2018年A股指數(shù)跌幅在全球股指中居前，尤其是在2018年12月,，A股三大指數(shù)在美股暴跌的影響下,，選擇向下破位，滬指最低跌至2462點，距離2018年的最低點2449點只有一步之遙。那么，2019年的A股行情,，尤其是1月，市場各方又怎么認為呢,？

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，據(jù)最新指數(shù)顯示，雖然私募基金A股信心指數(shù)小幅下滑,，但對1月份倉位的增減打算,，有26.96%的私募基金經(jīng)理打算加倉。

對于2019年,，有私募表示,，A股每次確定性最強的大行情都是來自經(jīng)濟動能的切換，而目前新動能正在從量變到質(zhì)變,，這將帶來A股的投資機會,。

　　近三成私募1月欲加倉

2018年12月份，A股三大指數(shù)集體走弱,，尤其是在美股暴跌的影響下,，滬指選擇向下破位，最低跌至2462點,，距離2018年的最低點2449點只有一步之遙,。

進入2019年1月，距離中國的傳統(tǒng)春節(jié)已不遠了,，從過去歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計看,，春節(jié)前的市場冷清效應(yīng)會非常明顯?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到,，2019年1月，中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為112.17，相比2018年12月環(huán)比下降5.79%,，已經(jīng)連續(xù)3個月出現(xiàn)下降,。

基金經(jīng)理信心指數(shù)值顯示，在2018年10月滬指探底2449點之后,，私募基金經(jīng)理對A股的信心有一定程度的上升,，但是在11月滬指反彈至2700點附近時，基金經(jīng)理信心指數(shù)值連續(xù)下降,，凸顯市場信心不穩(wěn)定,。而對于2019年1月行情，持中性態(tài)度的私募基金經(jīng)理比例仍舊較高,，在增減倉指標(biāo)上，選擇保持現(xiàn)有倉位不變的基金經(jīng)理占比和2018年12月基本持平,。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，2019年1月A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)值為111.30。具體來看,，6.09%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度,，27.83%的基金經(jīng)理持樂觀的觀點，51.30%的基金經(jīng)理持中性的觀點,，只有12.17%的基金經(jīng)理不太看好1月份的行情,。

值得注意的是，私募基金在1月倉位的增減打算上,，1月A股市場倉位增減投資計劃指標(biāo)值為113.48,，相比2018年12月有所上升，其中26.96%的基金經(jīng)理打算加倉,，而高達70.43%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉位不變,，以應(yīng)對市場的變化，其余占比很少的基金經(jīng)理可能有減倉的計劃,。從私募的倉位情況看,，目前股票策略型私募基金的平均倉位為57%，結(jié)合最近半年的倉位變化情況來看,，私募整體的倉位是呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢,，最近半年基本在52%~65%變化。

從具體的倉位分布來看,，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，22.61%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，61.74%的私募在五成倉或者五成倉以上,，另外38.26%的私募處于半倉以下,，其中只有6.09%的私募處于空倉觀望狀態(tài)。從整體上看，在A股市場上一輪反彈結(jié)束后,，私募中高倉位的比例有所下降,，提防市場的再次探底。

　　私募熱議復(fù)興牛市正在醞釀

北京星石投資楊玲認為,，2019年值得樂觀對待,，首先是政策利好不斷。財政政策將成為穩(wěn)增長的主要發(fā)力點,，對沖經(jīng)濟下行,、穩(wěn)定投資消費。另一方面,，穩(wěn)健的貨幣政策將松緊適度,，保持流動性合理充裕。廣譜利率的下行,，將為經(jīng)濟營造更好的貨幣環(huán)境,，貨幣傳導(dǎo)機制也有望得到疏通。其次是貿(mào)易關(guān)系緩解,；第三,，產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級，經(jīng)濟動能切換,。

楊玲進一步指出,，復(fù)興牛市醞釀，科技類別領(lǐng)先,。明確的動能切換趨勢下,，新動能正在慢慢經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的過程，這將帶來A股的投資機會,。復(fù)興牛市正在醞釀,，其中科技類別機會最大。復(fù)盤A股市場二十幾年的走勢,，可以發(fā)現(xiàn)每次確定性最強的大行情,，都是來自于經(jīng)濟動能的切換，從1990年消費制造的紡織家電,、2000年工業(yè)制造的地產(chǎn)鏈,、再到2010年信息時代的移動互聯(lián)網(wǎng)，每一次具有時代意義的牛股都是產(chǎn)生于當(dāng)時支撐經(jīng)濟增長的產(chǎn)業(yè)和行業(yè),。

上海重陽投資認為,，2019年，減稅降費等政策將緩解企業(yè)盈利壓力,，改革開放深化將推動經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換,。在企業(yè)盈利層面,，優(yōu)劣企業(yè)間將加速分化。無風(fēng)險利率繼續(xù)下行空間不大,，市場利率有一定下行空間,。市場利率的信用定價將更加準確有效，優(yōu)劣企業(yè)間的信用利差將進一步擴大,。資本市場制度變革從量變抵達了質(zhì)變,，A股市場制度體系日臻完善，逐步向國際成熟市場靠攏,。隨著市場風(fēng)險釋放,、悲觀預(yù)期見底、宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)等政策提振的影響,，2019年市場風(fēng)險偏好將穩(wěn)中有升,。由于企業(yè)盈利分化和市場利率信用利差的擴大，2019年A股市場或?qū)⒊尸F(xiàn)出“大發(fā)散”的結(jié)構(gòu)性特征,，行情將從2018年的結(jié)構(gòu)性收斂轉(zhuǎn)向2019年的結(jié)構(gòu)性發(fā)散,，且結(jié)構(gòu)性發(fā)散行情存在超預(yù)期可能。

上海重陽投資還認為,，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級進程中率先占領(lǐng)制高點的科創(chuàng)公司將是結(jié)構(gòu)性發(fā)散行情的先遣部隊。此外具備出色管理能力的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)公司,，面向廣大內(nèi)需,、具備突出品牌力的消費品公司，以及關(guān)系國計民生的弱周期行業(yè)龍頭公司等,，都具有攻守兼?zhèn)涞呐渲脙r值,。

上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳看好兩個大的方向。首先,，2019年業(yè)績或者說景氣度向上,、且估值在過去3年已充分收縮的行業(yè)將提供超額收益。驅(qū)動股價表現(xiàn)的最大因素是盈利能力的趨勢變化,，估值處于底部區(qū)域則能起到錦上添花的效果,。超額收益的另一個重要來源或是受益于投資，特別是外資持續(xù)流入的板塊,，如泛消費板塊的食品飲料和新零售等,。隨著全球指數(shù)公司逐步提升A股在相關(guān)指數(shù)內(nèi)的權(quán)重，外資的被動及主動流入會是未來數(shù)年的大趨勢,，而流入集中的板塊會有持續(xù)積極的表現(xiàn),。

基石資本管理合伙人陳延立告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2019年有較多的行業(yè)會出現(xiàn)投資機會,，包括新能源汽車,、5G通信,、云計算、新零售,、大消費等,。首先是我國的新能源產(chǎn)業(yè)走在世界前列，相關(guān)的企業(yè)將充分受益政策紅利,、市場紅利,、產(chǎn)業(yè)紅利。5G和云計算都是科技發(fā)展的大方向,，增加了應(yīng)用場景及IT資源效率,，我國在相關(guān)技術(shù)布局及市場配套都有一定的優(yōu)勢。零售和消費行業(yè)作為弱周期的行業(yè),，在經(jīng)濟下行周期具有較好的防御價值?，F(xiàn)在以及未來數(shù)年，將會是一批具有全球競爭力的中國偉大公司崛起的時代,。

澳普森投資董事成書新對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，2019年有風(fēng)險也有機會，風(fēng)險依然來自于杠桿出清,，以及劣質(zhì)上市公司出清,，機會來自于有價值的公司，結(jié)構(gòu)化行情將持續(xù),。修復(fù)行情的話“三駕馬車”是必不可少的,，尤其是券商板塊，再有就是5G,、商貿(mào)零售,、農(nóng)業(yè)、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈等,。