科創(chuàng)板開辟了新的投資市場，為基金打開新的投資空間,。

公募基金作為A類投資者,，以極大的熱情投入科創(chuàng)板網(wǎng)下配售，1600只基金獲配,。華夏,、嘉實、博時,、鵬華,、富國、萬家,、大成等基金公司分享了各自的打新體驗以及未來科創(chuàng)板二級市場的投資策略,。

首批25只科創(chuàng)板公司今日開始交易。公募基金科創(chuàng)板投資進入實戰(zhàn),。實際上,，在網(wǎng)下配售階段，公募基金早已是一級戰(zhàn)備,。行業(yè)全體出動,，共赴科創(chuàng)板打新盛宴。最終109家公募旗下的1600只基金獲配,，合計獲配市值134億,。

科創(chuàng)板為公募基金投資打開了新的空間?；鸸緸橥顿Y科創(chuàng)板做了充分準備,，設立科創(chuàng)板研究小組，從基本面,、交易面,、定價等方面進行全方位深度研究。不少基金經理表示,，會基于長期發(fā)展角度布局科創(chuàng)板公司,，看好優(yōu)勢公司的成長前景。

公募基金全體出動

記者了解到,，基金行業(yè)以最大熱情參與科創(chuàng)板網(wǎng)下配售,。基金作為A類投資者在科創(chuàng)板網(wǎng)下配售比例或可達到A股中簽率的6倍,，因此,，基本上可以參與網(wǎng)下配售的基金都爭取把握機會，中簽新股數(shù)量和獲配市值都比較高。根據(jù)光大證券的統(tǒng)計,，參與詢價的配售對象累計達到2754只,，基金占70%；25家公司的平均入圍率為74%,，合格境外機構投資者（QFII）,、私募、公募的入圍率分別為84%,、78%和76%,。

科創(chuàng)板機構投資者獲配數(shù)據(jù)顯示（公募基金包括擁有公募資格的券商資管），共有109家公募管理人出現(xiàn)在科創(chuàng)板網(wǎng)下投資者初步配售明細表中,，合計獲配市值134億元,。

獲配市值較高的多為大型基金公司及權益投資實力較強的公募管理人。富國旗下54只基金參與新股打新,，獲配市值合計6.97億元,。鵬華、國泰,、南方等多家基金公司獲配市值也在6億元以上,。嘉實、博時,、中銀,、易方達、匯添富,、東證資管,、華夏等公司都有可觀的獲配市值。

不少基金公司股東方為科創(chuàng)板發(fā)行“關聯(lián)方”,，因此不能全部參與，一定程度上影響了配售結果,。

嘉實科技創(chuàng)新基金經理王貴重介紹,，首批25家公司，他們獲配22家,。鵬華科創(chuàng)主題基金經理李韻怡透露,，25家新股公司，他們可參與的有22家,，3家因與主承銷方存在關聯(lián)關系而無法參與,，報價均進入發(fā)行區(qū)間內，實現(xiàn)100%入圍,。

華夏戰(zhàn)略配售基金經理張城源表示,，只要符合參與條件的基金都積極參與了打新。首批新股整體發(fā)行估值水平較為合理，與他們對于企業(yè)的估值定位相匹配,，獲配情況較好,。

從單只基金來看，共有約1600只產品獲得配售,，其中3只產品全部“打中”,，分別為國聯(lián)安鑫隆、國聯(lián)安德盛小盤精選和國聯(lián)安德盛精選,。 從獲配市值來看,，共有55只產品獲配金額超過1800萬元，泰康資產,、融通,、大成等基金公司旗下基金獲配金額較高。

值得注意的是,，博時科創(chuàng)主題3年封閉混合型基金和華夏3年封閉運作混合基金還參與了中國通號的戰(zhàn)略配售,，兩只產品各獲配6925.81萬元，獲配數(shù)量均為1183.9萬股,。

科創(chuàng)板打開投資新空間

公募基金積極參與打新,，前提是對科創(chuàng)板的看好?；鸾浝砥毡檎J為,，科創(chuàng)板的設立為科創(chuàng)企業(yè)帶來歷史性的機遇，將促進中國創(chuàng)新驅動發(fā)展進入新時代,，同時也為公募基金投資打開新的空間,。

富國基金認為，科創(chuàng)板作為獨立于主板市場的新板塊,，是一個以機構投資者為主導的市場,。科創(chuàng)板開市交易,，為公募基金等機構投資者帶來重大的投資機遇,。科創(chuàng)板打新制度明顯向成熟機構投資者傾斜,，公募基金在科創(chuàng)板投資中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢,。另一方面，科創(chuàng)板設置了個人投資者門檻,，大量投資者需要通過公募基金參與科創(chuàng)板投資,，有助于公募基金豐富產品線，提升專業(yè)投資者形象,。

大成基金認為,，科創(chuàng)板是一次非常重要的改革創(chuàng)新,，將給予機構投資者更好的定價權力，從較早期開始陪伴優(yōu)質公司成長,。

李韻怡表示,，科創(chuàng)板的開設開辟了新的投資市場，為機構投資者提供了新的標的,?？苿?chuàng)板投資風險與機遇并存，在存優(yōu)汰劣的過程中,，機構投資者需要仔細甄別,，尋找值得長期持有的企業(yè)，和企業(yè)共同成長,。

基金公司看好科創(chuàng)板,，判斷的基礎離不開深入的研究。張城源表示,，他們關注科創(chuàng)板投資機會,，做了充足的準備，設立科創(chuàng)板核心管理小組和深入研究各行業(yè)潛在標的的科創(chuàng)板公司研究小組,，構建起適合科創(chuàng)板的研究方法,，確立規(guī)范的科創(chuàng)板申報標的制度流程，對科創(chuàng)板公司進行深度研究,、持續(xù)跟蹤,。

建構科創(chuàng)板估值體系

據(jù)富國基金測算，首批25只科創(chuàng)板新股,，平均市盈率為53.4倍,，明顯超過A股整體水平?？苿?chuàng)板在市場化定價背景下,，研發(fā)投入將納入估值體系。傳統(tǒng)的PE估值系統(tǒng)對科創(chuàng)板未必有效,。對科創(chuàng)板企業(yè)進行定價,，需要針對不同行業(yè)、不同企業(yè),、企業(yè)不同的生命周期，具體分析,，選擇最合適的估值方法,。

博時基金介紹，他們采用的估值方法包括自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型,、股息貼現(xiàn)模型,、市盈率法,、市凈率法、PEG,、EV/EBITDA,、P/S、產業(yè)潛在空間/公司市值比等,，縱向對比公司上市前歷次估值情況,，確定估值中樞；橫向對比國內上市公司與海外公司的估值水平,，最終選擇最具投資價值的股票構建投資組合,。同時，研究團隊還會針對科創(chuàng)板做專門的投價報告,，作為定價參考,。

萬家基金尤其強調報價的合理性原則，認為網(wǎng)下打新,，提高中簽率的前提是報價要在最終合理區(qū)間內,，這需要對企業(yè)的中長期價值有清醒的認識和理解，在報價過程中要考慮市場情緒,、風險偏好等因素對最終詢價結果的影響,。

王貴重表示，他們的打新策略主要包含三個步驟:第一步是根據(jù)公司的空間,、競爭力,、商業(yè)模式和管理層四個維度進行公司制度的全面評級；第二步,，研究員根據(jù)公司基本面分析進行財務模型搭建,；第三步，綜合利用相對估值和絕對估值進行公司估值和定價,。記者 方麗 應尤佳