在公募基金行業(yè)里,，每一次百億級產(chǎn)品出現(xiàn)的背后，對應著一大批小基金公司銷售們的哀嚎,。

用數(shù)據(jù)來形容，那就是,，在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬億元的歡欣中,，隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清盤數(shù)量——數(shù)據(jù)顯示，如果將A/B/C分開計算,，截至12月13日,，今年來累計清盤基金數(shù)量達623只。而在2017年,，清盤基金的數(shù)字是176只,。值得關注的是，清盤基金的后備軍同樣龐大,，目前凈資產(chǎn)低于5000萬元的“迷你基金”數(shù)量已經(jīng)超過一千只,，較年初翻了一倍。

上海某基金公司副總經(jīng)理向記者直言,，公募基金行業(yè)盲目擴張基金產(chǎn)品數(shù)量,，是導致目前基金業(yè)“馬太效應”加劇，迷你基金大批量出現(xiàn),，清盤潮一浪高過一浪的主要原因,。他指出,，在公募基金行業(yè)擴張步伐放緩，存量博弈格局明顯的當前,，找到自己的生存點并發(fā)力深耕,，才是中小基金公司的生存之道。

　　“失真”的增長

從整體數(shù)據(jù)上來看,，公募基金行業(yè)在2018年的規(guī)模擴張喜人,。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月17日,，公募基金產(chǎn)品數(shù)量達到5125只,，較2017年底增加了433只，資管總規(guī)模則達到13.5萬億元,，較2017年底增加了約2.2萬億元,。

但如果細分來看，則會發(fā)現(xiàn),，這增加的2萬億元中,，貨幣基金仍是主力，在產(chǎn)品數(shù)量較2017年底減少了12只的背景下,，貨基規(guī)模竟然增長了1.8萬億元,；與此同時，在短債基金的擴容潮下,，債基規(guī)模也較2017年底增長了約4400億元——這二者相加,，已經(jīng)超過了2.2萬億元，這意味著,，權益類產(chǎn)品今年的搏殺,，很可能是在存量減少的殘酷背景下進行的。

如果從新基金發(fā)行市場來看,，這種規(guī)模增長的“失真”則更為真切：截至12月17日,，按基金成立日計算，今年新成立的基金數(shù)量為808只,，而按總數(shù)據(jù)計算,，今年實際增加的基金產(chǎn)品數(shù)量只有433只，二者之間出現(xiàn)了巨大的落差,，意味著基金產(chǎn)品的清盤已經(jīng)顯著影響了基金產(chǎn)品數(shù)量的增長,。

不僅如此，從股票型和混合型的新基金發(fā)行情況來看,，截至12月17日,，今年新成立基金數(shù)量為466只，首募金額合計達到4846億元,，但根據(jù)此前的統(tǒng)計顯示,，從總規(guī)模數(shù)據(jù)計算,，這二者今年并無增量，如果剔除ETF的驟然增長,，大約還會出現(xiàn)上千億的“虧空”,。這二者的巨大落差，讓新基金發(fā)行所帶來的增量成為一場虛幻的泡影,。

　　粗放增長待轉型

資管規(guī)模增長“失真”的背后,，是基金產(chǎn)品清盤潮的涌動。而這種現(xiàn)象,，讓許多基金公司反思,，在存量博弈愈發(fā)激烈的當下，是否應該繼續(xù)采用新發(fā)基金的粗放型方式盲目擴張基金產(chǎn)品規(guī)模,？

一位混合型基金的基金經(jīng)理向記者抱怨,，因為產(chǎn)品數(shù)量擴張?zhí)欤约翰坏靡鸭嫒瘟撕芏嘈庐a(chǎn)品的基金經(jīng)理,，但從產(chǎn)品設計上來看,，其投資風格五花八門，行業(yè),、主題差異性都很大,，而且規(guī)模也參差不齊，這給自己的投資操作帶來了巨大的挑戰(zhàn),。“我自己的風格是明確的,，所以，最后這些基金的投向也大同小異,，變成了實質上相同的基金,。但是，因為是不同的基金產(chǎn)品,，我卻要應付不同的要求,，給我?guī)砹撕艽罄_,。”該基金經(jīng)理說,。

這種困擾也同樣襲向基金公司的管理層。某基金公司高管也認為,，從產(chǎn)品線布局的角度而言,，大部分基金公司都已經(jīng)完成布局，繼續(xù)新發(fā)的基金產(chǎn)品很多是對老基金的重復,，從效果而言,，是得不償失的。“新發(fā)基金會帶來很多成本,，有可能還要找?guī)兔Y金來成立,。一旦淪為了迷你基金,，清盤還要一大筆費用，這是何苦呢,。”該高管說,。

但他隨后的一句話同樣值得業(yè)內(nèi)深思：在存量博弈的市場里，如果你不發(fā)新基金,，而其他公司發(fā)行了,，意味著很有可能在發(fā)行中奪走你的存量——所以，很多新基金發(fā)行,，實質上只是一場“存量保衛(wèi)戰(zhàn)”而已,。

（文章來源：中國證券報）