貨幣基金收益率下滑,，短債基金以其低波動、高流動性特質成為貨幣基金的“超級替代品”,，受到機構追捧,，也刺激基金公司爭相布局,。為提升差異化競爭力，基金公司開始對短債基金進行“微創(chuàng)新”,，在產(chǎn)品久期,、債券屬性等細分領域以及流動性方面下足功夫。

短債基金是近兩年基金發(fā)行市場“明星產(chǎn)品”,，基金公司對細分產(chǎn)品的改造創(chuàng)新也在升級,。

目前發(fā)行及上報中的中短債基金開始出現(xiàn)不少“差異”。在債券屬性上,，有些重在布局中高等級債,，如永贏迅利中高等級短債等；有公司集中布局利率債,，如安信中短利率債債券型(LOF)基金,。還有公司在產(chǎn)品形態(tài)上有所創(chuàng)新，如剛剛結束募集的匯添富90天持有期短債,，運作模式是每日開放+單筆鎖定90天,，這樣有利于基金規(guī)模穩(wěn)定以及配置資產(chǎn),。同時，這只基金設置了C類,，銷售服務費率僅0.01%,，而行業(yè)同類平均水平為0.25%，這些新變化對機構形成新的吸引力,。

流動性也是基金公司創(chuàng)新的一個方向,，有短債基金嘗試“T+1”贖回模式。如嘉實匯達中短債基金在流動性和收益性上突出了產(chǎn)品的理財優(yōu)勢,，購買該基金的投資者,，在需要用錢時，提交贖回申請,，T+1日就可到賬,。據(jù)業(yè)內人士介紹，通常短期基金要T+2贖回,，流動性不如貨幣基金，實現(xiàn)了T+1贖回,，流動性可媲美貨幣基金,。同時，短期純債基金大多采用貨幣基金增強的投資策略,，投資范圍更廣,，投資組合剩余期限也更為靈活，加上帶有杠桿優(yōu)勢,，有可能取得比貨幣基金更高的收益,，日益受到機構重視。“銀行等機構布局短債類產(chǎn)品的意愿在提升,。”一位基金公司人士表示,，近期機構對短債的熱情明顯提升。主要是因為貨幣基金收益率下行較快,，作為“貨幣基金的增強版”的短債基金,，收益整體好于貨幣基金，流動性也不錯,。

一家基金公司人士表示,，從去年開始，銀行,、保險等機構客戶對中短債基金的配置力度顯著增加,。中短債基金通常組合久期較短，利率風險可控,，在投資范圍,、杠桿運用上比貨幣基金更為靈活,，收益率也相對更高。

此外,，業(yè)內人士表示,，基金公司在短債投資運作上也更加成熟，強調久期管理,，重點打造“低波動,、高流動性”產(chǎn)品，同時采取多種方式增厚收益,。

新基金申報情況顯示,，6月以來，博時安享短債,、南方慧元鑫日享中短債,、萬家家豐中短債等一批短債基金已經(jīng)上報；已申報等待批文的短債基金約有26只,，短債基金還將迎來進一步擴容,。

（文章來源：中國基金報）