臨近8月中旬,，關(guān)注美股的投資者們都翹首以盼，因為每年二季度全球各知名基金持倉動態(tài)公布在即,。

去年三季度,，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）大舉買入航空股,，投資者們的跟風使低迷許久的美航空股應(yīng)聲上漲。

此番又到了持倉披露的時節(jié),，已有不少基金向美國證監(jiān)會（SEC）遞交了自己的“成績單”,。其中，最知名的非橋水聯(lián)合基金莫屬,。其官網(wǎng)信息表示,，作為全球最大規(guī)模的對沖基金，橋水聯(lián)合基金為約350家全球機構(gòu)客戶管理著約1600億美元資金,，其中包括公共和企業(yè)養(yǎng)老基金,、大學(xué)捐贈基金、慈善基金等,。橋水基金之所以屹立40多年不倒,，低杠桿率是其中一個重要因素,。據(jù)了解，其杠桿率在3倍左右浮動,。此外,，較好的風險平衡也使其在眾多對沖基金中脫穎而出。

橋水基金的投資策略偏重全球宏觀策略,。其中,，全天候投資策略是通過不同宏觀經(jīng)濟時期進行不同類型的資產(chǎn)組合配置，從而始終保持盈利的狀態(tài),。橋水基金董事長兼首席投資官Ray Dalio曾對媒體表示,，金融市場并沒有好壞之分，有的只是對沖基金經(jīng)理決策的好壞之分,。正是這種投資風格,，使橋水聯(lián)合基金在2008年金融危機時期仍保持了正收益。

黃金現(xiàn)身二季度投資組合

近日,，SEC公布了橋水聯(lián)合基金二季度詳細持倉報告,。二季度，橋水增持了先鋒富時新興市場ETF和IShares MSCI新興市場ETF的頭寸,。兩者最新持倉量分別上升9.29%和44.5%,，位居其二季度投資組合中持倉量第一位和第二位。

此外,，橋水今年二季度投資組合中出現(xiàn)了黃金類基金,。其中，橋水買入Ishares黃金信托和SPDR黃金信托308.3萬股和57.73萬股,。兩者皆是以黃金為主要資產(chǎn)的基金,，后者是全球最大的黃金ETF基金，由世界黃金信托和道富環(huán)球聯(lián)合推出,。值得注意的是,，這兩只黃金基金是近四年來首次現(xiàn)身橋水的持倉組合。

另一方面,，橋水在二季度減持了多只在美上市的黃金股,。其中，B2Gold,、Yamana Gold和Eldorado Gold等個股的二季度持倉量較一季度下降了超過一半,。

橋水為何大舉增持黃金？在橋水基金披露持倉的當日,，Ray Dalio在Linkedin博客上透露了些許蛛絲馬跡,。他認為，全球地緣政治風險正在上升,，建議投資者保持資金的流動性,，進行分散投資，將投資組合的5%至10%配置黃金作為對沖,。

不過據(jù)了解,，Dalio一直是黃金的“忠實粉絲”。所以海外分析人士認為,，他對國際局勢的悲觀看法并不出乎市場的意料,。橋水二季度持有的兩個黃金類基金僅占其總持倉約1%，分析人士表示,，三季度橋水或?qū)⒗^續(xù)增持這類基金,。

傳媒股獲青睞

從橋水二季度投資組合的所屬行業(yè)來看，增持和新進的個股中,，對零售和傳媒板塊較為青睞,。

在增持的個股中，梅西百貨獲橋水增持50.52萬股,，總持倉較上一季度上升49.01%,。此外，橋水分別增持全球電視游戲零售巨頭GameStop和美國家紡零售商Bed Bath & Beyond19.66萬股和63.21萬股,。增持后,，三者最新的持倉量均超100萬股，位列橋水基金持倉的前20位,。

而在其投資組合的新進個股中,，傳媒股較受橋水青睞。橋水二季度建倉買入Discovery Communication逾56.8萬股,。Shaw通訊和Rogers通訊也分別獲橋水買入約7.7萬股和7.26萬股,，兩者旗下均有電視、廣播,、專業(yè)頻道等媒體類資產(chǎn)組合,。此外，哥倫比亞廣播公司,、新聞集團,、時代公司（Time）在二季度進入橋水的投資組合，不過持倉量相對較少,。（作者：史庭琦）