近期,，易方達(dá)率先調(diào)低部分指數(shù)基金費(fèi)率的消息在公募業(yè)內(nèi)傳開,，作為行業(yè)頭部公司，此舉引起不小關(guān)注,。對此,，有觀點(diǎn)認(rèn)為產(chǎn)品費(fèi)率市場化競爭是大勢所趨，但也有人質(zhì)疑“價(jià)格戰(zhàn)”,。

業(yè)內(nèi)人士接受中國證券報(bào)記者采訪時表示,，在被動產(chǎn)品投資領(lǐng)域，低費(fèi)率在海外屬于常態(tài),。國內(nèi)基金公司下調(diào)費(fèi)率,，既是迎合了國際資管行業(yè)大趨勢，也是在產(chǎn)品相對同質(zhì)化下提升競爭力的方法,。從長期來看,，對于公募基金整體行業(yè)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化也會起到一定作用,。

降費(fèi)率提高產(chǎn)品吸引力

自4月22日起,，易方達(dá)基金調(diào)低部分指數(shù)基金費(fèi)率。其中,，MSCI中國A股國際通ETF及聯(lián)接基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.5%調(diào)低至0.15%,、托管費(fèi)年費(fèi)率由0.1%調(diào)低至0.05%,；中證500ETF及聯(lián)接基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.5%調(diào)低至0.15%、中證500ETF的托管費(fèi)年費(fèi)率由0.1%調(diào)低至0.05%,。易方達(dá)基金表示,，此舉是為了更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本,。

根據(jù)華寶證券計(jì)算,，費(fèi)率調(diào)整后，4只基金的管理費(fèi)與托管費(fèi)合計(jì)均為0.20%/年,，另外易方達(dá)滬深300ETF及其聯(lián)接基金管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)為0.30%/年,。在滬深300、中證500,、MSCI中國A股國際通指數(shù)相關(guān)ETF標(biāo)的中,，易方達(dá)相關(guān)基金均為管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)最低的標(biāo)的。

據(jù)了解,，易方達(dá)基金此次調(diào)低指數(shù)基金費(fèi)率并不是公募基金行業(yè)首次在ETF中打價(jià)格牌,。今年2月，平安基金公告,，公司發(fā)行的一只創(chuàng)業(yè)板ETF管理費(fèi)率為0.15%/年,，托管費(fèi)率為0.05%/年，管理費(fèi)和托管費(fèi)合計(jì)0.20%/年,，此前,，市場上絕大多數(shù)股票ETF的管理費(fèi)率為0.5%/年。平安創(chuàng)業(yè)板ETF也成為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相關(guān)ETF產(chǎn)品中費(fèi)率最低的標(biāo)的,。

某公募基金人士稱,，調(diào)低產(chǎn)品的費(fèi)率不失為一種提高競爭力的方式。尤其在流動性和跟蹤誤差上都不占優(yōu)的情況下,，降低費(fèi)率能夠彌補(bǔ)一些劣勢,。

同質(zhì)化下競爭激烈

事實(shí)上，在海外市場,，基金公司降低ETF費(fèi)率來吸引客戶的做法已屢見不鮮,。去年8月，富達(dá)基金就曾宣布,，公司推出兩只管理費(fèi)為0%的新指數(shù)追蹤共同基金,。隨著平安基金、易方達(dá)基金等公募基金公司在ETF費(fèi)率上打“低價(jià)牌”,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF低費(fèi)率是國際必然趨勢,，國內(nèi)ETF也有可能出現(xiàn)降價(jià)潮,。

上海證券基金評價(jià)中心負(fù)責(zé)人劉亦千在接受記者采訪時表示,，ETF產(chǎn)品費(fèi)率降低主要有三方面的原因：由于計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步、基金運(yùn)營效率的提升以及隨著ETF本身壯大帶來的規(guī)模效應(yīng),，ETF產(chǎn)品本身的運(yùn)營成本下降,，使得ETF產(chǎn)品本身留下費(fèi)率下調(diào)空間；國際資管行業(yè)大趨勢是更低的費(fèi)率,，基金公司下調(diào)費(fèi)率迎合了國際大趨勢,；ETF本身的運(yùn)作存在高度的同質(zhì)化，部分公司通過低費(fèi)率加強(qiáng)市場競爭力,。

盈米基金的基金分析師陳思賢指出,，今年外資加速流入國內(nèi)，海外機(jī)構(gòu)投資者非常偏好被動投資,，該細(xì)分領(lǐng)域潛在市場極大,，降低費(fèi)率也有可能將提高吸引力。

某中型公募基金華東地區(qū)渠道副總楚凱(化名)認(rèn)為,，目前基金銷售費(fèi)率差別主要體現(xiàn)在銀行端和網(wǎng)端,，費(fèi)率差可能達(dá)到10倍，這會引導(dǎo)投資者到網(wǎng)端購買,。但是他認(rèn)為,，通過在費(fèi)率上做“文章”從而爭取規(guī)模，主要還是針對機(jī)構(gòu)客戶,。

長期利于市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化

劉亦千認(rèn)為,，只要基金公司不是“賠本賺吆喝”，基金公司本身提供的資產(chǎn)管理服務(wù)和投資者服務(wù)保質(zhì)保量,，降低費(fèi)率對于投資者來說是一件好事情,。陳思賢也表示，調(diào)低產(chǎn)品費(fèi)率首先受益的是投資者,，低費(fèi)率能夠吸引更多投資者了解指數(shù)投資及其長期投資價(jià)值,，減少投資中的追漲殺跌現(xiàn)象，這不僅能夠推動普惠金融,，更能夠優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),，推動A股向成熟市場靠近。

劉亦千還提到,，費(fèi)率的降低將導(dǎo)致小公司發(fā)展ETF無利可圖,，太小的管理規(guī)模可能不足以彌補(bǔ)成本,，從而被迫退出ETF市場,。換言之，這注定是一個寡頭者的游戲,。陳思賢指出,，當(dāng)?shù)唾M(fèi)率成為行業(yè)共識,，那么流動性和跟蹤誤差則成為投資者挑選ETF的決定性因素，由于大型基金公司對于ETF產(chǎn)品線普遍布局得更早,，已經(jīng)積累了一些管理經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模,，往往在流動性和跟蹤誤差上也占優(yōu)，使得中小型基金公司介入很難,。

劉亦千還表示,，低費(fèi)率可能倒逼中小公司走多樣化競爭道路，催生創(chuàng)新ETF和另類ETF,。的發(fā)展,。此外，還有公募基金人士表示,，ETF費(fèi)率的降低還將降低FOF的管理成本,，促進(jìn)FOF的發(fā)展。