8月1日,，科創(chuàng)板首批25只股票再度迎來上漲，平均漲幅達(dá)7.47%,。目前科創(chuàng)板進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行階段，二級(jí)市場(chǎng)的“脾性”如何,，公募機(jī)構(gòu)是否積極參與交易等問題引發(fā)關(guān)注,。

中國證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，目前已有部分公募機(jī)構(gòu)積極參與科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)交易,。多位公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理表示,，科創(chuàng)板除了打新和戰(zhàn)略配售之外，二級(jí)市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)也非常重要,，作為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)通過積極參與,，了解科創(chuàng)板市場(chǎng)“脾性”。下一步,，基金機(jī)構(gòu)將通過優(yōu)選個(gè)股,，選擇恰當(dāng)時(shí)點(diǎn)，尋求科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)更多的機(jī)會(huì),。

　　適度參與市場(chǎng)交易

“開市首周,，我的操作以賣出打新獲得的股份為主，并未在二級(jí)市場(chǎng)買入,。其中的原因有兩點(diǎn)：一是打新收益豐厚,，賣出獲利成為符合投資邏輯和基金持有人利益的操作；二是二級(jí)市場(chǎng)火熱,，高位操作的風(fēng)險(xiǎn)凸顯,。”上海一家基金公司的基金經(jīng)理趙志(化名)稱。

觀察一段時(shí)間后,，本周趙志開始尋找科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì),。在他看來，本周以來,，科創(chuàng)板呈現(xiàn)較為穩(wěn)健的走勢(shì),。“二級(jí)市場(chǎng)交易的吸引力已現(xiàn)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)暴漲暴跌，公募機(jī)構(gòu)‘首日賣出’的策略雖是合理的,，但也錯(cuò)失了一定的市場(chǎng)機(jī)會(huì),。所以，本周我重點(diǎn)參與了部分質(zhì)地較好個(gè)股的交易,。”趙志表示,。

另一家中型基金公司基金經(jīng)理也表示，不少基金產(chǎn)品的首日賣出策略是合理的,。但是對(duì)于定價(jià)合理,、估值尚有空間的個(gè)股，采取合理長期持有策略也是較好的選擇,。“科創(chuàng)板企業(yè)估值高于主板同類公司,，我們認(rèn)為科創(chuàng)板上市初期估值或有所分化，但是長期看還是會(huì)回歸同類公司的估值水平,。”

正是基于對(duì)科創(chuàng)板上市公司上述認(rèn)知,，在科創(chuàng)板平穩(wěn)開市、穩(wěn)健運(yùn)行后,，二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)必然是不少公募機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象,。“我的操作思路是聚焦科創(chuàng)板，并做好‘主動(dòng)權(quán)益+’,，捕捉優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè),。具體投資上，打新和戰(zhàn)略配售是重點(diǎn),，但是二級(jí)市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)也將擇機(jī)參與,，但是參與的廣度和深度需要根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行的情況來確定。目前看,，首批科創(chuàng)板上市公司存在交易性機(jī)會(huì),，我將適度參與。”一只科創(chuàng)主題基金的基金經(jīng)理表示,。

　　市場(chǎng)“脾性”需了解

對(duì)于上述希望參與科創(chuàng)板交易機(jī)會(huì)的基金經(jīng)理來講，目前很重要的一點(diǎn)是形成對(duì)科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)“脾性”的認(rèn)知,。

“目前來看,，參與科創(chuàng)板二級(jí)市場(chǎng)交易的資金表現(xiàn)出相對(duì)理性和穩(wěn)健的特點(diǎn)。打新資金首日賣出后,，市場(chǎng)資金接手籌碼,，即便是在沒有漲跌幅限制的情況下，也并未出現(xiàn)寬幅震蕩,。進(jìn)入第二周,，市場(chǎng)整體上漲和個(gè)股分化成為主要的特征，二級(jí)市場(chǎng)交易呈現(xiàn)不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)、優(yōu)化估值的特點(diǎn),。”趙志表示,。

對(duì)于科創(chuàng)板市場(chǎng)的“脾性”，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)也做了重點(diǎn)關(guān)注,。天風(fēng)證券分析師徐彪指出,，觀察科創(chuàng)板上市公司的交易，個(gè)股較發(fā)行價(jià)普漲但分化明顯,?？苿?chuàng)板首批25家公司股價(jià)首周累計(jì)漲幅均值140%，中值126%,。但個(gè)股漲跌存在分化,，首周最大漲幅350%，最小漲幅68%,。從漲跌幅分布上看,，漲幅逾200%的公司有4家，漲幅不足100%的公司有7家,。如果以開板首日開盤價(jià)為基數(shù)計(jì)算首周漲跌幅則可以看到,，首批25家公司在上市后第一周漲跌互現(xiàn)。

此外,，科創(chuàng)板的交易活躍且換手充分,。徐彪指出，首周科創(chuàng)板的累計(jì)成交額達(dá)1429億元,，占全部A股成交額比重為7.6%,。除開板首日成交額達(dá)485億元外，之后交易日成交額日趨平穩(wěn),。從換手率上看,，開市前五日投資者換手充分，25只個(gè)股周換手率均值為230%,，隨著交易日的推進(jìn)以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的完善,，換手率逐漸穩(wěn)定。

　　長短總相宜

科創(chuàng)板這樣的交易特點(diǎn),，正在引來公募機(jī)構(gòu)的觀察和琢磨,，短期的交易性機(jī)會(huì)和長期的布局型策略正成為很多機(jī)構(gòu)的選擇。

科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的新能源,、新一代信息技術(shù),、生物醫(yī)藥、高端裝備,、新材料等產(chǎn)業(yè)都是我們看好的代表行業(yè),，代表了我國宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì),。對(duì)個(gè)股的看法有所不一，但是對(duì)行業(yè)我們都整體看好,。前述中型基金公司基金經(jīng)理表示,。

即便是對(duì)于追求短期收益的打新策略，公募機(jī)構(gòu)也在尋找市場(chǎng)演變中的機(jī)會(huì),。農(nóng)銀匯理基金基金經(jīng)理?xiàng)铢i認(rèn)為,，由于中國市場(chǎng)對(duì)新鮮事物的追捧，以及上市標(biāo)的相對(duì)較少,，預(yù)計(jì)今年下半年到明年上半年,，前幾批科創(chuàng)板打新的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較少，投資人可以積極參與,。

“從長期來看,，隨著上市公司股票數(shù)量的增加，公司質(zhì)地良莠不齊,，在市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制下,，不排除有新股破發(fā)情況出現(xiàn)，甚至在一段時(shí)間之后常態(tài)化,。一旦科創(chuàng)板出現(xiàn)新股破發(fā),，就會(huì)有打新者退出市場(chǎng)，網(wǎng)下打新中簽率將不斷提高,，基本面研究和選股將越來越重要,。”楊鵬表示。

（文章來源：中國證券報(bào)）