證券時報

受國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力和中美經(jīng)貿(mào)摩擦加劇影響,，加之資管新規(guī)的約束,，基金代銷市場一片陰霾，包含基金代銷主力軍的銀行在內(nèi)的主要基金代銷機構(gòu)，今年上半年代銷業(yè)務(wù)經(jīng)營慘淡,。

上市銀行2019年半年報顯示，無論國有銀行還是股份制銀行,，上半年代銷基金的銷售量均出現(xiàn)同比下滑,，同時第三方代銷的頭部機構(gòu)也在基金銷售上遇到較大困難。

代銷主力軍集體失速

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至9月7日,，當前市場基金代銷機構(gòu)總共493家，其中銀行157家,，券商118家,，獨立機構(gòu)和第三方機構(gòu)共計218家。

已公布的半年報顯示,，作為國內(nèi)第一大國有托管銀行,，工商銀行上半年推動代理銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，優(yōu)選代銷基金產(chǎn)品,，積極代銷包括科創(chuàng)板主題基金在內(nèi)的多只熱點基金產(chǎn)品,。2019年上半年，代理銷售基金3187億元,，較去年同期的4093億元減少了906億元,，同比下滑22.14%,。

2019年上半年，農(nóng)業(yè)銀行累計銷售基金1345.73億元,，較去年同期3253億元同比下降58.65%,；中國銀行基金銷售相關(guān)的手續(xù)費、托管費和管理費收入為37.99億元,，同比下降24.05%,。

在五大國有銀行中，僅有交通銀行公布的半年報顯示,，上半年代銷基金,、保險、國債等代理類手續(xù)費收入同比增長30.99%,，實現(xiàn)正增長,。

從股份制銀行來看，招商銀行半年報顯示,，2019年上半年,，該行實現(xiàn)代理開放式基金銷售額3066.97億元，同比下降37.39%,；而在2018年上半年,，該數(shù)據(jù)為4898.37億元。究其原因,，主要是因為貨幣基金收益率下行導致銷量下降,，但基金保有余額保持穩(wěn)健增長。

與此同時,，中信銀行上半年在代銷基金方面,，緊密跟隨市場變化，為客戶合理配置符合當前行情的債券類,、權(quán)益類產(chǎn)品,，非貨幣基金銷量同比增長140.2%。不過,，受貨幣基金收益下降和流動性管制原因,，其代銷集團金融子公司產(chǎn)品金額946.25億元，同比減少 69.55%,。

除大型銀行外,，大部分證券公司和獨立基金銷售機構(gòu)的基金代銷規(guī)模也各有漲跌。證券業(yè)頭部公司中信證券上半年代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為3.14億,，較去年同期4.25億同比下降26.12%,。獨立機構(gòu)以天天基金網(wǎng)為主的公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺共計實現(xiàn)基金銷售額3090.04億元，比去年同期增長64.49億元。

代銷市場增量去哪找,？

在證券市場情緒持續(xù)萎靡的背景下,，代銷市場也面臨著艱難處境,。如何提振市場情緒,，尋找代銷市場增量,，成為困擾各大代銷機構(gòu)的首要難題,。優(yōu)選穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，精準優(yōu)良的客戶服務(wù),，是代銷市場的確定性需求,。

貨幣基金以其風險低、按日計息的特點,，受到投資者的青睞,，也成為代銷機構(gòu)沖銷量的重要工具,。今年以來,，貨幣基金的7日平均年化收益率整體持續(xù)走低已成為不爭的事實，加之資管新規(guī)等政策要求趨嚴,，結(jié)合今年上半年資本市場回暖,，其他基金銷量不會出現(xiàn)較大波動的前提，貨基銷量的減少確實對代銷機構(gòu)整體銷量下滑有影響,。未來在貨幣基金可能“缺位”的情況之下,，ETF和績優(yōu)基金或為代銷市場的下一個主攻方向。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，上半年機構(gòu)投資者大量買入A股ETF,。在可統(tǒng)計的130只A股ETF中，上半年被機構(gòu)投資者增持的有73只,，占比為56.15%,。機構(gòu)投資者合計增持份額達85.73億份，若以6月30日凈值估算,，增持金額達156.85億元,。實際上，不僅是ETF,，機構(gòu)投資對明星上市基金也非常熱愛,。以規(guī)模超300億元的興全合宜為例，據(jù)其半年報披露,，在其十大持有人中出現(xiàn)了基本養(yǎng)老保險組合,、QFII、私募等的身影。同時,，機構(gòu)持有份額從2018年年報的12.59億份增至2019年半年報的25.72億份,。混合型基金中,，績優(yōu)基金景順長城鼎益的機構(gòu)持有份額增長最多,，2019年半年報顯示，該基金機構(gòu)持有比例從2018年年末的12.55%增至48.29%,，機構(gòu)持有份額從3.25億份增長至25.21億份,。

對于代銷機構(gòu)來說，基金代銷的數(shù)量和規(guī)模是顯示機構(gòu)能力的因素之一,。與此同時,，良好的客戶服務(wù)也體現(xiàn)著公司的經(jīng)營能力，是公司的核心競爭力,。未來在互聯(lián)網(wǎng)渠道愈漸擁擠的情況下,，部分代銷機構(gòu)也可以選擇將精力集中在機構(gòu)客戶，集中做好機構(gòu)的資產(chǎn)配置,，甚至是投顧服務(wù),，突出自身的獨特定位，用優(yōu)良的服務(wù)能力和水平留住客戶,。