8月的第一天市場迎來重磅消息，北京時(shí)間8月1日凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%,，符合市場預(yù)期。值得注意的是,，這是美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔10年后的首次降息,，也標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)從2015年啟動(dòng)的本輪貨幣政策緊縮周期告一段落。

美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔10年再次降息

美聯(lián)儲(chǔ)政策風(fēng)向近年來突變,，從兩三年前的“漸進(jìn)加息”到今年年初的“暫停加息”,、“保持耐心”，再到近期的“將采取適當(dāng)行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的立場”,，可謂“鴿”聲嘹亮,。

北京時(shí)間7月10日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國會(huì)證詞中發(fā)表鴿派言論,，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月降息的預(yù)期,。鮑威爾向眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表半年度貨幣政策證詞稱，由于美國經(jīng)濟(jì)正面臨一系列不確定性,，總體經(jīng)濟(jì)增長已“放緩”,，美聯(lián)儲(chǔ)將采取“適當(dāng)”行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)增長需求，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將可能降息,。

另外,，同日(7月10日)公布的6月份貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示，多名與會(huì)者認(rèn)為降息能夠?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)未來面臨的負(fù)面沖擊提供“緩沖”,。

北京時(shí)間8月1日,，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議后，宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2.00%-2.25%,。江海證券分析稱，無論是從美聯(lián)儲(chǔ)官員講話透露的信息看,，還是從美國經(jīng)濟(jì)基本面目前表現(xiàn)看,，此次美聯(lián)儲(chǔ)降息是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)和通脹的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的預(yù)防式降息。目前的美國經(jīng)濟(jì)無論是從就業(yè)還是從通脹的角度看,，都尚未出現(xiàn)衰退跡象,，因此并不存在因經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)開啟寬松周期的理由。

為什么只降了25基點(diǎn)而不是50基點(diǎn),？中金公司分析稱,，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有那么差，并不支持激進(jìn)降息,。從近期公布數(shù)據(jù)看,，美多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。金融條件放松后,，美國消費(fèi)動(dòng)能修復(fù),，勞動(dòng)力市場也相對(duì)健康,，6月新增非農(nóng)就業(yè)遠(yuǎn)好于預(yù)期。另外,，美聯(lián)儲(chǔ)官員支持降息50基點(diǎn)的聲音不多,，多數(shù)官員認(rèn)為降息50基點(diǎn)“太過激進(jìn)”。

而在“靴子”還沒落地前,，特朗普似乎就對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放的降息信號(hào)并不滿意,。7月29日晚，他在個(gè)人官方推特上發(fā)文稱,，美聯(lián)儲(chǔ)的利率“加得”太早,、太多了，小幅降息是不夠的,。

美聯(lián)儲(chǔ)上次降息要追溯到2008年12月,，此后，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸對(duì)貨幣政策進(jìn)行修正,，貨幣政策退出寬松,，于2015年12月16日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)開始進(jìn)入有序加息周期,。

去年,，美聯(lián)儲(chǔ)共加息4次，美國總統(tǒng)特朗普曾多次公開對(duì)鮑威爾表達(dá)不滿,，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)去年犯了巨大的錯(cuò)誤,，現(xiàn)在應(yīng)該降息，并指責(zé)去年的加息阻礙了美國經(jīng)濟(jì)增長,、影響了股市表現(xiàn),。進(jìn)入2019年，美聯(lián)儲(chǔ)已分別于1月和3月兩度按下加息“暫停鍵”,，使基準(zhǔn)利率保持在2.25%至2.5%的范圍,。

已有多國宣布降息

除了美聯(lián)儲(chǔ)外，據(jù)中新經(jīng)緯客戶端不完全統(tǒng)計(jì),，近三個(gè)月來,，全球已有約12家央行推出降息舉措。

今年5月8日,，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)開始降息25個(gè)基點(diǎn)至1.5%的水平,。這是該國自2016年11月來的首次降息，并創(chuàng)下其有史以來的最低基準(zhǔn)利率,。這一舉措也被部分人視作是打響全球降息潮的第一槍。

在新西蘭降息的同一周內(nèi),，馬來西亞,、菲律賓兩家新興市場央行也先后開始了放松貨幣政策的腳步：馬來西亞央行將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3%,；菲律賓央行則把關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，為2016年以來首次降息,。

6月4日,，澳洲聯(lián)儲(chǔ)也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，為歷史最低水平,，此次降息是澳洲聯(lián)儲(chǔ)2016年8月來首次降息,。

6月6日，印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至5.75%,，為年內(nèi)的第三次降息,。

7月18日，韓國央行決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%,，同時(shí),，把2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由2.5%下調(diào)為2.2%。這是韓國央行時(shí)隔3年以來,，首次下調(diào)基準(zhǔn)利率,。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，俄羅斯中央銀行宣布,，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn),，至7.25%，這也是一年來的最低水平,。

7月還有印尼央行,、南非央行、烏克蘭央行,、土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率,。

另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日,，歐洲中央銀行也召開貨幣政策會(huì)議,，預(yù)期關(guān)鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當(dāng)前水平”。這是自2017年6月以來,，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號(hào),。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在9月份降息10到20個(gè)基點(diǎn),，同時(shí)將重啟量化寬松措施,。

中國降息時(shí)機(jī)到了嗎？

面對(duì)全球洶涌而來的降息大潮,，國內(nèi)市場也在討論中國央行是否會(huì)跟隨,。武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤認(rèn)為,，不一定說美聯(lián)儲(chǔ)降息中國也得降,，還是得看自己需不需要,。盡管人民幣匯率波動(dòng)有所加大，但是外匯供求基本平衡,，國際收支狀況并沒有對(duì)匯率利率政策形成掣肘,。

7月12日，央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發(fā)布會(huì)上明確表示,，下一階段央行還將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)機(jī)制的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下,，堅(jiān)持以我為主,，重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長價(jià)格形勢變化，及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)和運(yùn)用的工具,，保持流動(dòng)性合理充裕,，利率水平合理穩(wěn)定。

中國人民銀行行長易綱此前對(duì)媒體稱,，中國現(xiàn)在的利率水平是合適的,。降息主要是應(yīng)對(duì)通縮危險(xiǎn)，但現(xiàn)在中國物價(jià)走勢溫和,，5月,、6月CPI已到2.7%，所以現(xiàn)在的利率水平是合適的,，可以說接近黃金水平,，即舒適水平。

摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)分析,，全球經(jīng)濟(jì)下行將開啟主要經(jīng)濟(jì)體的寬松周期,，但中國沒有必要跟隨降低存貸款基準(zhǔn)利率的動(dòng)作，中國還有較大的公開市場操作空間,。

管濤說：“不要老盯著降不降息,、降不降準(zhǔn)來看貨幣政策。應(yīng)該看下一步兩率并軌怎么推,，到目前為止,，我們看到中央是通過改革開放、激發(fā)市場活力的政策來解決問題的,。中國央行一直強(qiáng)調(diào)從價(jià)格來看貨幣政策的松緊,，所以現(xiàn)在市場預(yù)期央行或直接推行兩率并軌，通過改革的方式來釋放降息的信號(hào),。”

中信證券研究所副所長明明則對(duì)中新經(jīng)緯客戶端稱,，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的周期，中國央行應(yīng)該順勢而為，適當(dāng)下調(diào)政策利率,，再配合利率雙軌制的市場化改革,。他認(rèn)為這種政策組合更有利于降低實(shí)體內(nèi)融資成本和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　【聲明全文】

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明全文

美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間周四(8月1日)凌晨2點(diǎn)公布利率決議并發(fā)表貨幣政策聲明,。以下為美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在貨幣政策會(huì)議后發(fā)布的聲明全文。

聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)在6月會(huì)議后獲得的信息顯示,，就業(yè)市場保持強(qiáng)勁,，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在以溫和的速度增長?？偟亩?，近幾個(gè)月就業(yè)增長穩(wěn)健，失業(yè)率保持在低位,。盡管家庭支出看來已經(jīng)較今年稍早有所回升,，但企業(yè)固定投資增長疲弱。與上年同期相比的整體通脹和不計(jì)入食品和能源價(jià)格的核心通脹率低于2%,?；谑袌龅耐浹a(bǔ)償指標(biāo)仍低，基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期指標(biāo)則變動(dòng)不大,。

委員會(huì)將依照法定的目標(biāo),，尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。鑒于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響以及通脹壓力遲滯,，委員會(huì)決定下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至2.00-2.25%,。

該行動(dòng)支持委員會(huì)的觀點(diǎn)，即認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張,、就業(yè)市場狀況強(qiáng)勁以及通脹接近委員會(huì)2%對(duì)稱目標(biāo)是最有可能的結(jié)果,，但該前景仍有不確定性。委員會(huì)在考慮聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的未來路徑時(shí),，將繼續(xù)關(guān)注之后獲得的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響,，并將采取適當(dāng)行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁,，通脹接近2%的對(duì)稱目標(biāo),。

在決定未來調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的時(shí)機(jī)和規(guī)模時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估與就業(yè)最大化以及2%對(duì)稱通脹目標(biāo)相關(guān)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀況,。評(píng)估將考量廣泛的信息,，包括就業(yè)市場狀況指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo),，以及反應(yīng)金融市場和國際情勢發(fā)展的數(shù)據(jù),。

委員會(huì)將于8月完成減持系統(tǒng)公開市場賬戶內(nèi)所持證券的工作，較先前預(yù)期提早兩個(gè)月。

投票贊成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾,、副主席威廉姆斯,、理事鮑曼、理事布雷納德,、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德,、副主席克拉里達(dá)、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯,、金融監(jiān)管副主席夸爾斯,。堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫投票反對(duì),，他們在此次會(huì)議上更傾向于維持聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間在2.25-2.50%,。（來源：匯通網(wǎng)）