臨近8月中旬,，關(guān)注美股的投資者們都翹首以盼,，因?yàn)槊磕甓径热蚋髦鸪謧}(cāng)動(dòng)態(tài)公布在即。

去年三季度,，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）大舉買入航空股，投資者們的跟風(fēng)使低迷許久的美航空股應(yīng)聲上漲,。

此番又到了持倉(cāng)披露的時(shí)節(jié),，已有不少基金向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）遞交了自己的“成績(jī)單”。其中,，最知名的非橋水聯(lián)合基金莫屬,。其官網(wǎng)信息表示，作為全球最大規(guī)模的對(duì)沖基金,，橋水聯(lián)合基金為約350家全球機(jī)構(gòu)客戶管理著約1600億美元資金,，其中包括公共和企業(yè)養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金,、慈善基金等,。橋水基金之所以屹立40多年不倒，低杠桿率是其中一個(gè)重要因素,。據(jù)了解,，其杠桿率在3倍左右浮動(dòng)。此外,，較好的風(fēng)險(xiǎn)平衡也使其在眾多對(duì)沖基金中脫穎而出,。

橋水基金的投資策略偏重全球宏觀策略。其中,，全天候投資策略是通過不同宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)期進(jìn)行不同類型的資產(chǎn)組合配置,，從而始終保持盈利的狀態(tài)。橋水基金董事長(zhǎng)兼首席投資官Ray Dalio曾對(duì)媒體表示，金融市場(chǎng)并沒有好壞之分,，有的只是對(duì)沖基金經(jīng)理決策的好壞之分,。正是這種投資風(fēng)格，使橋水聯(lián)合基金在2008年金融危機(jī)時(shí)期仍保持了正收益,。

黃金現(xiàn)身二季度投資組合

近日,，SEC公布了橋水聯(lián)合基金二季度詳細(xì)持倉(cāng)報(bào)告。二季度,，橋水增持了先鋒富時(shí)新興市場(chǎng)ETF和IShares MSCI新興市場(chǎng)ETF的頭寸,。兩者最新持倉(cāng)量分別上升9.29%和44.5%，位居其二季度投資組合中持倉(cāng)量第一位和第二位,。

此外,，橋水今年二季度投資組合中出現(xiàn)了黃金類基金。其中,，橋水買入Ishares黃金信托和SPDR黃金信托308.3萬股和57.73萬股,。兩者皆是以黃金為主要資產(chǎn)的基金，后者是全球最大的黃金ETF基金,，由世界黃金信托和道富環(huán)球聯(lián)合推出,。值得注意的是，這兩只黃金基金是近四年來首次現(xiàn)身橋水的持倉(cāng)組合,。

另一方面,，橋水在二季度減持了多只在美上市的黃金股。其中,，B2Gold,、Yamana Gold和Eldorado Gold等個(gè)股的二季度持倉(cāng)量較一季度下降了超過一半。

橋水為何大舉增持黃金,？在橋水基金披露持倉(cāng)的當(dāng)日,，Ray Dalio在Linkedin博客上透露了些許蛛絲馬跡。他認(rèn)為,，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)正在上升,，建議投資者保持資金的流動(dòng)性，進(jìn)行分散投資,，將投資組合的5%至10%配置黃金作為對(duì)沖,。

不過據(jù)了解，Dalio一直是黃金的“忠實(shí)粉絲”,。所以海外分析人士認(rèn)為,，他對(duì)國(guó)際局勢(shì)的悲觀看法并不出乎市場(chǎng)的意料。橋水二季度持有的兩個(gè)黃金類基金僅占其總持倉(cāng)約1%,，分析人士表示,，三季度橋水或?qū)⒗^續(xù)增持這類基金,。

傳媒股獲青睞

從橋水二季度投資組合的所屬行業(yè)來看，增持和新進(jìn)的個(gè)股中,，對(duì)零售和傳媒板塊較為青睞,。

在增持的個(gè)股中，梅西百貨獲橋水增持50.52萬股,，總持倉(cāng)較上一季度上升49.01%,。此外，橋水分別增持全球電視游戲零售巨頭GameStop和美國(guó)家紡零售商Bed Bath & Beyond19.66萬股和63.21萬股,。增持后,，三者最新的持倉(cāng)量均超100萬股，位列橋水基金持倉(cāng)的前20位,。

而在其投資組合的新進(jìn)個(gè)股中,，傳媒股較受橋水青睞。橋水二季度建倉(cāng)買入Discovery Communication逾56.8萬股,。Shaw通訊和Rogers通訊也分別獲橋水買入約7.7萬股和7.26萬股,，兩者旗下均有電視、廣播,、專業(yè)頻道等媒體類資產(chǎn)組合,。此外，哥倫比亞廣播公司,、新聞集團(tuán),、時(shí)代公司（Time）在二季度進(jìn)入橋水的投資組合，不過持倉(cāng)量相對(duì)較少,。（作者：史庭琦）