ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)硝煙再起,。8月7日,，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)費(fèi)率,。管理費(fèi)從0.50%/年降至0.15%/年,，托管費(fèi)從0.10%/年降至0.05%/年，合計(jì)費(fèi)率從0.60%/年降至0.20%/年,。至此,，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF成為全市場(chǎng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中費(fèi)率最低的兩只ETF之一，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接則成為費(fèi)率最低的場(chǎng)外指數(shù)基金,。

今年,，平安基金打響ETF費(fèi)率戰(zhàn)的第一槍，其新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF的管理費(fèi)率只有0.15%,，托管費(fèi)率為0.05%,，合計(jì)費(fèi)率僅為0.2%，隨后,，易方達(dá),、銀華、富國(guó)等基金公司相繼跟進(jìn),，對(duì)跟蹤滬深300,、中證500指數(shù)的存量產(chǎn)品進(jìn)行降費(fèi)。此次廣發(fā)基金降低創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金的費(fèi)率,，標(biāo)志著ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)由滬深300,、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延。

首只存量創(chuàng)業(yè)板ETF降費(fèi)

8月7日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱,，為更好地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值,，維護(hù)基金份額持有人利益，廣發(fā)基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)費(fèi)率,。其中，管理費(fèi)從0.50%/年降至0.15%/年,，托管費(fèi)從0.10%/年降至0.05%/年,，合計(jì)費(fèi)率從0.60%/年降至0.20%/年。

統(tǒng)計(jì)顯示,，截至8月7日,，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的股票ETF合計(jì)10只。廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是市場(chǎng)上首只降費(fèi)的存量創(chuàng)業(yè)板ETF,，降費(fèi)后,，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF和平安創(chuàng)業(yè)板ETF成為費(fèi)率最低的兩只ETF，合計(jì)費(fèi)率為0.20%/年,，其次為今年新成立的富國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF,，合計(jì)費(fèi)率為0.40%/年，其他7只產(chǎn)品的合計(jì)費(fèi)率為0.60%/年,。

根據(jù)廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF半年報(bào),，該基金資產(chǎn)凈值為17.11億元，為全市場(chǎng)規(guī)模第二大的創(chuàng)業(yè)板ETF,。按照其年中規(guī)模測(cè)算,，此次降低費(fèi)率后，一年將為投資者節(jié)省684萬(wàn)元的固定費(fèi)用,。“對(duì)于低成本的指數(shù)基金來(lái)說(shuō),，費(fèi)率是影響投資收益的一個(gè)因素。管理費(fèi),、托管費(fèi)等固定費(fèi)率越低,，投資者能得到的凈收益越高。”廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰介紹,，短期來(lái)看,，管理費(fèi)率下降對(duì)投資收益的影響有限，一年僅增加0.4%,。但在長(zhǎng)周期時(shí)間復(fù)利效應(yīng)之下,，費(fèi)率對(duì)總收益的影響將會(huì)變得非常明顯。

業(yè)內(nèi)人士分析指出,，假設(shè)指數(shù)基金A費(fèi)后的年復(fù)合收益率是10%,，另一只指數(shù)基金B(yǎng)的固定費(fèi)率比A高出0.5個(gè)百分點(diǎn),，費(fèi)后的年復(fù)合收益率是9.5%?？蛻敉瑫r(shí)將1萬(wàn)元投資到A和B,，50年下來(lái)，A會(huì)積累117萬(wàn)元,，B會(huì)積累93萬(wàn)元,。兩者相差24萬(wàn)元，僅僅因?yàn)橘M(fèi)率相差0.5%/年,。

ETF費(fèi)率戰(zhàn)不斷升級(jí)

近年來(lái),，指數(shù)基金逐步得到市場(chǎng)的重視。特別是在2018年,，A股市場(chǎng)劇烈調(diào)整,，偏股型基金遇冷，但指數(shù)基金卻出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng),，全年資產(chǎn)增加近1287億元；今年以來(lái)增速進(jìn)一步加快,，上半年增加1964億元,，超過(guò)了去年全年的增量。截至6月30日,，指數(shù)基金規(guī)模達(dá)到8123億元,，存量規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

在此背景下,，ETF也成為大中型基金公司爭(zhēng)相布局和大力發(fā)展的一個(gè)品類,。進(jìn)入2019年后，ETF的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈,，通過(guò)降低ETF費(fèi)率來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額成為基金公司重點(diǎn)發(fā)力的方向,。平安基金打響了費(fèi)率戰(zhàn)的第一槍，3月15日,，平安基金旗下新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF正式成立,，該基金的管理費(fèi)率只有0.15%，托管費(fèi)率為0.05%,，合計(jì)費(fèi)率僅為0.2%,，是除華夏、銀華,、博時(shí)旗下央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF外,，管理費(fèi)率最低的ETF之一。5月13日開(kāi)始首發(fā)的平安中證人工智能ETF管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)也僅為0.2%,，顯著低于存量的行業(yè)主題ETF,。

隨后,，多家基金公司相繼降低ETF費(fèi)率，新發(fā)基金方面,，銀華基金5月6日開(kāi)始發(fā)行的銀華深100ETF管理費(fèi)為0.2%,，托管費(fèi)0.1%；富國(guó)基金5月9日開(kāi)始發(fā)行富國(guó)創(chuàng)業(yè)板ETF管理費(fèi)為0.3%,，托管費(fèi)0.1%,。

存量基金方面，易方達(dá)基金也公告下調(diào)易方達(dá)MSCI中國(guó)A股ETF,、易方達(dá)MSCI中國(guó)A股ETF聯(lián)接基金,、易方達(dá)中證500ETF3只基金的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，管理費(fèi)均由0.50%下調(diào)至0.15%,，托管費(fèi)由0.10%下調(diào)至0.05%,，并將易方達(dá)中證500ETF聯(lián)接基金的管理費(fèi)由0.50%下調(diào)至0.15%，費(fèi)率調(diào)整后,，4只基金的管理費(fèi)與托管費(fèi)合計(jì)均為0.20%/年,。

隨著廣發(fā)基金公告創(chuàng)業(yè)板ETF降費(fèi)，ETF降費(fèi)價(jià)格戰(zhàn)由滬深300,、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延,。值得一提的是，不同于此前基金公司用新發(fā)產(chǎn)品或規(guī)模排名相對(duì)靠后的產(chǎn)品試水,，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中規(guī)模第二大的股票ETF,。

當(dāng)ETF通過(guò)降費(fèi)率策略進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，基金公司在場(chǎng)外則通過(guò)指數(shù)C份額的方式降低投資者的成本,。統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月7日,，基金行業(yè)共有8只跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金C份額，從銷售服務(wù)費(fèi)來(lái)看,，3只基金的銷售服務(wù)費(fèi)為0.40%/年,，3只基金的銷售服務(wù)費(fèi)為0.25%/年至0.35%/年,，費(fèi)率較低的是廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C和天弘創(chuàng)業(yè)板C,，銷售服務(wù)費(fèi)均為0.20%/年,。從管理費(fèi)和托管費(fèi)來(lái)看,，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C的合計(jì)費(fèi)率為0.20%/年,，業(yè)內(nèi)最低，其余7只產(chǎn)品的合計(jì)費(fèi)率為0.60%/年,。

多維度挑選ETF

業(yè)內(nèi)人士表示,，ETF降費(fèi)是大勢(shì)所趨,，未來(lái)預(yù)計(jì)有更多的基金公司不得不跟進(jìn)應(yīng)戰(zhàn),。但也有公募基金人士表示，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境與海外市場(chǎng)不同,，比如美國(guó)的ETF的部分轉(zhuǎn)融通收益歸屬基金公司,，而國(guó)內(nèi)基金公司無(wú)法享受這一部分收益等情況,，ETF產(chǎn)品費(fèi)率降至海外平均費(fèi)率水平的可能性很小，并且一味的降費(fèi)也可能對(duì)ETF產(chǎn)品品質(zhì)造成影響,。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍認(rèn)為，同等條件下低費(fèi)率是有優(yōu)勢(shì)的,，完全相同的產(chǎn)品，投資者肯定會(huì)選擇費(fèi)率更低的產(chǎn)品,。但是費(fèi)率不是一個(gè)決定性因素,，區(qū)分ETF產(chǎn)品的指標(biāo)除了費(fèi)率，還包括規(guī)模,、流動(dòng)性,、折溢價(jià),、跟蹤誤差等諸多方面。資金進(jìn)出一只流動(dòng)性不高的ETF產(chǎn)品，其沖擊成本可能遠(yuǎn)高于管理費(fèi)率成本,。

劉杰也表示,，長(zhǎng)期來(lái)看,，費(fèi)率對(duì)投資收益有較大影響,，因而在同等條件下，低費(fèi)率的指數(shù)基金具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

具體而言,，他建議從四個(gè)維度進(jìn)行挑選,。首先，盡量選擇規(guī)模大的產(chǎn)品,。ETF具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),，管理ETF有著固定的運(yùn)營(yíng)成本,，如果一只產(chǎn)品的規(guī)模太小,，一方面會(huì)直接影響到運(yùn)營(yíng)效率,，導(dǎo)致基金資產(chǎn)平攤的運(yùn)營(yíng)成本較高,；另一方面也會(huì)因?yàn)橥顿Y者的申購(gòu)贖回行為,，影響指數(shù)基金的跟蹤效果；其次,，場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性也是評(píng)價(jià)ETF的關(guān)鍵指標(biāo),。相較于普通指數(shù)產(chǎn)品，ETF可以在二級(jí)市場(chǎng)直接買賣,，投資的效率更高,。但如果沒(méi)有足夠的交易量，ETF在這方面的優(yōu)勢(shì)將無(wú)法充分體現(xiàn),；第三,，挑選跟蹤比較精準(zhǔn)、具有超額收益的產(chǎn)品,。超額收益衡量的是指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的同時(shí)通過(guò)新股申購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)的收益,；第四，低成本是指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì),，管理費(fèi),、托管費(fèi)等固定費(fèi)率越低，投資者的成本就越低,。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）