“到2020年,，長租公寓租金收入將達到20億元。”龍湖集團副總裁兼冠寓公司CEO韓石向《證券日報》記者透露,，長租公寓冠寓是繼住宅、商業(yè),、物業(yè)后,，龍湖的第四大主航道業(yè)務，而龍湖是將長租公寓定位于主航道業(yè)務的首家房地產(chǎn)公司,。

韓石表示，目前冠寓計劃布局16個一,、二線城市,，截至2017年底，將開業(yè)逾1.5萬間,，未來將達到5萬間,，進入行業(yè)前三名。而關于長租公寓回報率低和盈利難的問題,，韓石稱,，相對周邊租賃市場，龍湖布局的長租公寓一般有15%的溢價,，但“三年內不考慮盈利問題”,。

　　輕重并舉式擴張

4年前，北京首次購房者平均年齡為30歲,。時至今日,，北京首次購房者平均年齡為34歲。一線城市已經(jīng)出現(xiàn)“有房者可置業(yè),，無房者難置業(yè)”的現(xiàn)象,，加之房地產(chǎn)市場進入存量房時代，租賃市場成為房地產(chǎn)經(jīng)紀機構和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)爭相搶食的萬億元蛋糕,。

華菁證券地產(chǎn)行業(yè)首席分析師周雅婷向《證券日報》記者表示,，在住房自有率和租金占比變化的共同作用下，預計2027年我國租賃市場將達到5萬億元,。

目前,，除了鏈家、我愛我家等房地產(chǎn)經(jīng)紀機構先行布局這一市場外,，萬科,、龍湖等開發(fā)商開始介入。然而,，長租公寓萬億元藍海的背后，仍難掩重資產(chǎn)模式下融資成本高和資產(chǎn)收益率低帶來的盈利難題。

對此,，韓石向《證券日報》記者透露,，目前冠寓是從輕資產(chǎn)入手，一般是對有十年以上租約的物業(yè)進行改造,，或者以股權合作,、委托管理等方式獲取項目，希望以此快速形成規(guī)模,，未來會逐漸加大重資產(chǎn)冠寓項目比例,，以輕重結合方式發(fā)展。

值得關注的是,，從回報率與運營成本方面來看,，長租公寓回報率僅在1%－2%之間，“55%的拿房成本占比”和“百間65%的入住率”是盈利的臨界點,，這意味著若無法掌握成本優(yōu)勢,，這一“生意”很難做。

“龍湖有自己的成本控制計算模型,，對集采,、價格、運營等成本控制得非常嚴格,。”韓石向《證券日報》記者透露,，對于長租公寓的拓展，龍湖有一個全景計劃,，即7天內判斷一個項目是否值得獲取,，獲取項目到開業(yè)運營的周期控制在130天內，從拿到項目,、出設計圖紙,、施工到驗收，每一個環(huán)節(jié)的計劃精確到半日內,，以此從成本計算和運營體系上降低成本,，提高利潤空間。

　　三年內不考慮盈利

作為第四大主航道業(yè)務,，龍湖對長租公寓的長期期許是比較高的,，從布局4年就想換得20億元租金收入就可見一斑，但這一業(yè)態(tài)在國內發(fā)展尚不成熟,，在資產(chǎn)證券化方面渠道過窄,，可見這是一個有門檻的行業(yè)。

紅璞公寓總經(jīng)理兼集團副總裁甘偉曾向記者表示,，對于集中式公寓來說,，可以說是重資產(chǎn)運營,，需要改造整棟樓，前期投入高,；另外,，回收周期長，“我們測算回收周期一般在4年至4年半時間”,。當然,，輕資產(chǎn)項目盈利周期可能相對較短，但即使客戶為B端,，盈利可能也需要兩年半到三年的時間,。

對此，龍湖集團副總裁兼北京公司總經(jīng)理宋海林表示：“龍湖要做的不是簡單的長租公寓,，而是基于優(yōu)化城市功能,，區(qū)域’職住’平衡為理念，聯(lián)合天街,、一展空間和冠寓，打造1+1+1>3的微生態(tài)生命體”,。

同時,，韓石也表示，集團對于長租公寓板塊,，目前更關注如何把產(chǎn)品做好,，三年內并沒有盈利考核。

據(jù)記者了解,，9月2日,，北京酒仙橋冠寓開業(yè)，這是龍湖在一線城市的首個冠寓項目,，但從在成都和重慶先行開業(yè)的冠寓來看,，試運營的兩個月內出租率已經(jīng)超過95%。韓石表示,，從硬件的設計及施工上,，龍湖的長租公寓精確到毫米級的尺度；從軟件管理上,，借助手機移動端實施科技化管理,。

借助精細化管理和成本控制優(yōu)勢，韓石表示,，龍湖的輕資產(chǎn)冠寓項目,，預計毛利率將達到35％，而重資產(chǎn)冠寓項目毛利率將達到70％以上,。

顯然,，總體來看，這一毛利率水平要高于開發(fā)地產(chǎn)項目的平均毛利率水平，或許這也是目前行業(yè)有三分之一房企進入這一市場的動因,。此外,，在高達5.3萬億元的房地產(chǎn)服務市場中，至今尚未產(chǎn)生千億元市值的公司,，可見資產(chǎn)管理整體仍是一座尚待發(fā)掘的金礦,。