今年以來,，杠桿效應(yīng)明顯的分級B普遍遭遇大跌，分級基金整體規(guī)模持續(xù)縮水,。業(yè)內(nèi)人士表示,，在存量分級基金轉(zhuǎn)型或者清盤后，分級基金將退出市場,。

　　分級基金規(guī)?？s水

今年5月實(shí)施的資管新規(guī)要求,，公募基金不得進(jìn)行份額分級，不符合要求的分級基金就要在延續(xù)期內(nèi)(2020年底)進(jìn)行終止或轉(zhuǎn)型,。而早在2017年5月1日,，為進(jìn)一步規(guī)范市場，分級基金新規(guī)就把投資者參與門檻提高到“30萬元證券類資產(chǎn)”,。數(shù)據(jù)顯示,，截至上周末，市場有存量分級基金132只,，總規(guī)模1072.9億元,，較年初縮水約21.78%,，其中有20只為規(guī)模低于5000萬元的迷你基金,。同時，分級基金的場內(nèi)流通份額39.88億份,，較年初的45.94億份縮水13.19%,。

受權(quán)益市場下行影響，分級A和B今年以來凈值收益分化明顯,。其中132只分級A中有129只取得凈值正收益,，其中有37只凈值收益率在5%以上，相比之下有127只分級B的凈值收益為負(fù),，凈值跌幅超過50%的有73只,，其中成長B級以87.2%的凈值跌幅位居第一。

　　引入投資者完成轉(zhuǎn)型

按照基金轉(zhuǎn)型生效日統(tǒng)計,，今年以來已有19只分級基金轉(zhuǎn)型,，同時也有部分產(chǎn)品選擇清盤，如今年11月3日銀河基金公告,，銀河滬深300成長增強(qiáng)指數(shù)分級的最后運(yùn)作日為2018年8月30日,，清算程序接近尾聲。而據(jù)證監(jiān)會信息,，日前還有逾10只產(chǎn)品正在申請變更注冊,。

這意味著，在存量分級基金轉(zhuǎn)型或者終止后,，分級基金將退出市場,。在轉(zhuǎn)型難度方面，市場有觀點(diǎn)稱,，分級基金轉(zhuǎn)型議案提出后需召開基金持有人大會,，在人數(shù)不夠情況下，難以滿足投票要求,。但在實(shí)際操作中,，這并不會形成實(shí)質(zhì)阻礙,。“理論上會存在這個可能性，如要求到場的投票人數(shù)超過50%,，但現(xiàn)實(shí)操作中問題不大,。”某資深市場人士對中國證券報記者表示，目前持有存量轉(zhuǎn)型基金的更多是機(jī)構(gòu)投資者,，基金公司為了完成產(chǎn)品轉(zhuǎn)型,，一般會讓關(guān)系好的客戶機(jī)構(gòu)買入，表決之后再賣出即可,，一般都能完成投票程序,。

值得一提的是，在大資管凈值化轉(zhuǎn)型與二級市場持續(xù)震蕩趨勢下,，短債基金備受關(guān)注,。某公募固收基金經(jīng)理對中國證券報記者表示，當(dāng)前市場風(fēng)險偏好處于低位,，凈值化轉(zhuǎn)型會使得低風(fēng)險配置產(chǎn)品供給不足,，同時更缺乏高收益產(chǎn)品，策略配置型的短債基金會是不錯的替代選擇,。

（文章來源：中國證券報）