新華網(wǎng)北京9月1日電（記者 閆雨昕）在網(wǎng)貸管理暫行辦法出臺一周年之際,，P2P平臺“自融”的痼疾卻重新回歸公眾視野。

近日,，包括樂視金融,、國美旗下美易理財(cái)、?？战鹑?、寶能系旗下廣金所、TCL旗下T金所在內(nèi)的多家平臺被質(zhì)疑涉嫌“自融”,，這無疑令正處在清理整頓中的P2P網(wǎng)貸行業(yè)再度站上風(fēng)口浪尖,。

2016年8月24日，銀監(jiān)會等部門正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）,，這個號稱“史上最嚴(yán)”的新政從限額,、禁止擔(dān)保和承諾保本保息、禁止平臺自融等方面劃定十?dāng)?shù)條紅線,。然而,，仍有不少P2P平臺難以擺脫自融的誘惑，通過虛構(gòu)標(biāo)的,、模糊信批等手段,，讓無數(shù)投資者一不小心就踩入雷區(qū)。

“自融”嫌疑不斷 監(jiān)管邊界何在,？

“自融”，即平臺自身或其關(guān)聯(lián)方在平臺上進(jìn)行融資，在企業(yè)融資難,、融資貴的情況之下一度成為企業(yè)自我“輸血”的一種手段,。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震告訴新華網(wǎng)記者，網(wǎng)貸平臺“自融”之癥由來已久,，在行業(yè)未規(guī)范之前,，P2P行業(yè)甚至有超過八成的平臺在做自融。

行業(yè)的野蠻生長引起了監(jiān)管的警覺,，而e租寶,、快鹿等平臺的“爆雷”更是敲響了清理整頓亂象的鈴聲。從去年網(wǎng)貸新政落地以來,，互聯(lián)網(wǎng)金融的整治仍在不斷升級,，其中尤為重要的一部分就是針對P2P的監(jiān)管。

2017年8月25日,，銀監(jiān)會印發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引的通知》（以下簡稱《信披指引》）,，要求P2P網(wǎng)貸披露的內(nèi)容涵蓋網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)基本信息、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營信息,、項(xiàng)目信息,、重大風(fēng)險(xiǎn)信息、消費(fèi)者投訴渠道等,。指引中甚至對網(wǎng)貸平臺應(yīng)在每月前5個工作日內(nèi)向公眾披露借貸余額及筆數(shù),、逾期金額及筆數(shù)等經(jīng)營信息，以加深平臺運(yùn)營的公開化,、透明化,。

在此之前，銀監(jiān)會會同相關(guān)部門曾分別于2016年第和2017年初,，發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》和《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》,。至此，被監(jiān)管層稱作是網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”（一個辦法三個指引）制度框架設(shè)計(jì)最終全面達(dá)成,。

值得注意的是,，考慮到網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)對存量業(yè)務(wù)信息進(jìn)行梳理公示需要一定時間，《信披指引》給予了已開展業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)6個月的整改過渡期,。

不過,，若令平臺亂象頓時剎車或轉(zhuǎn)型依舊困難重重。近期有媒體曝出正處于輿論漩渦中的樂視,，旗下平臺樂視金融曾多次被質(zhì)疑存在“自融”,。以“樂享其成”部分產(chǎn)品為例，其資產(chǎn)方為重慶樂視商業(yè)保理有限公司,，該公司的唯一股東為樂視投資管理（北京）有限公司,，后者也為樂信（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（樂視金融的運(yùn)營主體）的唯一股東,。

“是否能在設(shè)定的整改過渡期內(nèi)整改好對平臺而言是極大的考驗(yàn)，尤其是這些新規(guī)可能會讓更多平臺在選擇退出的過程中出清,。”黃震坦言,，監(jiān)管需考慮緩釋風(fēng)險(xiǎn)，讓平臺有步驟,、有計(jì)劃地退出,，而并非突然“擠爆”而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

分水嶺已至 行業(yè)的未來在哪,？

其實(shí),，逐漸加強(qiáng)的監(jiān)管正在帶領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)入“分水嶺”，最明顯的,，莫過于整治之后網(wǎng)貸平臺累計(jì)有幾千家平臺退出,。

作為國內(nèi)成交規(guī)模最大的平臺之一，紅嶺創(chuàng)投于今年7月底宣布3年內(nèi)逐步退出P2P業(yè)務(wù),，其董事長周世平亦直言了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)“大標(biāo)模式”不可持續(xù)的困擾,。

監(jiān)管邏輯在于，引導(dǎo)平臺回歸信息中介的屬性,，平臺僅僅為借貸雙方最終達(dá)成借貸合同起到撮合,、促成的作用，而非承擔(dān)信用中介,、執(zhí)行中介的角色,。

專家認(rèn)為，網(wǎng)貸的本質(zhì)其實(shí)是通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行出借人和借款人的高效匹配,，提高資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的流通效率,。不過從某種意義上來說，平臺的盈利空間卻在事實(shí)上縮小了,。

那么,，合規(guī)門檻的提高和紅線的明晰是否意味著中小平臺的生存空間將繼續(xù)縮小,？如何找到監(jiān)管合規(guī)和行業(yè)發(fā)展的“最大公約數(shù)”,？退潮后網(wǎng)貸平臺的出路在哪里？或者說,，如何開辟新的戰(zhàn)場,？

“之前預(yù)判的行業(yè)出清時代即將到來，其中有因?yàn)椴环媳O(jiān)管要求主動出清的平臺,，也會有一些因?yàn)榈赖嘛L(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而被動淘汰的平臺,。” 人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人楊一夫認(rèn)為，在這種情況下,，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和競爭秩序有望得到進(jìn)一步改善,，行業(yè)的合規(guī)化也是的頭部平臺整體資金成本有所下降,。這有利于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)合規(guī)要求的優(yōu)質(zhì)平臺開展業(yè)務(wù)。

“相信隨著行業(yè)集約化的進(jìn)程日漸深入,，網(wǎng)貸行業(yè)將迎來偏寡頭的競爭時代,。”楊一夫說。

他認(rèn)為,，監(jiān)管在過去一年中的作用更重要的是將網(wǎng)貸行業(yè)設(shè)定在一個本應(yīng)有所專注的領(lǐng)域，明確行業(yè)發(fā)展的合理框架,。

團(tuán)貸網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁張林指出,，《信披指引》可以看出監(jiān)管層在慢慢探索、明確企業(yè)挖掘,、使用數(shù)據(jù)的邊界,，且有利于避免虛假信息的傳播造成“逆向選擇”，這對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。

黃震告訴記者,，未來市場上可能會出現(xiàn)符合當(dāng)下“游戲規(guī)則”的新平臺，可能會收購一些有一定價值的老平臺,，而這更大的目的在于給老平臺一個逐步退出的機(jī)制,。