證券時報記者 張達

    萬達與融創(chuàng)631.7億世紀大交易剛公布不足十天，協(xié)議即告生變,，富力地產“插足”,，變成三方交易。

    7月19日,，萬達,、融創(chuàng)、富力簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,，萬達將77家酒店以199.06億元的價格轉讓給富力，將13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉讓給融創(chuàng),，兩項交易總金額637.5億元,。與7月10日萬達、融創(chuàng)協(xié)議金額基本一致,。

    發(fā)布會一波三折

    萬達與融創(chuàng)交易發(fā)布會現(xiàn)場一波三折,，精彩無限,。

    本次發(fā)布會原定于7月19日下午4點在北京萬達索菲特大酒店舉行，先是推遲了半個小時,，在場外等候的媒體記者獲準進場后,，證券時報記者第一時間發(fā)現(xiàn)發(fā)布會背景板上的合作方多了“富力地產”，變成“萬達商業(yè),、融創(chuàng)中國,、富力地產戰(zhàn)略合作簽約儀式”。就在大家猜測富力插入此次并購交易的用意時,，主辦方又突然宣布發(fā)布會因故推遲一個小時,，至下午5點再正式開始，并要求在場媒體記者暫時離場,。

    在會場大門外的近百名記者有的抱著電腦席地而坐,，有的三五成群聚在一起討論，更有一群記者圍堵在貴賓室門口,，試圖探聽會議推遲的內幕,。

    就在這焦急等待的一個小時中，先是傳出“富力將接受萬達原本賣給融創(chuàng)的酒店資產”的消息,，后又傳出“萬達融創(chuàng)富力簽約推遲內幕：緊急拆主背板 富力牌子被撤”的消息,，再后來更有傳言稱“聽見貴賓室里有摔杯子的聲音”。

    當會場大門再次打開后,，證券時報記者發(fā)現(xiàn)主背景板還跟第一次進場時看到的一樣,，仍然是“萬達商業(yè)、融創(chuàng)中國,、富力地產戰(zhàn)略合作簽約儀式”,。

    對于推遲的一個小時究竟發(fā)生了什么，萬達董事長王健林在致辭時先講了一個笑話：“今天的合同,，這么大的交易比較長,，其實就是打印的時間慢了一點，我們都在會議室談笑風生在等這個打印簽字,，就在等待的時候看了網上的直播說現(xiàn)場傳出了摔玻璃杯的聲音,，爭吵很激烈。我講這個故事的意思就是謠言怎么來的,，就是這么來的,。”

    富力當“第三者”

    原本融創(chuàng)要以335.95億元代價收購萬達76家酒店資產，變成富力來接手,，并且資產包多了1家酒店,。

    根據(jù)三方協(xié)議，富力以199.06億元收購萬達77家酒店全部股權,，77家酒店的酒店管理合同繼續(xù)執(zhí)行至合同期限屆滿,。

    融創(chuàng)董事長孫宏斌表示,，融創(chuàng)和萬達合作13個文旅項目，萬達77家酒店資產出售給富力,，這個調整對融創(chuàng)而言比原來的交易方案有了更好的流動性,，降低了融創(chuàng)的負債水平，同時也承擔了原酒店交易對價的折讓部分,，對于和萬達合作的文旅項目資產包這是可以接受的溢價,，這種交易安排三方都很滿意。

    富力董事長李思廉表示,，近年來,，富力把握機遇，與時俱進,，業(yè)績規(guī)模和經營利潤穩(wěn)步增長,，資金運作情況良好，完全可以滿足本次的交易需要,。通過合作,，富力將進一步擴展旗下的酒店業(yè)務，增加優(yōu)質的投資物業(yè)經營收益,，實現(xiàn)多元化的產業(yè)布局,。

    融創(chuàng)無需向萬達借款

    原本融創(chuàng)擬以295.75億元收購萬達13個文旅項目91%股權，現(xiàn)在成本增加至438.44億元,，同時,，融創(chuàng)無需再通過向萬達借款就可完成交易。

    根據(jù)三方協(xié)議,，融創(chuàng)以438.44億元收購13個文旅項目的91%股權,，并由交割后項目承擔現(xiàn)有全部貸款約454億元。

    王健林表示,，通過此次轉讓,，融創(chuàng)得到13個萬達城，4800萬平方米分布在一二線城市的低成本銷售物業(yè),，使融創(chuàng)財報合并收入和利潤大漲,，兩年內，可助力融創(chuàng)進入房地產企業(yè)收入前兩名,。

    “此次融創(chuàng)同意不收購萬達酒店物業(yè)并增加收購金額,，整體交易還是劃算。融創(chuàng)無需通過萬達借款就可完成交易,，使交易過程簡化,。今天（7月19日）融創(chuàng)已將首筆資金150億元支付給了萬達商業(yè)。”王健林說。

    據(jù)了解,，萬達與融創(chuàng)同意交割后文旅項目維持“四個不變”：1.品牌不變，仍使用“萬達文化旅游城”品牌,；2.規(guī)劃內容不變,，項目仍按照政府批準的規(guī)劃、內容進行開發(fā)建設,；3.項目建設不變,，項目持有物業(yè)的設計、建造,、質量,，仍由萬達實施管控；4.運營管理不變,，項目運營管理仍由萬達公司負責,。

    萬達澄清負債問題

    王健林表示，通過這次轉讓,，大幅減少負債,，收回巨額現(xiàn)金。本次協(xié)議簽訂還標志著,，不僅萬達商業(yè)已走上“輕資產”品牌經營,，萬達文化旅游也走上“輕資產”品牌經營之路。

    最后,，王健林又講了幾句大家感興趣的話題——萬達商業(yè)的負債問題,。

    “要明確一個經濟學概念，房地產企業(yè)的負債不等于借債,，因為商品房預售算負債,，只有竣工后才能轉為收入，從這個意義講,，預售額越大,，負債越多。”王健林說,。

    王健林7月19日公布了萬達商業(yè)借貸情況：本次轉讓后,，萬達商業(yè)貸款加債券近2000億元，萬達商業(yè)賬面現(xiàn)金1000億元（不含13個文旅項目賬面現(xiàn)金300億元）,，加上本次轉讓收回現(xiàn)金680億元（含回收往來款）,，現(xiàn)金共計約1700億元。萬達商業(yè)決定清償大部分銀行貸款,。萬達商業(yè)還有1300億元銷售物業(yè)存貨,，全部賣掉也可以收回幾百億元。到年底,，萬達商業(yè)持有3300萬平方米商業(yè)物業(yè),，2018年租金超過330億元,。今后5年，預計萬達商業(yè)租金年均增長20%左右,。

    “萬達商業(yè)究竟經營得好不好,，大家可以自行判斷。”他說,。