綜觀全行業(yè),，今年上半年有336家小貸公司退出,，這與2018年全年的退出數(shù)量僅相差82家,。

行業(yè)洗牌持續(xù),，一些小貸公司日子并不好過。隨著新三板掛牌企業(yè)半年報陸續(xù)披露,，部分小貸公司上半年經(jīng)營業(yè)績浮出水面,。新京報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月25日,，已有24家新三板掛牌小貸公司披露了2019年半年報,，其中14家凈利潤下滑，15家不良率上升,。

因“壞賬”而陷入虧損泥潭的鑫莊農(nóng)貸,、棒杰小貸上半年凈利潤分別下滑156.4%、234.87%,。與此同時,，多家公司“各顯神通”只為業(yè)績扭虧，天秦股份通過炒股“掙錢”,，上半年凈利潤增幅高達(dá)213.9%,。此外，陽光小貸上半年凈利潤增幅高達(dá)1451.11%,。

24家小貸公司中,，有六成公司不良率上升。綜觀全行業(yè)，今年上半年有336家小貸公司退出,，這與2018年全年的退出數(shù)量僅相差82家,。

“在整體經(jīng)濟(jì)下行、金融承壓的情況下,，無論是貸款總量下降,，還是不良率上升，包括退出,，都是正?，F(xiàn)象。”中國小微信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新合作聯(lián)盟發(fā)起人,、著名小微信貸專家嵇少峰表示,，國家有關(guān)部門必須加快制定“上位法”。目前小貸公司試點已有十多年,，尚無正式的政策和文件,、法規(guī)進(jìn)行規(guī)制。不過“不宜進(jìn)行過度管制”,。

受計提貸款損失等拖累

14家公司凈利潤下滑

“小貸公司數(shù)量眾多,，在經(jīng)營業(yè)績上分化比較大。”蘇寧金融研究院院長助理薛洪言說,，“以對公貸款尤其是區(qū)域性對公貸款為主的小貸公司,，受實體經(jīng)濟(jì)下行尤其是區(qū)域經(jīng)濟(jì)分化拖累，經(jīng)營層面遇到轉(zhuǎn)型困難,，這類小貸公司多由傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)起,，且多發(fā)端于2015年之前。”

已披露2019年半年報的24家新三板掛牌小貸公司分散在江蘇,、浙江,、安徽、黑龍江等省份,，多數(shù)放款對象為區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè),、個體工商戶和農(nóng)戶，也有部分小貸公司獲得互聯(lián)網(wǎng)小貸業(yè)務(wù)資格,。

記者不完全梳理發(fā)現(xiàn),，14家小貸公司上半年凈利潤下滑，有9家小貸公司將原因歸結(jié)為計提貸款損失,、發(fā)生逾期貸款等,，有3家公司提到了貸款利率下滑。

今年第一季度凈利潤同比增長42.59%的正新農(nóng)貸,，上半年合計取得凈利潤約795.65萬元,，和上年同期965.43萬元相比下滑了17.59%,。在其利潤起落背后，計提貸款損失準(zhǔn)備是關(guān)鍵因素之一,。

針對上述情況,，正新農(nóng)貸解釋稱，上半年公司貸不良貸款余額為1323.5萬元,，較2018年6月30日的322.77萬元增長310.04%，計提貸款損失準(zhǔn)備較2018年6月30日增長417.17萬元,。而第一季度凈利潤增長時,，正新農(nóng)貸資產(chǎn)減值損失為133萬元，較上期減少120.83萬元,。

另一家公司鑫莊農(nóng)貸未能挽回一季度凈利潤,、營業(yè)收入雙雙下滑態(tài)勢。半年報顯示,，鑫莊農(nóng)貸實現(xiàn)營業(yè)收入2045.61萬元,，同比微降0.11%，取得凈利潤-251.47萬元,，和上年同期的427.64萬元相比減少了158.80%,。今年第一季度鑫莊農(nóng)貸的營業(yè)收入、凈利潤降幅分別為10.62%,、156.40%,。

鑫莊農(nóng)貸在半年報中解釋稱，主要原因是受貸款資產(chǎn)質(zhì)量下降而計提貸款損失準(zhǔn)備增加所致,。半年報披露,，鑫莊農(nóng)貸“貸款損失準(zhǔn)備”期初余額約為7267.49萬元，期末則升至約9291.79萬元,。

和正新農(nóng)貸,、鑫莊農(nóng)貸類似，因計提貸款損失,、發(fā)生逾期貸款等原因面臨凈利潤下滑的小貸公司還有7家,，分別是晶都農(nóng)貸、恒灃農(nóng)貸,、廣順小貸,、棒杰小貸、廣盛小貸,、龍騰農(nóng)貸,、國鑫農(nóng)貸，對應(yīng)的凈利潤增減幅度依次為-49.24%,、-51.06%,、-90.43%,、-234.87%、-3.69%,、-48.04%,、-44.32%。

除上述原因外,，“放款利率下調(diào)”讓3家小貸公司凈利潤受影響,。上半年，文廣農(nóng)貸,、天元小貸,、誠信小貸的凈利潤和上年同期相比增幅分別為-27.39%、-3.67%,、-6.73%,。

此外，兆豐小貸,、東方貸款今年上半年凈利潤同比微降1.98%,、1.41%。

調(diào)利率,、炒股掙錢

為盈利“各顯神通”

上半年凈利潤上漲的10家小貸公司中,，有一些小貸公司因為逾期貸款收回而迎來利潤上漲。黔中泉小貸上半年凈利潤為2697.59萬元,，同比增長75.06%,，超過同期營業(yè)收入的增幅。黔中泉小貸解釋稱,，凈利潤變化是收入上升所致,。收回2016年-2018年逾期利息1064.47萬元、暫收款項的及時處理使收入較上年增加1602萬元,。

“利潤較2018年同期有一定上漲,，主要原因是公司收回了不良貸款。”恒晟農(nóng)貸在半年報中透露,，其間營業(yè)收入比上年同期下滑1.76%至1446.93萬元,，但凈利潤比上年同期上漲13.89%，為960.79萬元,。

和恒晟農(nóng)貸相似,，中祥和上半年營業(yè)收入同比略降0.24%，但凈利潤同比上漲52.01%,，達(dá)到383.32萬元,。中祥和稱，主要原因在于資產(chǎn)減值損失比上年同期下降223.8萬元,。此外,，受收回壞賬等因素影響,，寶利小貸上半年營業(yè)成本大幅下降，凈利潤同比上升83.10%至575.97萬元,。

有2家小貸公司的凈利潤上漲得益于利率上調(diào),。營業(yè)收入的增加，使得鴻豐小貸上半年的凈利潤同比增長15.07%,。對此,，鴻豐小貸稱，貸款規(guī)模比上年增加,、貸款利率較上年上調(diào)引起貸款利息收入增加,。而營業(yè)收入同比下滑3.59%的鑫鑫農(nóng)貸，2019年上半年凈利潤同比上漲了0.61%,。鑫鑫農(nóng)貸提到，平均貸款利率由去年的8.53%上升到8.76%,。

不過,，從其他小貸公司披露的平均貸款情況來看，鑫鑫農(nóng)貸的利率尚屬較低,。晶都農(nóng)貸上半年發(fā)放貸款的最高年利率為19%,，最低年利率為5.4%，平均年化利率為15.09%,。廣順小貸上半年發(fā)放貸款的平均年利率為13.31%,，中祥和本年貸款平均利率為9.97%。而天秦股份上半年單筆貸款年化利率最低為6%,，最高為17.39%,。

值得一提的是，也有小貸公司通過炒股獲益,，如天秦股份和銀信農(nóng)貸,，兩者今年上半年凈利潤增幅分別達(dá)213.9%、40.08%,。此外,，信源小貸、陽光小貸2019年上半年凈利潤對應(yīng)增幅為0.33%,、1451.11%,。

對于持牌小貸公司面臨的盈利壓力和業(yè)績分化，嵇少峰認(rèn)為,，小貸公司作為信貸機(jī)構(gòu)或者可以稱次級信貸機(jī)構(gòu),，在整體經(jīng)濟(jì)下行、金融承壓的情況下,，無論是貸款總量下降,，還是不良率上升,，包括退出，都是正?，F(xiàn)象,。“目前小貸公司的政策面壓力也比較大，監(jiān)管成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過應(yīng)承受的代價,。”

六成公司不良率上升

有公司減少信用貸比例

凈利潤下跌背后,，不少小貸公司都面臨不良貸款率高企的現(xiàn)狀。已披露半年報的24家新三板掛牌小貸公司中,，有15家不良率同比上升,。

從不良率上升幅度來看，廣順小貸今年上半年的不良貸款率為31.45%,，上年同期為0%,。棒杰小貸不良貸款率由上年同期的11.49%，升至今年上半年的37.55%,。鑫莊農(nóng)貸的不良貸款率則由上年同期的21.01%,，漲到上半年末的26.24%。這三家公司的不良貸款率在目前24家公司中居于高位,。

天元小貸,、恒晟農(nóng)貸、鑫鑫農(nóng)貸等8家公司上半年實現(xiàn)不良貸款率同比收縮,，晶都農(nóng)貸則與上年同期持平,。

小貸公司目前的不良率變動是否需要引起重視？在嵇少峰看來,，小貸公司不良率很難通過外部的因素進(jìn)行干預(yù),。如果國家相關(guān)部門能給一些政策優(yōu)惠，例如稅收減免當(dāng)然更好,，但是目前很難,。

為了應(yīng)對不良率壓力，除了加強(qiáng)貸款流程的管理,，也有一些小貸公司主動減少信用貸款比例,，或者通過中間業(yè)務(wù)尋求利潤增長點。文廣農(nóng)貸,、恒晟農(nóng)貸,、銀信農(nóng)貸、恒灃農(nóng)貸,、寶利小貸等多家江蘇境內(nèi)小貸公司的半年報透露,，其都在報告期內(nèi)開展“開鑫貸”業(yè)務(wù)。

恒晟農(nóng)貸介紹稱,，“開鑫貸”是由國開行與金農(nóng)公司發(fā)起設(shè)立,、將“線上”與“線下”相結(jié)合的借貸服務(wù)平臺,。小貸公司作為“線下”合作機(jī)構(gòu)，通過推薦借款項目,，進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)研,，并提供增信增級，幫助出借人減小風(fēng)險,，獲得擔(dān)保收入,。

面對利率市場化風(fēng)險，文廣農(nóng)貸在半年報中提到,，通過逐步開展“開鑫貸”“小微助貸”等中間業(yè)務(wù),，逐步降低貸款利息收入在公司總收入中的占比，擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模,，提升公司盈利能力,。不過，也有公司如恒灃農(nóng)貸因市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境縮減開鑫貸等擔(dān)保業(yè)務(wù)的規(guī)模,。

嵇少峰說,，“小貸公司做直貸也好，做助貸也好,，其實本身承擔(dān)的風(fēng)險是一樣的,。如果部分小貸公司能組織比較好的,、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),，借用助貸的資金、渠道,，相應(yīng)的資本回報率當(dāng)然更好,。總體來說,，現(xiàn)在小貸公司資金成本還比較高,，想形成規(guī)模化資產(chǎn)不容易,。”

上半年336家退出

專家建議盡快出“上位法”

在利潤壓力等行業(yè)問題面前,，小貸公司規(guī)模持續(xù)下降。央行數(shù)據(jù)顯示,，截至2019年6月末,，全國共有小額貸款公司7797家，2019年上半年小額貸款公司減少336家,，貸款余額9241億元,，上半年減少304億元。而整個2018年全國小額貸款公司減少418家,，貸款余額減少190億元,。小貸公司規(guī)?？s減似乎有加速態(tài)勢。

在嵇少峰看來,，小貸公司規(guī)模下降有兩方面原因,，一方面是部分小貸公司的經(jīng)營狀況持續(xù)下滑，不良率上升,，導(dǎo)致經(jīng)營困難,，然后退出市場。還有一種是資本方面或者是股東方面對整個行業(yè)不看好,，對目前的狀態(tài)感覺壓力比較大,，所以采取退出措施。

對于促進(jìn)小貸行業(yè)的健康發(fā)展,，嵇少峰表示,，國家有關(guān)部門必須加快制定“上位法”，目前小貸公司試點已有十多年,，尚無正式的政策和文件,、法規(guī)進(jìn)行規(guī)制，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展受到很多阻力,。

2008年,，原銀監(jiān)會、央行《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》出臺后,，大量民間資本涌入,，小額貸款公司（小貸公司）經(jīng)歷了一輪快速生長期。出臺與之相適應(yīng)的市場發(fā)展和監(jiān)管規(guī)則,，也被提上議事日程,。

近年來，政策層的舉動也為小貸監(jiān)管規(guī)則的問世埋下諸多伏筆,。2015年,，國務(wù)院法制辦公室發(fā)布《非存款類放貸組織條例（征求意見稿）》，旨在規(guī)范小貸公司及沒有明確監(jiān)督管理部門的其他非存款類放貸組織,。2017年底,，現(xiàn)金貸迎來規(guī)范整頓，央行副行長潘功勝曾在一場論壇上表示,，下一步監(jiān)管部門正在考慮修訂此前運行多年的小貸公司監(jiān)管規(guī)則,。2019年1月18日，央行召開的2019年金融法治工作會議指出,，加快推動《非存款類放貸組織條例》等履職相關(guān)重點立法,。銀保監(jiān)會4月底公布的2019年規(guī)章立法工作計劃中，制定《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法》也在其中。

嵇少峰建議,，小額貸款公司利用自有資金或者適度地借用一些金融機(jī)構(gòu)或者資本市場的資金來進(jìn)行放貸的,，風(fēng)險外溢性非常低，所以不宜對小貸公司進(jìn)行過度管制,。否則,，其高企的監(jiān)管成本必然會轉(zhuǎn)化成放貸成本和管理成本，這方面需要引起監(jiān)管部門重視,。

“利潤大滑坡”

棒杰小貸凈利降234.87%

2012年成立的棒杰小貸,，“面世”三年后便登陸了“新三板”。在義烏市的小額信貸市場,，棒杰小貸探索出自己的一套模式,。

按照棒杰小貸的介紹，目前針對100萬元以上的貸款業(yè)務(wù)主要為維護(hù)存量的業(yè)務(wù),，100萬元以下的貸款業(yè)務(wù)重點針對有穩(wěn)定收入來源的公務(wù)員,、企事業(yè)單位員工等循環(huán)授信、隨借隨還的信用業(yè)務(wù)以及雖有資產(chǎn)抵押但不符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的客戶,，不斷向下,、向小、向農(nóng)延伸,。

半年報顯示,，報告期末，棒杰小貸各項貸款余額約1.7億元,，較年初增加22.7%,。本期棒杰小貸貸款累放1.33億元，較上年減少5085.05萬元,。棒杰小貸稱,，貸款規(guī)模以維護(hù)存量,、穩(wěn)健新增,、壓縮不良為主，報告期收回以前年度不良貸款本息215.35萬元,。

不過,，相較于2018年上半年約288.7萬元的凈利潤，棒杰小貸今年上半年凈利潤大跌234.87%,，跌幅為已披露24家新三板小貸公司之最,。棒杰小貸也同比由盈轉(zhuǎn)虧，上半年虧損389.38萬元,。

對于凈利潤下滑的原因,，棒杰小貸在財報中說明，主要原因為本年度計提貸款減值損失大幅增加,。因為執(zhí)行新會計準(zhǔn)則,，棒杰小貸上年同期列入資產(chǎn)減值損失的項目,，在2019年上半年以“信用減值損失”列報。具體來看,，上半年棒杰小貸計提信用減值損失867.34萬元,，上年同期計提的資產(chǎn)減值損失為36.61萬元。棒杰小貸稱,，主要原因是信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降,，由此根據(jù)五級分類計提貸款損失準(zhǔn)備增加。

棒杰小貸上半年的不良貸款率高達(dá)37.55%,。雖然較2018年末的62.37%已經(jīng)大幅下滑,，但是和2018年上半年末的11.49%同比，不良貸款率仍處于高位,。對于虧損和不良率上升的應(yīng)對措施,，新京報記者8月26日致電棒杰小貸董秘并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿,，未收到回復(fù),。

在半年報“風(fēng)險與價值”一欄中，棒杰小貸提到,，報告期內(nèi)義烏市地區(qū)個體工商戶,、農(nóng)戶的經(jīng)營模式基本沒有發(fā)生變化。隨著互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推廣,，公司主打營銷對象發(fā)生變化,，通過支付寶生活號開展線上貸款申請模式，大力營銷優(yōu)質(zhì)客戶,，簡化手續(xù),。棒杰小貸還介紹，其已開展線上貸款申請模式,；盡早防范不良貸款的發(fā)生,，微調(diào)主打營銷對象，向公務(wù)員,、事業(yè)單位,、國有企業(yè)單位等群體傾斜。

“不良率飛升”

廣順小貸不良率由上年同期0%升至31.45%

和棒杰小貸一樣,，廣順小貸的不良貸款率也處于高位,。

半年報顯示，這家成立近10年的黑龍江小貸公司期間營收和凈利潤雙降,，凈利潤下降幅度為90.43%,。對于凈利潤較去年同期下降，廣順小貸在報告中列明，主要原因是報告期內(nèi)發(fā)生了6255萬元的逾期貸款,。

按照發(fā)放貸款及墊款計提的貸款損失準(zhǔn)備情況,，截至2019年6月30日，廣順小貸正常類貸款和次級類貸款的賬面金額分別約為2.24億元,、1.03億元,，占比對應(yīng)為68.55%、31.45%,。和2018年末的數(shù)據(jù)相比,，次級類貸款賬面金額占比在提升，彼時僅為12.81%,。上半年,，兩者的貸款損失準(zhǔn)備合計為326.05萬元。

資料顯示,，廣順小貸發(fā)放貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè),、建筑裝修業(yè)，分別占貸款的42.31%,、13.49%,。廣順小貸稱，2019年上半年受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響,，信貸業(yè)務(wù)量萎縮,，上半年貸款發(fā)放9020萬元，比上年同期下降18.04%,；上半年貸款收回7635萬元,，比上年同期下降22.13%。

面對凈利潤持續(xù)下滑和不良貸款率攀升,，廣順小貸會采取哪些應(yīng)對措施,？新京報記者8月26日按照半年報披露的郵箱發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù),。

廣順小貸在2019年半年報中稱,，公司在加強(qiáng)貸后管理的基礎(chǔ)上，逐步降低信用貸款的占比,。

報告期內(nèi),，發(fā)放貸款余額中信用貸款占比為1.17%,，與上年度相比下降1.44%,。

另外，廣順小貸營業(yè)范圍載明的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù),、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù),、以自有資金投資業(yè)務(wù)、對外提供擔(dān)保業(yè)務(wù)和企業(yè)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)未實際開展，目前營業(yè)收入全部來源于發(fā)放貸款的利息收入,，業(yè)務(wù)模式較為單一,。在條件成熟的情況下，廣順小貸稱會陸續(xù)開展金融辦批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù),，提高公司的利潤增長點,。

“最會賺錢”

“炒股”掙422.79萬，天秦股份盈利跑贏同行

在上半年凈利潤上漲的小貸公司中,，天秦股份是比較特殊的一個,。

天秦股份全稱為天長市秦欄小額貸款股份有限公司，2011年9月2日取得滁州市工商行政管理局頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照,。報告期內(nèi),，天秦股份取得營業(yè)收入約1079.24萬元，同比增長150.65%,，實現(xiàn)凈利潤850.66萬元,，同比提升213.9%。

天秦股份將凈利潤大幅增加的主要原因歸于,，本期拋售二級市場股票投資收益增加了422.79萬元,，增長了313.37%，且本期公允價值變動損失比上期減少241.04萬元,，減少95.01%,。

通過子公司在二級市場股票投資，天秦股份根據(jù)股票市場行情波動處置股票,，最終在上半年取得投資收益557.71萬元,。

天秦股份在股票市場攬金背后，緣于公司實際控制人的職業(yè)經(jīng)歷與券商,、基金有關(guān),。資料顯示，天秦股份控股股東及實際控制人均為張敏,，女,，1988年出生，曾就職于上海中歐基金管理有限公司,、中信證券研究部（上海）,，歷任上海浦東英發(fā)電子有限公司總經(jīng)理，天長市秦欄小額貸款股份有限公司董事,，現(xiàn)任公司董事長,、法定代表人等職。

股權(quán)信息顯示,，張敏現(xiàn)持有天秦股份1000萬股,，占總股本的10%,，其母擔(dān)任法定代表人的安徽英發(fā)現(xiàn)持有天秦股份3400萬股，占總股本的34%,，其弟張杰現(xiàn)持有天秦股份400萬股,，占總股本的4%。上述3人合計控制公司48%表決權(quán),。2014年9月,，安徽英發(fā)和張杰均已簽署《關(guān)于委托張敏行使股東表決權(quán)的授權(quán)書》，將股東表決權(quán)委托張敏行使,，因此,，張敏為公司控股股東及實際控制人。