2017年中國私人銀行業(yè)發(fā)展迎來十周年，4月27日興業(yè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布中國私人銀行發(fā)展報(bào)告《中國私人銀行2017：十年蝶變,、十年展望》,，報(bào)告顯示十年間中國私人銀行業(yè)規(guī)模迅速增長,，中資商業(yè)銀行私行總客戶數(shù)已超50萬，管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬億,，但同時(shí)也面臨專業(yè)能力不均衡,、業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化等挑戰(zhàn)。

報(bào)告披露,，得益于改革開放近40年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代機(jī)遇,，中國已形成了規(guī)模超人民幣120萬億元的個(gè)人財(cái)富管理市場，其中高凈值家庭達(dá)到210萬戶,，所擁有資產(chǎn)占全部個(gè)人可投資金融資產(chǎn)的43%,。同時(shí)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),，中國私人銀行面臨的市場環(huán)境,、客戶需求、競爭格局正在發(fā)生諸多變化,，如財(cái)富多資產(chǎn)荒,、客戶分化、跨界競爭加劇等,。

全球第二大財(cái)富管理市場基因獨(dú)特

根據(jù)波士頓咨詢公司的測算,，2016年中國個(gè)人可投資金融資產(chǎn)的規(guī)模穩(wěn)居世界第二，達(dá)到126萬億人民幣,，約為同年國民生產(chǎn)總值的1.7倍,，為財(cái)富管理市場形成了百萬億級(jí)的蓄水池。波士頓咨詢公司全球首席執(zhí)行官Rich Lesser表示：“過去10年,，中國的個(gè)人和高凈值人士財(cái)富以約20%的年化增長迅速積累,，增速傲視全球。預(yù)計(jì)到2021年,，中國個(gè)人可投資金融資產(chǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步增長,，規(guī)模達(dá)到220萬億人民幣,，持續(xù)令全球矚目。”

2016年中國高凈值家庭數(shù)量已經(jīng)超過210萬,，其所擁有的可投資金融資產(chǎn)總量占中國總體個(gè)人可投資金融資產(chǎn)總量的43%,。預(yù)計(jì)到2021年，中國將形成一個(gè)規(guī)模達(dá)110萬億的高凈值財(cái)富管理市場,，為中國的私人銀行創(chuàng)造巨大的發(fā)展機(jī)遇,。

興業(yè)銀行和波士頓咨詢公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，過去十年中國市場獨(dú)特的宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢造就了中國高凈值人群“自主性強(qiáng),、追逐高收益”的共性特征,。結(jié)構(gòu)組成方面，財(cái)富來源類似,，多為創(chuàng)辦企業(yè)或投資收益所得,，年齡集中度高、多為上個(gè)世紀(jì)50～60年代出生,；投資偏好方面,，大多處于財(cái)富快速積累期，加之優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn),，因此對(duì)投資收益普遍擁有較高的要求,；財(cái)富打理方式上，受到企業(yè)家創(chuàng)富精神引領(lǐng),，自主性較強(qiáng),，在投資及資產(chǎn)配置建議上對(duì)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的依賴性較弱。

報(bào)告分析認(rèn)為,，在巨大發(fā)展機(jī)遇的驅(qū)使下,，中國各類機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛布局私人銀行業(yè)務(wù)，雖然商業(yè)銀行旗下的私人銀行目前管理的資產(chǎn)規(guī)模最大,，但各類非銀行機(jī)構(gòu)也在快速發(fā)展,，競爭格局仍在變化當(dāng)中。同時(shí),，中國特殊的宏觀環(huán)境及高凈值客戶的共性,，使得中資私人銀行機(jī)構(gòu)往往選擇以零售升級(jí)、產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)為代表的同質(zhì)化業(yè)務(wù)模式,，私行的價(jià)值主張與零售業(yè)務(wù)差異不大,，局限為零售業(yè)務(wù)的“升級(jí)版”，整體市場呈現(xiàn)“重固收,、輕權(quán)益“的特征,。

中國私人銀行站在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口

2014年5月，國家主席習(xí)近平在河南考察時(shí)首次明確提出“新常態(tài)”的概念，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下呈現(xiàn)出速度變化,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、動(dòng)力轉(zhuǎn)化三大特點(diǎn)，指出新常態(tài)將給中國帶來新的發(fā)展機(jī)遇,。

在這樣的宏觀背景下,，中國銀行業(yè)過去粗放生長大踏步邁進(jìn)的時(shí)代已經(jīng)過去，未來需要迎接轉(zhuǎn)型升級(jí)的新歷史機(jī)遇,。私人銀行的發(fā)展也站在了轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口。在中國金融體系改革和銀行業(yè)輕型化轉(zhuǎn)型的背景下,，私人銀行作為“大投行“,、“大資管”、“大財(cái)富”的業(yè)務(wù)連結(jié)點(diǎn),，戰(zhàn)略價(jià)值凸顯,。一方面，發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)是中國金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型背景下的順勢而為,，也是有益助力,。另一方面，新常態(tài)下銀行業(yè)規(guī)模驅(qū)動(dòng)的重資本發(fā)展模式承壓,，私人銀行業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)自身盈利增長及業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的新引擎,。

報(bào)告揭示了當(dāng)前中國私人銀行所屬環(huán)境的本質(zhì)變化：市場、客戶和格局,。市場方面,，資產(chǎn)端收益率承壓，財(cái)富端仍在快速積累并渴求優(yōu)質(zhì)投資渠道,，財(cái)富多資產(chǎn)荒的矛盾將成為新常態(tài),；客戶方面，客戶結(jié)構(gòu)日益多元,，需求日漸成熟分化,，守富、傳承的需求上升,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的概念認(rèn)識(shí)加深,，對(duì)專業(yè)財(cái)富機(jī)構(gòu)的需求度和能力要求提高；格局方面,，在跨界競爭與合作加強(qiáng)的同時(shí),，中國金融體系的成熟和監(jiān)管的逐步完善將有助于私行機(jī)構(gòu)打破經(jīng)營壁壘，探索專業(yè)發(fā)展的經(jīng)營道路,。

中國私人銀行應(yīng)探索特色化發(fā)展道路

根據(jù)自身的資源稟賦和發(fā)展階段,，國內(nèi)外領(lǐng)先私行機(jī)構(gòu)在價(jià)值主張選擇、核心能力布局、組織架構(gòu)支撐上模式各異,，關(guān)鍵在于“以客戶為中心”和私行專業(yè)化體系建設(shè)的理念,。

報(bào)告提出，站在十年這一特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)展望未來,，中資私人銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步明確私人銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位,，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發(fā)展模式和路徑。報(bào)告建議中國主流商業(yè)銀行的私人銀行應(yīng)當(dāng)本著“以客戶為中心”的原則,，突破零售升級(jí)的價(jià)值主張,，拓展從資管到投顧的全價(jià)值鏈的能力布局，建設(shè)準(zhǔn)事業(yè)部的專業(yè)化管理體系,。具體而言,，商業(yè)銀行突破零售升級(jí)的價(jià)值主張選擇是對(duì)中國高凈值客戶需求和偏好變化的響應(yīng)，是真正“以客戶為中心”的體現(xiàn),；通過構(gòu)建平臺(tái)提升全價(jià)值鏈服務(wù)能力,，能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經(jīng)理,、中國金融業(yè)智庫負(fù)責(zé)人何大勇進(jìn)一步詮釋：“中國主流商業(yè)銀行在短中期需要著力實(shí)施三個(gè)方面的舉措：一是建設(shè)專屬,、專業(yè)的私行服務(wù)人才隊(duì)伍，包括客戶經(jīng)理,、投資顧問,、產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)等，落實(shí)針對(duì)私行客戶的差異化價(jià)值主張,；二是加強(qiáng)產(chǎn)品平臺(tái)能力和投資顧問體系建設(shè),，尤其是需要提升多資產(chǎn)策略和股權(quán)/權(quán)益類產(chǎn)品的研究和銷售能力；三是理順體制機(jī)制,，包括配套的分潤計(jì)價(jià)規(guī)則,、考核激勵(lì)舉措等，在專業(yè)化體系建設(shè)的同時(shí)最大程度地調(diào)動(dòng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)積極性,。這三個(gè)方面落到執(zhí)行層面均非一日之功,，需要資源和精力的持續(xù)投入。”

據(jù)興業(yè)銀行私人銀行部總經(jīng)理薛瑞鋒介紹,，該行多年來與波士頓咨詢公司,、社科院等國內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)合作，共同研究,、制定既符合中國國情,，又適合自身的私人銀行業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略，即“一體兩翼”,，“一體”是指全行私人銀行的組織架構(gòu),，即搭建統(tǒng)一規(guī)范的“1+1+N”營銷服務(wù)體系，通過支行客戶經(jīng)理、分行私行團(tuán)隊(duì),、總分行專家咨詢與投資顧問團(tuán)隊(duì)三個(gè)層面的有機(jī)聯(lián)動(dòng),，為客戶提供顧問式、管家式的服務(wù),；“兩翼”是發(fā)展策略,，指的是以產(chǎn)品吸引客戶，以服務(wù)留住客戶,。這個(gè)業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略的總體目標(biāo)在于切實(shí)踐行“以客戶為中心”,，回歸私行業(yè)務(wù)“委托+顧問咨詢”的本質(zhì)，以財(cái)富管理,、專業(yè)服務(wù),、家族信托為核心，為客戶打造全方位一站式的金融服務(wù)平臺(tái),，強(qiáng)化私人銀行專業(yè)經(jīng)營能力的提升。

投資信心回暖而宏觀市場不確定性猶存

報(bào)告在回顧私人銀行10年發(fā)展歷程和中長期展望的同時(shí),，也對(duì)2016-2017年的財(cái)富管理情勢進(jìn)行了洞察與分析,。2016年，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在規(guī)模高速發(fā)展的同時(shí)也遇到了金融市場波動(dòng)性增大,、監(jiān)管趨嚴(yán),、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺等多方面挑戰(zhàn)。受此影響,，高凈值客戶2016年的整體投資風(fēng)格趨于保守,。在所配置的金融產(chǎn)品中，2016年增持產(chǎn)品的前四位為銀行理財(cái),、存款,、保險(xiǎn)和信托，減持產(chǎn)品的前兩位為股票和公募基金,。然而,，面臨復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，高凈值客戶對(duì)2016年的投資回報(bào)較為滿意,，85%的受訪者表示2016年基本或超額實(shí)現(xiàn)了自己的投資目標(biāo)收益,。

展望2017年，高凈值人士對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)和投資形勢較為樂觀,，并對(duì)自己家庭財(cái)富的增長富有信心,。例如針對(duì)房市，54%的受訪者認(rèn)為至少一二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格將繼續(xù)上漲,，但整體上漲預(yù)期沒有去年強(qiáng)烈,；針對(duì)股市，66%的受訪者認(rèn)為股票市場將保持穩(wěn)定或上漲，對(duì)股市的信心回暖,。最后,，87%的受訪者對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持積極態(tài)度，同時(shí)96%的受訪者認(rèn)為在這樣的宏觀背景下自己的家庭財(cái)富不會(huì)下降,，對(duì)未來充滿信心,。

報(bào)告分析認(rèn)為，雖然高凈值人群的預(yù)期整體樂觀,，2017年宏觀市場環(huán)境仍然充滿了不確定性,，如國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，“黑天鵝“可能愈發(fā)頻繁,；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型深入,，一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)都可能對(duì)市場產(chǎn)生影響?；诖?，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在以下幾個(gè)方面做好準(zhǔn)備：首先，宏觀環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性使得資產(chǎn)配置的難度加大,。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需保持敏銳的洞察和判斷,，積極研究資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略，加強(qiáng)快速反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力,，為投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值,。其次，在房地產(chǎn)市場調(diào)控趨嚴(yán)的背景下,，一旦房產(chǎn)市場轉(zhuǎn)入冷靜期,，可能有大量釋放出來的資金尋求新的投資渠道，給財(cái)富管理市場帶來投資機(jī)會(huì),。各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投顧能力和客戶綜合服務(wù),，以抓住商機(jī)。第三,，從具體金融產(chǎn)品類別來看,，固收領(lǐng)域，在金融去杠桿和信用風(fēng)險(xiǎn)壓力增大的情形下,，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)尤其需要蓄力資本市場的投資能力建設(shè),，加強(qiáng)股權(quán)、權(quán)益類產(chǎn)品,、保險(xiǎn)類產(chǎn)品的供給,，持續(xù)修煉內(nèi)功，迎接市場的機(jī)遇和挑戰(zhàn),。