科創(chuàng)板為何不引入T+0,?證監(jiān)會:現(xiàn)階段引入可能引發(fā)風(fēng)險
針對科創(chuàng)板沒有引入T+0交易制度,,中國證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人28日表示,,現(xiàn)階段,中國資本市場仍不成熟,投資者結(jié)構(gòu)中中小散戶的占比較大,單邊市的特征未發(fā)生根本改變,市場監(jiān)控監(jiān)測手段仍不夠充足,,在現(xiàn)階段引入T+0制度可能引發(fā)以下風(fēng)險。
所謂T+0(日內(nèi)回轉(zhuǎn))交易制度是指,,當(dāng)日買入的股票可以當(dāng)日賣出,。上述負(fù)責(zé)人表示,通常認(rèn)為,,T+0交易制度可以提高市場的流動性和活躍度,,美國等境外市場較多采用。但從境外經(jīng)驗看,,T+0交易制度能夠有效運行,,需要有合理的投資者結(jié)構(gòu)、適當(dāng)?shù)膶_工具以及完善的交易監(jiān)控手段的共同保障,,否則極有可能加劇市場的波動,,造成系統(tǒng)性風(fēng)險。
該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出,,現(xiàn)階段引入T+0制度可能引發(fā)以下風(fēng)險:一是加劇市場波動,。目前中國A股市場換手率較高,“炒小,、炒差,、炒新”的現(xiàn)象還比較普遍。據(jù)統(tǒng)計,,2018年1月1日起至今年5月17日,,我國A股換手率達(dá)819%,日均換手率約為2.9%,。同期,上市美股換手率約為344%,,日均約1.12%,,港股換手率約為62%,日均約0.25%,,A股換手率遠(yuǎn)高于境外市場,。引入T+0制度可能誘使中小投資者更加頻繁地交易股票,虛增了市場中的資金供給,,對證券價格產(chǎn)生助漲助跌的效果,。
二是不利于投資者利益保護(hù)。在T+0的交易制度下,當(dāng)日買入的股票可以在當(dāng)日賣出,,為高頻交易提供了條件,。相比于進(jìn)行高頻交易的專業(yè)投資者,中小投資者在交易技術(shù)和交易設(shè)備方面都處于較為不利的地位,,貿(mào)然引入T+0制度會造成證券市場的不公平,,損害中小投資者的利益。
三是為操縱市場的行為提供了空間,。在現(xiàn)行的交易制度下,,通過一買一賣來操縱股票價格至少需要兩個交易日的時間,而在T+0的交易制度下,,股票可以在一個交易日內(nèi)多次換手,,頻繁交易為操縱市場的行為提供了更多便利。
該負(fù)責(zé)人強調(diào),,科創(chuàng)板從維護(hù)市場穩(wěn)定運行和保護(hù)中小投資者的利益出發(fā),,暫未引入T+0的交易制度。(記者 陳康亮)
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