隨著養(yǎng)老金入市進入實質(zhì)性階段,，養(yǎng)老目標基金逐漸進入公募基金的視野。上周五,，證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》,，向社會公開征求意見,。根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標基金擬采用“基金中的基金”形式運作,。

　　養(yǎng)老目標基金采取FOF形式

養(yǎng)老目標基金,，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資者長期持有,，采用成熟的資產(chǎn)配置策略,，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金,。

根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標基金應(yīng)采用定期開放的運作方式或設(shè)置投資者最短持有期限,，與基金的投資策略相匹配,。養(yǎng)老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應(yīng)當不短于1年。其投資于股票,、股票型基金和混合型基金的比例,，原則上不超過30%、60%,、80%,。此外，養(yǎng)老目標基金應(yīng)當采用基金中的基金（FOF）形式或中國證監(jiān)會認可的其他形式運作,。

　　公募是養(yǎng)老金管理的主力軍

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示,，當前制定《指引》并推出養(yǎng)老目標基金，具有非常重要的意義和必要性,。一是有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財在居民養(yǎng)老投資中的作用,。目前，公募基金已成為國內(nèi)證券市場最大的專業(yè)機構(gòu)投資者,，具有較強的資產(chǎn)管理能力,，并取得了良好的歷史業(yè)績。公募基金管理人是全國社?；?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人,，是中國養(yǎng)老金管理的主力軍,。

二是有利于形成專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別，便于投資者識別,、選擇和投資,。目前，公募基金數(shù)量眾多,，已超過4000只,，但風格各異。制定《指引》,，明確養(yǎng)老基金在投資策略,、投資比例等方面的相關(guān)安排，有利于形成專門的養(yǎng)老基金產(chǎn)品類別,，便于投資者識別和選擇,，也有利于未來養(yǎng)老基金長期持續(xù)健康地發(fā)展。

　　養(yǎng)老目標基金采取穩(wěn)健策略

證監(jiān)會表示,，按照“平穩(wěn)起步,、規(guī)則明確,、穩(wěn)妥推進、控制風險”的原則,，《指引》對養(yǎng)老目標基金在以下方面做出專門安排：一是要求產(chǎn)品在投資策略上力求穩(wěn)健,，引入海外市場較為成熟且廣泛應(yīng)用的資產(chǎn)配置策略，力爭獲得長期穩(wěn)健收益,。

二是將基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例與基金封閉運作期限或投資者持有時間掛鉤,，鼓勵投資者長期持有，獲取長期穩(wěn)健收益,。

三是要求基金采用定期開放的運作方式或設(shè)置投資者最短持有期限,，避免短期申購贖回對基金投資策略及業(yè)績產(chǎn)生影響。

四是鼓勵養(yǎng)老目標基金設(shè)置優(yōu)惠的費率,，讓利于民,，支持投資者進行長期養(yǎng)老投資。五是突出“人合”,，設(shè)置基金管理人條件,，支持優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理養(yǎng)老目標基金。六是要求基金名稱中包含“養(yǎng)老目標”字樣且反映投資策略,，便于投資者識別,，并形成專門產(chǎn)品類別。

北京晨報首席記者 王潔