“你本來(lái)就是來(lái)賭博的，而我們的股票正好符合你,。”5月17日,，上市公司千山藥機(jī)舉辦年度股東大會(huì),，面對(duì)中小股東詢問(wèn)血汗錢能否拿回來(lái),，公司董事長(zhǎng)劉祥華作出這樣的回應(yīng),。“賭博論”將本就因處在退市邊緣的千山藥機(jī)推至風(fēng)口浪尖。

在此之前的4月25日,，千山藥機(jī)發(fā)布了決定其“命運(yùn)”的2018年年報(bào),。公司2018年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為-17.95億元，且公司2018年財(cái)報(bào)被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告,，這已是其連續(xù)兩年被出具類似的審計(jì)報(bào)告,。

半個(gè)月后的5月10日，千山藥機(jī)收到了深交所送達(dá)的公司股票自5月13日起暫停上市的決定,。暫停上市的原因是2017年和2018年連續(xù)兩年財(cái)報(bào)被會(huì)計(jì)師出具無(wú)法表示意見(jiàn)的報(bào)告。

千山藥機(jī)也曾有過(guò)風(fēng)光的時(shí)候,，市值一度接近200億元,，如今只剩下不到14億元。千山藥機(jī)為了籌集資金推進(jìn)并購(gòu),，曾三次定增但均以失敗告終,。公司負(fù)債率近年來(lái)不斷攀升，2019年一季度已經(jīng)達(dá)到175.98%,。

連續(xù)兩年年報(bào)“非標(biāo)”,，千山藥機(jī)暫停上市

4月25日晚間，隨著年報(bào)的披露,，千山藥機(jī)站在了被暫停上市的邊緣,。

根據(jù)千山藥機(jī)發(fā)布的2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.01億元,，同比下降34.78%,，凈利潤(rùn)為虧損24.66億元,，同比下降660.89%。

值得注意的是,，千山藥機(jī)2018年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為-17.95億元,，且2018年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，這已經(jīng)是千山藥機(jī)連續(xù)第二年被出具類似的審計(jì)報(bào)告,，千山藥機(jī)存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn),。

很快，在年報(bào)披露兩周后的5月10日,，千山藥機(jī)收到了深交所送達(dá)的公司股票自5月13日起暫停上市的決定,。

千山藥機(jī)的危機(jī)還不止這些。年報(bào)顯示,，一方面,，由于公司債務(wù)危機(jī)、訴訟等事件導(dǎo)致流動(dòng)資金不足,，目前公司制藥機(jī)械訂單量呈大幅下降趨勢(shì),，若公司不能解決流動(dòng)資金的問(wèn)題，并化解公司債務(wù)危機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)因素,，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將發(fā)生重大變化,。另一方面，由于公司凈資產(chǎn)為負(fù),，存在大額的逾期債務(wù)未清償,，若公司的債權(quán)人對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心不足，可能會(huì)向法院申請(qǐng)公司破產(chǎn),。目前,，由于公司及子公司逾期債務(wù)未清償，導(dǎo)致公司被部分債權(quán)人起訴,，并被凍結(jié)了公司部分銀行賬戶及公司資產(chǎn),。此外，千山藥機(jī)還有違規(guī)對(duì)外擔(dān)保,、關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金,、業(yè)績(jī)補(bǔ)償款難以回收等問(wèn)題壓身。

千山藥機(jī)嘗試過(guò)改變不利的狀況,。早在2018年10月8日,，千山藥機(jī)發(fā)公告稱，與中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司湖南省分公司簽署《綜合服務(wù)意向協(xié)議》,，后者為千山藥機(jī)提供的服務(wù)包括資產(chǎn)重組,、債務(wù)重組、盈利模式重組、經(jīng)營(yíng)管理重組等一攬子綜合服務(wù),。

不過(guò),，到目前為止，千山藥機(jī)與長(zhǎng)城資產(chǎn)僅簽署了意向協(xié)議,，公司擬落實(shí)與長(zhǎng)城資產(chǎn)正式協(xié)議的簽署,，并推進(jìn)債務(wù)重組的具體方案和實(shí)施工作。

業(yè)績(jī)下滑,，市值從近200億跌至13.77億

千山藥機(jī)成立于2002年10月,，是國(guó)內(nèi)主要的注射劑生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品包括非PVC膜軟袋大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線,、塑料瓶大輸液生產(chǎn)自動(dòng)線等,。2011年5月，千山藥機(jī)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板公開上市,，發(fā)行價(jià)29.3元/股,，總市值約4.98億元。

2014年4月,，千山藥機(jī)宣布收購(gòu)基因測(cè)序公司宏灝基因后,，股價(jià)從當(dāng)年4月4日復(fù)牌時(shí)的13.15元一路上躥，最高飆升至2014年4月27日的109元,，對(duì)應(yīng)市值逼近200億元,。

然而，截至今年5月17日收盤,，千山藥機(jī)的股價(jià)報(bào)3.81元/股,，總市值為13.77億元，相比于頂峰時(shí)期的109元股價(jià)和近200億市值,，可謂“跌至谷底”,。

這些年，千山藥機(jī)經(jīng)歷了什么,？

其實(shí)從2017年起,，千山藥機(jī)的業(yè)績(jī)開始進(jìn)入下滑通道。2016年,、2017年，千山藥機(jī)營(yíng)收分別為7.64億元,、3.08億元,，凈利潤(rùn)分別為5629萬(wàn)元、-3.24億元,。2018年起,，千山藥機(jī)更是接連陷入風(fēng)波。

2018年1月13日,，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱,，第一大股東及一致行動(dòng)人劉祥華,、鄧鐵山所持有的公司股份被司法凍結(jié)，原因是兩人為一筆3000萬(wàn)元的貸款共同承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任所致,。

此前,，劉祥華等8名公司實(shí)控人曾與其他方商談轉(zhuǎn)讓其持有的股份事宜，千山藥機(jī)為此在2017年12月25日發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告,，而在2018年1月18日,，公司實(shí)控人終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股票復(fù)牌,。終止轉(zhuǎn)讓的原因是公司信息披露違法違規(guī)而被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,。當(dāng)日，千山藥機(jī)即發(fā)出了股票存在被實(shí)施暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示,，股價(jià)連續(xù)五日跌停,。

這段時(shí)間之后，千山藥機(jī)不利的消息接踵而至,，公司身陷多重債務(wù)訴訟,、公司實(shí)控人股權(quán)及公司大部分賬戶被司法凍結(jié)等。

6年增加23家子公司,，負(fù)債率高達(dá)175%

在千山藥機(jī)此次危機(jī)中,，子公司業(yè)績(jī)承諾欠債是其中一環(huán)。

千山藥機(jī)在過(guò)去的數(shù)年一直在大量并購(gòu),，子公司數(shù)量從2012年的3家一度增長(zhǎng)至2018年的26家,。在危機(jī)爆發(fā)后開始不斷處置子公司。在千山藥機(jī)迅速擴(kuò)張的時(shí)期,，公司旗下子公司業(yè)務(wù)曾囊括火熱的基因技術(shù),、醫(yī)學(xué)檢測(cè)領(lǐng)域，甚至還將觸手延伸至水產(chǎn)養(yǎng)殖,。

為了籌集資金推進(jìn)并購(gòu),，千山藥機(jī)曾在2014年8月、2015年10月和2016年12月分別啟動(dòng)了定增,，但是這三次定增最終都失敗了,。與此同時(shí)，千山藥機(jī)的負(fù)債率在不斷上漲,。

上市時(shí),，千山藥機(jī)負(fù)債率為13.42%，2015年底,、2016年底及2017年底,，千山藥機(jī)的負(fù)債率不斷攀升，從63.31%到68.37%，再到83.92%,，到2018年前三季度時(shí)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了92.14%,。

2018年年報(bào)中，千山藥機(jī)的負(fù)債總額為42.95億元,，而公司的資產(chǎn)總額只有25.48億元,，負(fù)債率高達(dá)168.53%，到了2019年一季度,，千山藥機(jī)的負(fù)債率更是攀升至175.98%,。

大手筆的并購(gòu)也并未給千山藥機(jī)帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)，反而因業(yè)績(jī)不佳拖累了上市公司,。

千山藥機(jī)2017年年報(bào)顯示,，對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的5家子公司，凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù),。而在2018年年報(bào)中,，千山藥機(jī)的這5家子公司的凈利潤(rùn)最多虧損2.22億元，最少虧損1789.82萬(wàn)元,。而5家子公司中虧損最為嚴(yán)重的正是并購(gòu)而來(lái)的樂(lè)福地,。

2018年年報(bào)顯示，因公司重組標(biāo)的湖南樂(lè)福地未完成業(yè)績(jī)承諾,，樂(lè)福地原股東應(yīng)按股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同,、盈利預(yù)測(cè)協(xié)議及相關(guān)承諾向公司支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款3.87億元。截至2018年末,，樂(lè)福地業(yè)績(jī)補(bǔ)償款已收回現(xiàn)金2154.51萬(wàn)元,。千山藥機(jī)如今已對(duì)樂(lè)福地業(yè)績(jī)補(bǔ)償款中的3.38億元進(jìn)行了全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

研發(fā)人員流失,，未來(lái)面臨訴訟和索賠

如果千山藥機(jī)能夠解決債務(wù)危機(jī),，公司能否走出泥沼呢？一切尚待觀察,。

千山藥機(jī)的產(chǎn)品大致可以分為三個(gè)大類,，分別是制藥機(jī)械及其他包裝機(jī)械、醫(yī)療器械,、藥用包裝制造,。2018年，上述三大類產(chǎn)品在公司營(yíng)收中的占比分別為18.46%,、3.61%和77.93%,。與上一年度相比，這三類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)了大幅下滑,，尤其是前兩類,，營(yíng)業(yè)收入同比下滑高達(dá)67.97%、63.44%,。

據(jù)了解,，千山藥機(jī)的制藥機(jī)械、包裝機(jī)械,、醫(yī)療器械裝備均采取定制化生產(chǎn),、直銷模式銷售；公司藥包材產(chǎn)品采取直銷模式銷售,。報(bào)告期內(nèi),，公司的部分醫(yī)療器械產(chǎn)品由代理商代理銷售。根據(jù)年報(bào)來(lái)看,，這部分由代理商買斷銷售模式的產(chǎn)品,，毛利率在2018年為-77.97%。

債務(wù)問(wèn)題也影響了千山藥機(jī)的研發(fā),。2018年,，千山藥機(jī)債務(wù)問(wèn)題暴露，當(dāng)年公司研發(fā)投入金額為3477.46萬(wàn)元,，較上年減少1434.25萬(wàn)元,，減少29.20%，占合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入的17.32%,。

與此同時(shí),，公司的研發(fā)人員也出現(xiàn)流失。此前的2017年,，千山藥機(jī)的研發(fā)人員從262人上漲到341人,，但2018年研發(fā)人員僅剩下148人。千山藥機(jī)在年報(bào)中稱,，核心技術(shù)人員是公司進(jìn)行技術(shù)研發(fā),、保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要基礎(chǔ)。公司目前陷入債務(wù)危機(jī),，若核心技術(shù)人員離職,，將會(huì)對(duì)公司的技術(shù)研發(fā)、創(chuàng)新能力造成一定的影響,。

除此之外,，千山藥機(jī)未來(lái)還將面臨訴訟和股民索賠的風(fēng)險(xiǎn)。

2018年1月18日,，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書,，在上述公告日后，千山藥機(jī)股價(jià)多日跌停,，此前購(gòu)買股票的投資者損失慘重,，有律師表示,，在2018年1月18日前購(gòu)買千山藥機(jī)股票的股民有機(jī)會(huì)進(jìn)行索賠。

在千山藥機(jī)收到調(diào)查通知書后不久,，3月20日,，公司就發(fā)布公告稱，公司存在未經(jīng)審批和披露的對(duì)外擔(dān)保及以公司名義為關(guān)聯(lián)自然人融資的情形,。經(jīng)辦人員核實(shí),，本次公司對(duì)外擔(dān)保及以公司名義為關(guān)聯(lián)自然人融資的資金大部分用于公司的經(jīng)營(yíng)或償還公司債務(wù)。

千山藥機(jī)稱,，上述擔(dān)保和融資事項(xiàng)公司未履行審批程序及信息披露義務(wù),。如果相關(guān)債務(wù)無(wú)法清償，公司可能因此承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任而償付相關(guān)債務(wù),，可能損害股東利益,。

新京報(bào)記者 林子