博鰲亞洲論壇副理事長,、中國人民銀行原行長周小川19日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示,，在金融危機(jī)十周年之際,，需進(jìn)一步總結(jié)經(jīng)驗(yàn),。通過運(yùn)用連續(xù)函數(shù),，將會(huì)更容易實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定,。

周小川表示,，現(xiàn)在的規(guī)制特別是金融多使用黑白式或臺(tái)階式應(yīng)對(duì)，較少運(yùn)用連續(xù)函數(shù),。金融監(jiān)管多參考法律體系思維,，是黑白式的。但從調(diào)控角度,、系統(tǒng)穩(wěn)定性角度,，連續(xù)函數(shù)更容易實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。通過使用連續(xù)函數(shù),，金融系統(tǒng)更難出現(xiàn)不可計(jì)量部分,，多數(shù)內(nèi)容可計(jì)量，少數(shù)不可計(jì)量內(nèi)容可以用專家打分法加權(quán)計(jì)算,。不管法律思維還是連續(xù)函數(shù)法,，需經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)，可通過遞推,，對(duì)參數(shù),、函數(shù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)校正。

周小川指出,，研究金融,、政策系統(tǒng)穩(wěn)定性時(shí)需結(jié)合其他學(xué)科，過去通過控制理論和電子工程研究反饋系統(tǒng)后得出結(jié)論,，金融系統(tǒng)的正反饋特性不利于維持穩(wěn)定,。通過引入逆周期措施，形成宏觀審慎政策框架,，進(jìn)一步對(duì)全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)增加了逆周期調(diào)節(jié)要求,。引入負(fù)反饋環(huán)節(jié)作為糾正經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)中正反饋特性的重要措施得到業(yè)界共識(shí),。逆周期便建立在減少正反饋,，增加負(fù)反饋基礎(chǔ)上。

周小川認(rèn)為,，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法注重單變量邏輯關(guān)系,，但實(shí)際上金融系統(tǒng)復(fù)雜，需要多變量,、向量分析,。危機(jī)產(chǎn)生是由于某些小概率事件，其概率可能會(huì)因?yàn)殚L尾效應(yīng)變大,。傳統(tǒng)思考模式和表達(dá)模式對(duì)分析全球金融危機(jī)顯得不足,，需要向多變量、向量分析發(fā)展,，從而實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)穩(wěn)定,，避免危機(jī)發(fā)生,。周小川舉例，杠桿率高可能會(huì)出現(xiàn)問題,。但從全球來看,，有些杠桿率高,，有些杠桿率不太高,，某些杠桿率高的沒有出現(xiàn)問題。所以,，杠桿率是否過高的問題需結(jié)合其他狀況和變量來判斷,。