隨著2019年基金半年報陸續(xù)披露,，QDII(合格境內機構投資者)基金的操作思路和投資展望浮出水面,?；仡櫳习肽?，盡管全球市場面臨很多不確定性,，但各大類資產卻整體表現不俗,。根據德銀和高盛公布的數據,，今年前6個月在其涵蓋的38項資產中,，有37項資產年內取得正收益,。

多只QDII基金在半年報中披露投資展望，基金經理表示,，未來數月,，全球市場可能會在經濟增長放緩、利率下行以及不確定事件影響下出現搖擺不定的震蕩局面,。從資產類別來看,，QDII基金相對看好歐洲股市、REITs以及代表未來社會發(fā)展方向的智能科技主題,。

　　智能科技主題受青睞

對于下半年市場面臨的宏觀環(huán)境,，富國全球科技互聯網股票基金認為，美聯儲進入降息周期是對資本市場比較積極的一面,，但同時全球經濟繼續(xù)放緩,、PMI指數創(chuàng)新低以及不確定事件影響等，都是投資者面臨風險,。

從權益市場來看,，基金經理對于美股、印度股市等相對謹慎,。融通核心價值混合基金表示,，美國經濟下行風險加劇，2020年經濟衰退的風險顯著上升,，下半年企業(yè)盈利下修難以避免,，處于歷史高位的美股也將面臨越來越大的回調壓力，并可能會拖累港股表現,。

“展望下半年,，由于全球經濟放緩,，印度GDP增速下調和印度市場上尚存非銀金融公司的債務問題，將對市場造成不確定性影響,，短期對印度市場仍然持相對謹慎態(tài)度,。”泰達宏利印度機會股票基金稱。

與此同時,，有基金經理看好歐洲股市的反彈機會,。上投摩根歐洲動力策略認為，歐股從去年12月開始的超跌反彈行情仍在持續(xù)中,，之前的悲觀情緒逐漸改善,，隨著盈利增長數據不斷公布，更多資金可能布局歐洲股市,。

“從產業(yè)層面看,，5G投資和5G手機需求有望獲得巨大釋放，這或帶來新一輪硬件周期,，但2019年下半年處于4G和5G新老交替周期,，整體行業(yè)基本面和公司業(yè)績都會比較差，因此還需要保持一定的謹慎,。”富國全球科技互聯網股票基金稱,。

浦銀安盛全球智能科技股票基金持續(xù)看好智能科技相關主題，主要因為其代表了社會經濟的未來發(fā)展方向,，具有穿越周期的潛力,。

　　REITs或在晚周期階段跑贏

從其他資產類別的走勢來看，QDII基金認為,，在美元計價風險資產受到沖擊的情況下,，高收益?zhèn)鶎⒚媾R較大壓力；原油需求可能受到全球經濟減速的不利影響,。相對而言,，REITs 資產在晚周期階段較股市有一定的優(yōu)勢。

融通中國概念債券基金表示,，今年三季度后,，一旦美股出現大幅調整，全球以美元計價的風險資產將不可避免受到沖擊,。該情形下,，高收益?zhèn)鶎⒚媾R較大壓力，投資級債券盡管利差將走闊,，但也會受益于美國國債利率的下行,，因此凈價相對穩(wěn)定。

從原油的表現來看，今年前4個月,，國際油價出現較大漲幅,，但在5、6月份又出現寬幅下跌,?；鸾浝碚J為，供需端局勢的復雜多變,，將給原油市場帶來較大的不確定性,。易方達原油證券投資基金表示，下半年將重點關注全球經濟減速對原油需求的潛在影響,，以及美聯儲后續(xù)降息的節(jié)奏,。

上投摩根富時發(fā)達市場REITs指數基金認為，當前主要發(fā)達市場進入擴張周期的后半段,，股市波動性可能加大,。歷史經驗顯示，REITs 資產在晚周期階段相對于股市有一定的優(yōu)勢,，REITs 的租金收入受經濟減速影響相對滯后,，且其高派息屬性使其具有較低的價格波動率。

（文章來源：上海證券報）