在公募基金行業(yè)里,，每一次百億級(jí)產(chǎn)品出現(xiàn)的背后,，對(duì)應(yīng)著一大批小基金公司銷售們的哀嚎,。

用數(shù)據(jù)來形容，那就是,，在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬億元的歡欣中,，隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清盤數(shù)量——數(shù)據(jù)顯示,，如果將A/B/C分開計(jì)算,，截至12月13日,，今年來累計(jì)清盤基金數(shù)量達(dá)623只。而在2017年,，清盤基金的數(shù)字是176只,。值得關(guān)注的是，清盤基金的后備軍同樣龐大,，目前凈資產(chǎn)低于5000萬元的“迷你基金”數(shù)量已經(jīng)超過一千只,，較年初翻了一倍。

上海某基金公司副總經(jīng)理向記者直言,，公募基金行業(yè)盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品數(shù)量,，是導(dǎo)致目前基金業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇，迷你基金大批量出現(xiàn),，清盤潮一浪高過一浪的主要原因,。他指出，在公募基金行業(yè)擴(kuò)張步伐放緩,，存量博弈格局明顯的當(dāng)前,，找到自己的生存點(diǎn)并發(fā)力深耕，才是中小基金公司的生存之道,。

　　“失真”的增長

從整體數(shù)據(jù)上來看,，公募基金行業(yè)在2018年的規(guī)模擴(kuò)張喜人。數(shù)據(jù)顯示,，截至2018年12月17日,，公募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到5125只，較2017年底增加了433只,，資管總規(guī)模則達(dá)到13.5萬億元,，較2017年底增加了約2.2萬億元。

但如果細(xì)分來看,，則會(huì)發(fā)現(xiàn),，這增加的2萬億元中，貨幣基金仍是主力,，在產(chǎn)品數(shù)量較2017年底減少了12只的背景下,，貨基規(guī)模竟然增長了1.8萬億元；與此同時(shí),，在短債基金的擴(kuò)容潮下,，債基規(guī)模也較2017年底增長了約4400億元——這二者相加，已經(jīng)超過了2.2萬億元,，這意味著,，權(quán)益類產(chǎn)品今年的搏殺，很可能是在存量減少的殘酷背景下進(jìn)行的,。

如果從新基金發(fā)行市場(chǎng)來看,，這種規(guī)模增長的“失真”則更為真切：截至12月17日，按基金成立日計(jì)算,，今年新成立的基金數(shù)量為808只,，而按總數(shù)據(jù)計(jì)算，今年實(shí)際增加的基金產(chǎn)品數(shù)量只有433只,，二者之間出現(xiàn)了巨大的落差,，意味著基金產(chǎn)品的清盤已經(jīng)顯著影響了基金產(chǎn)品數(shù)量的增長,。

不僅如此，從股票型和混合型的新基金發(fā)行情況來看,，截至12月17日,，今年新成立基金數(shù)量為466只，首募金額合計(jì)達(dá)到4846億元,，但根據(jù)此前的統(tǒng)計(jì)顯示,，從總規(guī)模數(shù)據(jù)計(jì)算，這二者今年并無增量,，如果剔除ETF的驟然增長,，大約還會(huì)出現(xiàn)上千億的“虧空”。這二者的巨大落差,，讓新基金發(fā)行所帶來的增量成為一場(chǎng)虛幻的泡影,。

　　粗放增長待轉(zhuǎn)型

資管規(guī)模增長“失真”的背后，是基金產(chǎn)品清盤潮的涌動(dòng),。而這種現(xiàn)象,，讓許多基金公司反思，在存量博弈愈發(fā)激烈的當(dāng)下,，是否應(yīng)該繼續(xù)采用新發(fā)基金的粗放型方式盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品規(guī)模,？

一位混合型基金的基金經(jīng)理向記者抱怨，因?yàn)楫a(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)張?zhí)?，自己不得已兼任了很多新產(chǎn)品的基金經(jīng)理,，但從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上來看，其投資風(fēng)格五花八門,，行業(yè),、主題差異性都很大，而且規(guī)模也參差不齊,，這給自己的投資操作帶來了巨大的挑戰(zhàn),。“我自己的風(fēng)格是明確的，所以,，最后這些基金的投向也大同小異,，變成了實(shí)質(zhì)上相同的基金。但是,，因?yàn)槭遣煌幕甬a(chǎn)品,，我卻要應(yīng)付不同的要求，給我?guī)砹撕艽罄_,。”該基金經(jīng)理說,。

這種困擾也同樣襲向基金公司的管理層。某基金公司高管也認(rèn)為，從產(chǎn)品線布局的角度而言,，大部分基金公司都已經(jīng)完成布局,，繼續(xù)新發(fā)的基金產(chǎn)品很多是對(duì)老基金的重復(fù)，從效果而言,，是得不償失的,。“新發(fā)基金會(huì)帶來很多成本，有可能還要找?guī)兔Y金來成立,。一旦淪為了迷你基金，清盤還要一大筆費(fèi)用,，這是何苦呢,。”該高管說。

但他隨后的一句話同樣值得業(yè)內(nèi)深思：在存量博弈的市場(chǎng)里,，如果你不發(fā)新基金,，而其他公司發(fā)行了，意味著很有可能在發(fā)行中奪走你的存量——所以,，很多新基金發(fā)行,，實(shí)質(zhì)上只是一場(chǎng)“存量保衛(wèi)戰(zhàn)”而已。

（文章來源：中國證券報(bào)）