12月14日,，中國銀行發(fā)布2017年11月境內(nèi)外債券投融資比較指數(shù)（CIFED）,。

11月,，CIFED總指數(shù)震蕩上行,，同期在岸市場收益率不同幅度上升,，離岸市場收益率漲跌互現(xiàn),，子指數(shù)走勢分化,。11月底,，CIFED總指數(shù)收報113.1,，較10月末水平回升46.7，此前2017年10月,、2017年9月該指數(shù)則分別表現(xiàn)為上升42.0,、下降40.5。在岸方面,，各維度樣本債券收益率普遍回升,，從篩選出的細(xì)分類別的債券收益率來看，房地產(chǎn),、非國企收益率上升15-20Bp,，商業(yè)銀行收益率上行23Bp左右，公用事業(yè)和央企樣本債券收益率上升30-35Bp,，其他金融,、其他非金融、非央企收益率上行超過40Bp,。從債券市場影響因素看,，10月份宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較上月繼續(xù)弱化，固定資產(chǎn)投資,、工業(yè)增加值等指標(biāo)均小幅下滑,；市場資金面維持緊平衡；但資管新規(guī)等監(jiān)管規(guī)定的出臺使得市場對于后期債券市場的擔(dān)憂加深,，帶來一定程度的緊張情緒,。離岸方面，在美元走弱的背景下,，人民幣匯率繼續(xù)小幅走強(qiáng),，全月離岸人民幣交易價格持續(xù)與在岸人民幣表現(xiàn)一致。此外,，離岸流動性保持大體平穩(wěn),。離岸人民幣債券二級市場交易小幅走軟,。在新債市場發(fā)行方面，市場聚焦11月末70億人民幣中國主權(quán)債發(fā)行,。

11月份各分項指標(biāo)走勢分化,。具體來看，行業(yè)分類維度下,，房地產(chǎn)指數(shù)呈V型走勢,、最終與上月持平，在我們編制的主要子指數(shù)分項中處于最高位,；商業(yè)銀行、其他金融和其他非金融行業(yè)指數(shù)月底分別收報94.6,、126.7和89.2,，分別較10月底上漲5.0、28.0和105.7,，公用事業(yè)指數(shù)回落31.5,，月底收報83.0。國企—非國企分類維度下,，央企,、非央企和非國企指數(shù)分別回升18.3、95.3和2.7,，收報99.9,、95.9和114.3。

隨著分項指數(shù)的波動,，CIFED指數(shù)在未來一段時間可能繼續(xù)小幅波動回升,。在岸方面，宏觀經(jīng)濟(jì)難以趨勢性回暖,，監(jiān)管新規(guī)出臺后仍需關(guān)注后續(xù)影響,，年底資金面承壓，在央行平抑波動的預(yù)期下大概率維持緊平衡,。進(jìn)入12月份以后,，關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的展望，市場多空因素交織,。離岸方面,，離岸人民幣國債收益率在11月攀升，人民幣匯率穩(wěn)定及較短的債券久期將繼續(xù)支持離岸債券的估值,。（跟蹤每日CIFED指數(shù)走勢,，請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）