6月5日,，科創(chuàng)板首次上會“大考”結束，第一批過會企業(yè)出爐,，微芯生物,、安集科技、天準科技3家企業(yè)全部通過科創(chuàng)板上市委的審議,。

完成上市委審議之后,，上交所將結合上市委審議意見，出具同意發(fā)行上市的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定,。上交所如作出同意發(fā)行上市的審核意見,，將按程序報送證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。

自3月22日上交所受理首批9家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請起,，至6月5日首批過會企業(yè)誕生,，僅歷時75天?？苿?chuàng)板開板的鐘聲即將敲響,。

不過市場普遍預計，科創(chuàng)板開板要等到一批企業(yè)過會之后,，類似于創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)集體掛牌的形式,。

上市委問了什么,？

凈利潤、研發(fā)費用,、公司業(yè)務,；安集科技被提問是否存在將實際生產(chǎn)用設備折舊計入研發(fā)費用，從而導致毛利率虛高的情形,？

上交所公布了上市委對三家企業(yè)提出問詢的主要問題,。微芯生物收到1個問題，安集科技,、天準科技收到2個問題,。

微芯生物主要的問題是關于凈利潤，上市委要求發(fā)行人結合2019年生產(chǎn)經(jīng)營情況以及未來產(chǎn)品開發(fā)和銷售預計情況,、研發(fā)項目和在建工程預計完成情況,、深圳坪山生產(chǎn)基地用房土地使用權取得成本、代建成本預計情況等,，補充披露未來是否存在虧損的較大可能性,，如存在，相關信息披露和風險揭示是否充分,。

安集科技的主要問題是關于研發(fā)費用和公司產(chǎn)品,，安集科技在研發(fā)費用中的折舊和攤銷占到總折舊攤銷的70%左右，上市委對此提問,，研發(fā)費用中的折舊攤銷占公司總折舊攤銷金額比較高的合理性?是否存在將實際生產(chǎn)用設備折舊計入研發(fā)費用,，從而導致毛利率虛高的情形?要求說明研發(fā)費用的加計扣除數(shù)與實際歸集的研發(fā)費用存在較大差異的原因及合理性。另外,，上市委要求說明光刻膠去除劑和CMP拋光液產(chǎn)品的相關性,，是否有副產(chǎn)品，如有,，在發(fā)行人財務報表中的反映情況,，發(fā)行人現(xiàn)有項目是否取得相關環(huán)保部門的批準。

天準科技的問題主要集中于公司業(yè)務方面,。天準科技的行業(yè)定位為機器視覺行業(yè),，但未使用自產(chǎn)傳感器，上市委要求說明發(fā)行人自主研發(fā)的視覺傳感器產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)存在哪些困難和不利因素,，發(fā)行人未來是否仍將采用外購核心零部件的經(jīng)營模式,。另外，上市委還要求說明獲得蘋果公司及其供應商訂單的穩(wěn)定性,，是否存在對發(fā)行人產(chǎn)品的需求上限,，發(fā)行人玻璃及其他結構件檢測裝備是否存在其他供應商，發(fā)行人的產(chǎn)品是否存在被替代的風險,，上述產(chǎn)品的后續(xù)研發(fā)能力,。

在審核意見中,，上市委要求微芯生物補充披露前述問詢問題，同時,，補充披露《深圳市坪山區(qū)人民政府關于微芯生物制藥廠區(qū)的情況說明》的相關內容,。

對于天準科技，上市委的審核意見要求補充披露兩項內容,，一是對存貨相關會計處理必要的風險提示,，二是與可比公司的產(chǎn)品和技術基礎存在的差異。

按照科創(chuàng)板上市審核相關規(guī)則,，上交所將結合上市委的審議意見,，出具同意發(fā)行上市的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定。上交所審核通過的,，向中國證監(jiān)會報送同意發(fā)行上市的審核意見、相關審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件,。

三家過會企業(yè)有何共性,？

規(guī)模較小，研發(fā)占收入比重較高,，微芯生物研發(fā)投入占比超50%

三家企業(yè)均出自目前科創(chuàng)板受理企業(yè)分布較為集中的地區(qū)和行業(yè),。微芯生物、安集科技,、天準科技三家企業(yè)的注冊地分別為廣東,、上海、江蘇,，這三個省市為目前科創(chuàng)板受理企業(yè)分布較多的地區(qū),；三家企業(yè)所屬的行業(yè)分別為醫(yī)藥制造業(yè)，計算機,、通信和其他電子設備制造業(yè),，專用設備制造業(yè)，這三個行業(yè)也是目前科創(chuàng)板申報企業(yè)數(shù)量排名前四的行業(yè),。

微芯生物的主營業(yè)務為小分子創(chuàng)新藥研發(fā),，最主要產(chǎn)品為國家1類原創(chuàng)新藥西達本胺。其保薦機構為安信證券,，擬融資金額為8.04億元,。

安集科技的主營業(yè)務為關鍵半導體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目前產(chǎn)品包括不同系列的化學機械拋光液和光刻膠去除劑,。其保薦機構為申萬宏源證券,，擬融資金額為3.03億元。

天準科技的主營業(yè)務為工業(yè)領域機器視覺應用,，主要產(chǎn)品為工業(yè)視覺裝備,，包括精密測量儀器,、智能檢測設備、智能制造系統(tǒng),、無人物流車等,。其保薦機構為海通證券，擬融資金額為10.00億元,。

從財務數(shù)據(jù)來看,，這三家企業(yè)并不是目前受理企業(yè)中規(guī)模最大的，有兩家凈利潤排名倒數(shù),。截至6月5日,，科創(chuàng)板共受理119家企業(yè)，統(tǒng)計其2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤,，微芯生物的歸母凈利潤為3127.62萬元,，在119家企業(yè)中排名倒數(shù)第8位；安集科技為4496.24萬元,，排名倒數(shù)第13位,。天準科技排名相對靠前，2018年歸母凈利潤為9447.33萬元,，在119家企業(yè)中排名第45位,。

營業(yè)收入方面情況類似，微芯生物2018年營業(yè)收入為1.48億元,，在119家企業(yè)中排名倒數(shù)第5,；安集科技為2.48億元，排名倒數(shù)第23,；天準科技為5.08億元,，排在第54位。

不過,，也有券商人士認為,，正因為企業(yè)規(guī)模較小，業(yè)務較為清晰,，因此問詢和回復的效率比較高,。

在科創(chuàng)板，企業(yè)的科技含量備受重視,，衡量科技含量的一大指標是企業(yè)的研發(fā)投入占比,。三家企業(yè)的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重均超過15%，在目前受理企業(yè)中排名比較靠前,。其中,，微芯生物2016-2018三年間研發(fā)投入占比均超過50%，分別為60.52%,、62.01%,、55.85%,。不僅在三家上會企業(yè)中排名第一，在目前所有119家受理企業(yè)中排名也是第一,。

安集科技三年間的研發(fā)投入占比均超過了20%,，分別為21.81%、21.77%,、21.64%,；天準科技的研發(fā)投入占比分別為26.22%、18.66%,、15.66%,。

哪些股東喝科創(chuàng)板頭道湯？

首批過會企業(yè)背后有多家影子股,，深圳能源,、廣深鐵路、中興通訊,、大眾公用,、粵電力A通過深創(chuàng)投持有微芯生物的股份；中興通訊,、新易盛,、兆易創(chuàng)新均通過中和春生三號參股安集科技,；蘇州高新,、譽衡藥業(yè)間接持股天準科技。

三家科創(chuàng)板首批過會企業(yè)背后有不少A股上市公司的身影,。例如,，多家上市公司通過深創(chuàng)投持有微芯生物的股份，包括深圳能源,、廣深鐵路,、中興通訊、大眾公用,、粵電力A,。深創(chuàng)投對微芯生物的持股比例為1.27%。另外,，搜于特,、江蘇國信也對微芯生物間接持股。

安集科技的前十名股東包括中和春生三號,，中興通訊,、新易盛、兆易創(chuàng)新均通過中和春生三號參股安集科技,；還有南天信息通過國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金參股,，小商品城通過北京集成電路設計與封測股權投資中心參股,。

另外，安集科技還有國資背景股東,。持有安集科技15.43%股份的國家集成電路基金,，前三大股東為財政部、國開金融,、中國煙草總公司,。

東吳證券持有天準科技2.05%股份，蘇州高新,、譽衡藥業(yè)也間接持股天準科技,。

在5月27日上交所發(fā)布第1次審議會議公告的次日，三家企業(yè)背后的影子股出現(xiàn)大漲,。

■ 焦點

8家企業(yè)在等待上會未來上會節(jié)奏可能加快

6月5日召開的是科創(chuàng)板上市委第1次審議會議,，接下來，上市委還將于6月11日,、6月13日,、6月17日分別召開第2次、第3次,、第4次審議會議,，審議福光股份、華興源創(chuàng),、睿創(chuàng)微納,、瀾起科技、天宜上佳,、杭可科技,、南微醫(yī)學、交控科技的首發(fā)上市申請,。

第1次上市委審議會議與第2次審議會議之間相隔6天,，第2次與第3次審議會議之間僅相隔2天。有投行人士表示,，第1次與第2次會議間隔多了幾天是因為中間有一個端午節(jié)假期,，未來科創(chuàng)板上會可能會是2天3家、一周9家的節(jié)奏,。

在時間安排上,，企業(yè)從進入上會名單到實際上會間隔時間為7個工作日，但上會當日審議結果即出爐,。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會管理辦法》,，審議會議召開七個工作日前，上交所公布審議會議的時間、擬參會委員名單,、審議會議涉及的發(fā)行人名單等,，同時通知發(fā)行人及其保薦人。審議會議結束當日,，上交所在網(wǎng)站公布審議意見及問詢問題,。

上市委形成同意或者不同意發(fā)行上市的審議意見后，上交所出具同意發(fā)行上市的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定,。上交所審核通過的,，向中國證監(jiān)會報送同意發(fā)行上市的審核意見、相關審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件,。

企業(yè)通過審議會議的可能性有多大,？目前市場預計，較大概率企業(yè)會高比例通過,，甚至全部通過,。上市委審核會議是合議制，按少數(shù)服從多數(shù)的原則形成審議意見,。有投資界人士表示：“上市委不同于發(fā)審委,，更多的是以初審意見為最終意見，大家合議一下,，一致通過,。”

上市委審議之后還有證監(jiān)會注冊、發(fā)行上市等環(huán)節(jié),，上交所審核通過的,，向證監(jiān)會報送同意發(fā)行上市的審核意見。

市場普遍預計,，科創(chuàng)板開板要等到一批企業(yè)過會之后,，類似于創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)集體掛牌的形式,。