約束杠桿,、抑制嵌套,、打破剛兌,、穿透資產(chǎn) ——我國資管行業(yè)迎來統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
新華社北京11月17日電 題:約束杠桿、抑制嵌套,、打破剛兌,、穿透資產(chǎn) ——我國資管行業(yè)迎來統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
新華社記者李延霞
中國人民銀行等五部委17日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》,,重點針對資管業(yè)務(wù)存在的多層嵌套,、杠桿不清,、監(jiān)管套利、剛性兌付等問題,,設(shè)定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制,,這是我國資管行業(yè)首次迎來統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
約束杠桿:控制資管產(chǎn)品杠桿水平
高杠桿容易造成資產(chǎn)價格泡沫,,影響金融市場的穩(wěn)定,。指導(dǎo)意見從負債和分級兩方面統(tǒng)一資管產(chǎn)品的杠桿要求,投資風(fēng)險越高,,杠桿要求越嚴(yán),。
負債杠桿方面,,指導(dǎo)意見對公募和私募產(chǎn)品的負債比例分別設(shè)定140%和200%的上限,分級私募產(chǎn)品的負債比例上限為140%,。對可分級的私募產(chǎn)品,,指導(dǎo)意見規(guī)定,,固定收益類產(chǎn)品的分級比例不得超過3:1,,權(quán)益類產(chǎn)品不得超過1:1,商品及金融衍生品類產(chǎn)品,、混合類產(chǎn)品不得超過2:1,。
為抑制層層加杠桿催生資產(chǎn)價格泡沫,指導(dǎo)意見要求資管產(chǎn)品的持有人不得以所持產(chǎn)品份額進行質(zhì)押融資,,個人不得使用銀行貸款等非自有資金投資資管產(chǎn)品,,資產(chǎn)負債率過高的企業(yè)不得投資資管產(chǎn)品。
抑制嵌套:僅可投資一層資管產(chǎn)品
資管產(chǎn)品借通道多層嵌套,,不僅增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性,,導(dǎo)致底層資產(chǎn)和風(fēng)險難以穿透,也拉長了資金鏈條,,增加資金體內(nèi)循環(huán)和融資成本,。
指導(dǎo)意見明確,資管產(chǎn)品可以投資一層資管產(chǎn)品,,所投資的資管產(chǎn)品不得再投資其他資管產(chǎn)品(投資公募證券投資基金除外),,并要求金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資管產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù),。
為從根本上抑制多層嵌套和通道業(yè)務(wù)的動機,,指導(dǎo)意見要求金融監(jiān)督管理部門對各類金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)平等準(zhǔn)入、給予公平待遇,,不得根據(jù)金融機構(gòu)類型設(shè)置市場準(zhǔn)入障礙,。
打破剛兌:不得承諾保本保收益
資管業(yè)務(wù)是“受人之托、代人理財”的金融服務(wù),,應(yīng)遵循“賣者盡責(zé),、買者自負”原則,但我國資管行業(yè)長期以來存在剛性兌付現(xiàn)象,,擾亂了市場紀(jì)律,,也加劇了道德風(fēng)險。
指導(dǎo)意見要求,,金融機構(gòu)對資管產(chǎn)品實行凈值化管理,,凈值生成應(yīng)當(dāng)符合公允價值原則,及時反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險,,讓投資者明晰風(fēng)險,,同時改變投資收益超額留存的做法,,管理費之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者。
指導(dǎo)意見明確,,金融管理部門對剛性兌付行為采取相應(yīng)的處罰措施,。
穿透資產(chǎn):加強功能監(jiān)管
在我國資管行業(yè),不同行業(yè)的金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù),,按照機構(gòu)類型采取不同的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn),,導(dǎo)致監(jiān)管套利等問題的發(fā)生。
指導(dǎo)意見明確,,按照業(yè)務(wù)功能對資管產(chǎn)品進行分類,,對同類產(chǎn)品適用統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
指導(dǎo)意見規(guī)定,,金融監(jiān)督管理部門在資管業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)入和日常監(jiān)管中,,根據(jù)產(chǎn)品類型進行功能監(jiān)管,加強對金融機構(gòu)的行為監(jiān)管,。同時按照資管產(chǎn)品的業(yè)務(wù)實質(zhì)屬性,,進行監(jiān)管穿透,向上穿透識別產(chǎn)品的最終投資者是否為合格投資者,,向下穿透識別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)是否符合投資要求,。
為確保資管業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡,指導(dǎo)意見按照“新老劃斷”原則,,設(shè)置過渡期,,允許存量產(chǎn)品自然存續(xù)至所投資資產(chǎn)到期。過渡期內(nèi),,金融機構(gòu)不得新增不符合意見規(guī)定的資管產(chǎn)品的凈認購規(guī)模,。過渡期為指導(dǎo)意見發(fā)布實施后至2019年6月30日。
責(zé)任編輯:晴天