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截至3月31日,，各地發(fā)行新增專項債券1.08萬億元,，發(fā)行規(guī)模同比增長63%,，結(jié)構(gòu)更優(yōu)，對社會資本的撬動作用逐漸加大,。

中央政治局會議指出,，積極的財政政策要更加積極有為，適當(dāng)提高財政赤字率，發(fā)行特別國債,，增加地方政府專項債券規(guī)模,。國務(wù)院常務(wù)會議明確再提前下達(dá)一批地方政府專項債額度，帶動擴(kuò)大有效投資,。加快專項債發(fā)行進(jìn)度的同時,，也必須繃緊“防風(fēng)險”這根弦，完善相關(guān)制度,，提高專項債資金使用效益,。

面對新冠肺炎疫情影響，積極的財政政策不斷加力提效,。中共中央政治局3月27日召開會議指出,，加快地方政府專項債發(fā)行和使用，加緊做好重點項目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作,。

今年以來專項債發(fā)行使用情況如何,？重點投向哪些領(lǐng)域？如何提高資金使用效益,、有效控制風(fēng)險,？就這些問題，本報記者進(jìn)行了采訪,。

擴(kuò)總量,、優(yōu)結(jié)構(gòu)，促投資效果初步顯現(xiàn)

水碧沙白的廈門,，是一座高顏值的現(xiàn)代化城市,。不過，城中村,、老舊城區(qū)和城鄉(xiāng)接合部的生活污水收集處理能力跟不上,，一直是這座城市的“隱痛”。2020年是廈門城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)“十三五”規(guī)劃的收官之年,，按計劃,，到年底全市將新增污水處理能力70萬噸/日，實現(xiàn)污水“全收集,、全處理”,。年初廈門市發(fā)行25億元專項債，為這項工程籌資,。目前資金已撥付到位,，工程建設(shè)熱火朝天。

與廈門一樣,，越來越多的地方正通過發(fā)行專項債來加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，補(bǔ)短板,、惠民生，穩(wěn)投資,、促發(fā)展,。數(shù)據(jù)顯示，財政部目前已提前下達(dá)兩批2020年新增專項債限額,，規(guī)模合計1.29萬億元,。截至3月31日，各地發(fā)行新增專項債券1.08萬億元,，占新增額度的84%,；發(fā)行規(guī)模同比增長63%。各地發(fā)行新增專項債券實際用于項目8255億元,，占發(fā)行額的77%,。

專項債發(fā)行“快馬加鞭”，穩(wěn)投資作用逐步增強(qiáng),。

——結(jié)構(gòu)更優(yōu),，更快形成實際投資。

2019年我國共發(fā)行專項債25882億元,，但萬得數(shù)據(jù)顯示,，其中棚改、土地儲備專項債合計13789億元,，占半數(shù)以上,，這樣的“債務(wù)結(jié)構(gòu)”不利于形成有效投資。

2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,，財政政策,、貨幣政策要同消費、投資,、就業(yè),、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策形成合力,，引導(dǎo)資金投向供需共同受益,、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè),、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費“雙升級”。國務(wù)院常務(wù)會議為此明確,，2020年新增專項債券不得用于土地儲備及與房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域,，不得安排產(chǎn)業(yè)項目，不得用于償還債務(wù),。

據(jù)海通證券測算,，截至3月19日，已發(fā)行的1萬億元專項債中,，85%的資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施投資占比最大。

——“杠桿”更強(qiáng),，對社會資本的撬動作用逐漸加大,。

2019年6月，中辦,、國辦發(fā)文首次明確專項債可作重大項目資本金,。2019年11月，國務(wù)院再次發(fā)文,，明確專項債在項目資本金中占比,，根據(jù)項目類型不同，最低可為15%—25%,。中國財政科學(xué)研究院金融研究中心主任趙全厚認(rèn)為,，專項債用于重大項目資本金，相當(dāng)于為項目增信,，可吸引帶動更多社會資本跟進(jìn),。

中信證券的研究報告數(shù)據(jù)表明，2019年專項債用作項目資本金比例不足1%,。而2020年3月,，共有96個項目將專項債用作資本金，占新增專項債規(guī)模的12.21%,。

財政部副部長許宏才介紹,，目前各地用于重大項目資本金的專項債券規(guī)模約1300億元。財政部日前也明確,，以省為單位,，可用于項目資本金的專項債占該省專項債規(guī)模的比例，可突破20%的限制,，這為專項債進(jìn)一步發(fā)揮“乘數(shù)效應(yīng)”,，支持基建投資，帶動社會投資,，勾勒出更大想象空間,。

順應(yīng)形勢、貼近需求,，財政政策更加積極有為

加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)是當(dāng)前重點工作之一,。廣西財政廳有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，自治區(qū)共安排提前批專項債券63.37億元,，支持42個產(chǎn)業(yè)園區(qū),、標(biāo)準(zhǔn)廠房項目加快建設(shè),，比2019年全年用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的專項債券額度增加44.22億元，增長230.9%,。“這給企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)注入強(qiáng)大信心,！比如賀州市生態(tài)產(chǎn)業(yè)園廠房建設(shè)項目，共使用專項債券資金1.2億元,。園區(qū)已引入不少優(yōu)質(zhì)企業(yè),，僅祥云億航智能科技一家，預(yù)計年產(chǎn)值可達(dá)200億元,，提供就業(yè)崗位1500個,，增加稅收16億元以上，還能帶動當(dāng)?shù)馗呖萍籍a(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,。這筆‘債’完全符合‘融資規(guī)模與項目收益相平衡’的要求,，借得值。”該負(fù)責(zé)人說,。

3月31日的國務(wù)院常務(wù)會議決定,，抓緊按程序再提前下達(dá)一定規(guī)模的地方政府專項債。中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長楊志勇認(rèn)為,，第三次提前下達(dá)的專項債,，除繼續(xù)向基建投資傾斜、彌補(bǔ)民生短板外,，還回應(yīng)了疫情暴發(fā)對我國應(yīng)急醫(yī)療和公共衛(wèi)生建設(shè)提出的新要求,，同時兼顧擴(kuò)大消費對新基建提速的需求，以及推動復(fù)工復(fù)產(chǎn),、穩(wěn)崗就業(yè)對職業(yè)教育等準(zhǔn)公共服務(wù)的需要,，“這是積極的財政政策更加積極有為的體現(xiàn)。”

積極的財政政策,，不僅要體現(xiàn)在總量擴(kuò)張上,，還應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)政策的時效性。這也是今年接連“提前”下達(dá)專項債額度的原因,。所謂“提前”,，是指在今年全國兩會召開前。以往,，每年地方政府債務(wù)限額,，都需要在當(dāng)年3月由全國人大批準(zhǔn)后，再將發(fā)債額度分解到各省份,，而后在市場上發(fā)行專項債券,。地方籌集到資金落實在項目上，基本上要到下半年。

為提高政策時效性,，2018年12月召開的十三屆全國人大常委會第七次會議決定,，授權(quán)國務(wù)院在2019年以后年度，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以內(nèi),，提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額,。預(yù)算報告和草案經(jīng)全國人大批準(zhǔn)后，地方政府新增債務(wù)實際規(guī)模按照批準(zhǔn)的預(yù)算執(zhí)行,。那么，接下來再次“提前”下達(dá)專項債的額度會有多少,？2019年全國新增地方政府債務(wù)限額為3.08萬億元,，照此測算，2020年全國兩會前可下達(dá)的當(dāng)年地方債限額為1.85萬億元,。目前,，財政部已提前下達(dá)2020年新增地方政府一般債務(wù)和專項債限額合計18480億元，可提前下達(dá)額度接近使用完畢,。不過受訪專家表示,，鑒于今年全國兩會延遲召開，加上受疫情沖擊穩(wěn)投資任務(wù)更為緊迫,，可突破有關(guān)限額要求,，再次提前下達(dá)1萬億元左右專項債限額。專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測2020年全年專項債規(guī)模為3.35萬億元—3.5萬億元,，甚至超出這一規(guī)模,。

重績效、防風(fēng)險,，不能“蘿卜快了不洗泥”

擴(kuò)大專項債發(fā)債規(guī)模,，加快發(fā)行進(jìn)度，對我國政府債務(wù)總體風(fēng)險情況影響幾何,？

許宏才表示,，我國政府債務(wù)規(guī)模近年來有一些增加，但是增幅和債務(wù)風(fēng)險水平總體可控,。“截至2019年底,，我國政府債務(wù)的負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）為38.5%，低于歐盟國家60%的警戒線,，也低于主要市場經(jīng)濟(jì)國家和新興市場國家水平,。”

不過，加快專項債發(fā)行進(jìn)度的同時,，必須繃緊“防風(fēng)險”這根弦,。

此前，財政部已明確“誰舉債誰負(fù)責(zé)”“資金跟項目走”等原則,，強(qiáng)調(diào)項目要聚焦補(bǔ)短板,、強(qiáng)弱項的基礎(chǔ)設(shè)施項目,，優(yōu)選經(jīng)濟(jì)社會效益比較明顯、群眾期盼,、遲早要干的項目,，決不能一哄而上，“蘿卜快了不洗泥”,。

提高專項債資金使用效益,，相關(guān)制度仍需完善。

——繼續(xù)完善地方政府專項債券分配方式,。中國財政科學(xué)研究院金融研究中心副研究員龍小燕認(rèn)為,，對基礎(chǔ)相對薄弱的地區(qū)，要通過調(diào)整專項債券結(jié)構(gòu)如增加公路債券等方式給予必要支持,。同時遏制一些地區(qū)“等靠要”做法,，支持力度可實行“累退制”或根據(jù)績效進(jìn)行相應(yīng)增減調(diào)整。

——堅決杜絕資金閑置,。去年年中各地出爐的審計報告顯示,，部分地區(qū)由于項目規(guī)劃不合理、儲備不足,、進(jìn)展緩慢等原因,，出現(xiàn)地方債資金閑置問題，有些甚至閑置一年以上,。

——提高專項債市場流動性,。中國財政科學(xué)研究院研究報告顯示，截至2019年11月末,，地方政府債券余額占債券市場比重為22.34%,，但在二級市場成交額占比僅為4.96%。專業(yè)人士指出,，未來應(yīng)通過多種措施激活專項債市場流動性,，以此促進(jìn)政府規(guī)范舉債行為、防范地方債務(wù)風(fēng)險,，提高舉債資金使用效能,。