī)模與ROE回報使其在動蕩的2020年書寫了市值翻倍的神話,。

摩根大通的成功能否在國內(nèi)市場被復制,?

從戰(zhàn)略執(zhí)行來看,國內(nèi)銀行業(yè)并非沒有實現(xiàn)的可能,。興業(yè)銀行打造的“商行+投行”對標摩根大通,,一面連接財富管理,一面連接企業(yè)的融資需求,,構(gòu)筑了自身獨有的“護城河”,。

其在關(guān)于財富銀行的戰(zhàn)略展望中提到,“做大做強表外業(yè)務(wù),,重點是帶動零售客戶AUM保持20%以上的符合增速,,逐漸實現(xiàn)表外管理資產(chǎn)規(guī)模趕上表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模。”

而從市場環(huán)境來看,,2020年,,國內(nèi)公募基金行業(yè)新成立基金超過1400只,發(fā)行規(guī)模突破3萬億,,開啟了一輪新的增長周期,。

與此同時,中金公司在一份研究報告提到,,A股總市值中個人投資者持有總市值比例已從2014年的28%下降到2020年的22%,,持有流通市值比例從2014年的72%下降到2020年的52%,股市投資也呈現(xiàn)了明顯“機構(gòu)化”的趨勢,。

而去年,,伴隨著去年以來監(jiān)管部門對于房地產(chǎn)市場的調(diào)控密集出臺,資金從房地產(chǎn)更多流向金融資產(chǎn),,加上資本市場的改革后的市場紅利期到來,,進一步推動了財富管理市場的爆發(fā)。根據(jù)中信建投預(yù)測,未來10年國內(nèi)居民財富規(guī)模年化增速有望達到10.3%,。

可以預(yù)見的是,,隨著整個財富管理市場的格局重塑,P2P徹底出清,,保本理財退出市場,,專業(yè)機構(gòu)將成為市場紅利中的最大贏家。

尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)時代下,,傳統(tǒng)銀行在網(wǎng)點資源等方面的差距被進一步抹平,,也給了更多銀行參與市場競爭的機會。

事實上,,瞄準財富管理業(yè)務(wù)的也不止有興業(yè)銀行一家,,此前光大銀行提出的“打造一流財富管理銀行”戰(zhàn)略愿景,以及招行在今年啟動的“大財富管理循環(huán)價值鏈”,,本質(zhì)上都是通過投行,、財富管理、零售等板塊的業(yè)務(wù)聯(lián)動,,推動財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展,。

從這個角度看,要突出重圍,,除了前述關(guān)于產(chǎn)品、渠道,、服務(wù)能力的構(gòu)建之外,,還對銀行的綜合服務(wù)能力、戰(zhàn)略布局提出了更高要求,。

換個視角,,這是中國銀行業(yè)轉(zhuǎn)型進階的一個縮影,也是它們在移動互聯(lián)網(wǎng)時代適者生存的必然選擇,。 

群雄逐鹿,,誰將成為最后贏家?讓我們拭目以待,。

責任編輯:晴天

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