由醫(yī)藥和地產(chǎn)業(yè)務(wù)起家,，在發(fā)展過程中貼上了“投資”標(biāo)簽的復(fù)星，已然回歸”產(chǎn)業(yè)“,。

近日,，復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌多次在公開場合表示,，復(fù)星進(jìn)入了新的發(fā)展階段，以前是投資引領(lǐng),，現(xiàn)在投資是手段和方法,，追求的是全球科技領(lǐng)先和產(chǎn)業(yè)深度，無論在哪個(gè)板塊,，復(fù)星都會打造一個(gè)具有全球競爭力的旗艦型公司,。

實(shí)際上，在《證券日報(bào)》記者與復(fù)星管理層的接觸中獲悉,，未來,，復(fù)星將以C2M模式為核，以投資為手段,，驅(qū)動(dòng)復(fù)星全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)運(yùn)營階段,，這即是郭廣昌眼中，復(fù)星的新標(biāo)簽,。

　　C2M模式深耕產(chǎn)業(yè)

“復(fù)星過去靠收購?fù)顿Y完成產(chǎn)業(yè)布局,，現(xiàn)在復(fù)星已經(jīng)有能力鏈接旗下各板塊產(chǎn)業(yè)，鎖定3000萬家庭客戶的C端需求,，向產(chǎn)業(yè)運(yùn)營發(fā)力,。”復(fù)星集團(tuán)總裁徐曉亮接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)如是表示。

對此,，復(fù)星集團(tuán)執(zhí)行董事兼聯(lián)席總裁陳啟宇也向《證券日報(bào)》記者表示,，復(fù)星在內(nèi)部成立了一個(gè)C2M辦公室,。未來，復(fù)星所投企業(yè)都將以C端客戶為中心,，從內(nèi)部橫向整合旗下多元化業(yè)務(wù),，進(jìn)行C2M運(yùn)營模式的創(chuàng)新發(fā)展。

簡言之,，以復(fù)星旗下的寶寶樹為例,，在這一平臺上發(fā)現(xiàn)媽媽們需要無添加的嬰兒紙巾，那么就反饋到復(fù)星投資的另一家M端公司太陽紙業(yè),，生產(chǎn)這一產(chǎn)品,，這即是C2M的內(nèi)生式增長的驅(qū)動(dòng)力量。

另據(jù)陳啟宇透露,，復(fù)星現(xiàn)在要做的最重要的事是把不同的生意,，每個(gè)業(yè)務(wù)通過C2M鏈接起來，比如復(fù)星旗下有地產(chǎn)板塊,、醫(yī)院資產(chǎn)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù),，這就可以布局“醫(yī)、養(yǎng),、險(xiǎn)”三者結(jié)合的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),。事實(shí)上，復(fù)星正在計(jì)劃進(jìn)入這一領(lǐng)域,，目前已經(jīng)有團(tuán)隊(duì)在看項(xiàng)目了,，預(yù)計(jì)未來將成為復(fù)星大健康板塊的重要業(yè)務(wù)。

　　輕重資產(chǎn)并舉投資

值得關(guān)注的是,，在復(fù)星“健康,、快樂、富足”三大業(yè)務(wù)板塊中,，作為富足板塊中的地產(chǎn)業(yè)務(wù),，蜂巢城市是載體，可裝入其他業(yè)務(wù),，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展,。從而實(shí)現(xiàn)從復(fù)星的任何一個(gè)產(chǎn)品端進(jìn)來，都可以進(jìn)入復(fù)星的生態(tài)圈,。

徐曉亮表示,，“在我們看來，房地產(chǎn)已經(jīng)不是造房子,、賣房子了,，是產(chǎn)城融合。”事實(shí)上,，眼下復(fù)星投資的豫園股份正在進(jìn)行重組,，擬注入蜂巢型的地產(chǎn)項(xiàng)目,，這意味著復(fù)星正在整合旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，從產(chǎn)業(yè)和家庭切入,，從五個(gè)維度布局蜂巢城市,，包含了金融、文化,、旅游,、物流和健康,。

而對于復(fù)星來說,，醫(yī)藥和地產(chǎn)是基礎(chǔ)資產(chǎn)，也是復(fù)星起家的產(chǎn)業(yè),。鑒于此,，雖然復(fù)星此前的標(biāo)簽是投資，但產(chǎn)業(yè)一直是基因,，正如陳啟宇向《證券日報(bào)》記者所表示,，復(fù)星以并購方式進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)業(yè)，交割后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)運(yùn)營和創(chuàng)造收益才是復(fù)星接下來要做的事,。

值得關(guān)注的是,，注重產(chǎn)業(yè)深度運(yùn)營和科技創(chuàng)新后，復(fù)星的投資邏輯將產(chǎn)生變化,。據(jù)陳啟宇透露,，過去復(fù)星看重的是投資方面的數(shù)據(jù)指標(biāo)，未來則將會生成以家庭客戶滿意度為中心進(jìn)行業(yè)績考核的體系,。

此外,，對于投資輕重資產(chǎn)設(shè)計(jì)方面，徐曉亮向《證券日報(bào)》記者透露,，“‘輕’和’重’,，我們認(rèn)為是鑰匙和門的關(guān)系，’輕’是鑰匙,，門是很’重’的,。’重’代表資產(chǎn)投入，’輕’代表運(yùn)營能力,，復(fù)星將以輕重并舉方式發(fā)展,。”

陳啟宇進(jìn)一步稱，“現(xiàn)在復(fù)星的總資產(chǎn)是5000億元,，未來將達(dá)到1萬億元,，1萬億元以后是10萬億元，不可能越做越輕,，但做重的同時(shí),，要有輕的能力,，核心是有產(chǎn)業(yè)深度。不然光說去買一個(gè)樓,，買一塊地,，這種’重’就沒有意義。”

至于“輕重”平衡之下的杠桿率,，復(fù)星集團(tuán)高級副總裁,、CFO王燦表示，集團(tuán)于過去數(shù)年一直持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表,。

據(jù)復(fù)星國際中期業(yè)績顯示,，截至2017年6月底，復(fù)星國際凈債務(wù)比率由2013年的86.0%下降至47.4%,，集團(tuán)的現(xiàn)金增加50.0%至782.4億元,，令其流動(dòng)性總額增加21.1%至2550.0億元；未使用銀行授信額度上升11.6%達(dá)1767.6億元,。

對于杠桿率的快速下降,，王燦稱，主要是上半年Ironshore的交割對財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)化有較大的貢獻(xiàn),，改善了現(xiàn)金流,。不過，王燦強(qiáng)調(diào),，“60%左右的杠桿率是令我們比較舒服的杠桿率,，當(dāng)然公司也會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展以及重大收購，包括核心業(yè)務(wù)的投入持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿的水平,。”