2018年畫上句號(hào),，2019年股市和債市行情會(huì)如何演繹？在新華基金投資團(tuán)隊(duì)看來,，2019年股市將以結(jié)構(gòu)性行情為主,，看好5G,、新能源汽車、軍工等成長(zhǎng)或逆周期板塊的機(jī)會(huì)；債市方面,，長(zhǎng)久期債券以交易規(guī)避為主,，騎乘中短久期，并等待溢價(jià)率下殺帶來的轉(zhuǎn)債配置機(jī)會(huì),。

新華基金首席策略分析師劉彬認(rèn)為,，2019年，外資流入仍將是主要的增量資金來源,，如A股納入MSCI指數(shù)比例提高,，6月份A股正式納入富時(shí)指數(shù)，或?qū)槭袌?chǎng)帶來4000億元~5000億元的增量資金,。

劉彬預(yù)計(jì),，今年市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，在經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)利率下行的大環(huán)境下,，逆成長(zhǎng)周期行業(yè),，以及成長(zhǎng)行業(yè)，有望獲得超額收益,。“今年全A股扣除金融類的凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng),，目前市場(chǎng)估值已經(jīng)到了底部區(qū)域，隨著整體業(yè)績(jī)下行,，市場(chǎng)估值會(huì)更低,。”

不過，劉彬表示,，今年需警惕外來的風(fēng)險(xiǎn),，如需警惕美國(guó)期限利差收窄帶來的外部沖擊，將會(huì)反復(fù)影響市場(chǎng)情緒,。

在具體投資板塊上,，新華基金團(tuán)隊(duì)看好的行業(yè)主要是5G、非銀金融,、地產(chǎn),、建筑、新能源汽車,、電信,、通信、計(jì)算機(jī),、軍工等,。

新華基金權(quán)益部投資總監(jiān)趙強(qiáng)表示，近幾年,，外資成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量最主要的資金,，A股市場(chǎng)正處于加速機(jī)構(gòu)化的進(jìn)程中,。要順應(yīng)歷史發(fā)展趨勢(shì)，堅(jiān)持價(jià)值投資,。

展望今年的債券市場(chǎng),，新華基金固收投資總監(jiān)姚秋認(rèn)為， 2019年影響資產(chǎn)價(jià)格的核心變量是,，市場(chǎng)流動(dòng)性改善的概率大,，監(jiān)管邊際寬松,，強(qiáng)力調(diào)結(jié)構(gòu),、降風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)政策有望緩和。

談及2019年債牛行情能否延續(xù),，姚秋認(rèn)為主要受兩個(gè)因素制約,，一是債券的絕對(duì)收益率水平如果能突破，上升空間較大,；二是從債券托管數(shù)據(jù)看,，有望延續(xù)2018年的活躍度。

“交易長(zhǎng)端,，騎乘短端,，嚴(yán)守信用風(fēng)險(xiǎn)的底線。”姚秋表示,，交易長(zhǎng)久期債券,，騎乘中短久期，在業(yè)績(jī)與增速間尋求權(quán)益市場(chǎng)預(yù)期差,，等待溢價(jià)率下殺帶來的轉(zhuǎn)債配置機(jī)會(huì),。其中，債券交易長(zhǎng)端主要采用配置,、交易,、回避的態(tài)度，根據(jù)債券的收益率水平和經(jīng)濟(jì)水平進(jìn)行合理調(diào)整,。此外,，姚秋表示，2019年債券違約率可能會(huì)上升,，需要規(guī)避債券信用風(fēng)險(xiǎn),。

債券配置策略方面，姚秋表示,，需精細(xì)化,、動(dòng)態(tài)化的投資方法，建立和維護(hù)前瞻性的投資體系,，堅(jiān)持從宏觀主體與微觀個(gè)體基本面出發(fā),，結(jié)合與資產(chǎn)價(jià)格匹配度,，在控制總風(fēng)險(xiǎn)敞口的前提下，獲取投資收益,。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）