隨著市場(chǎng)的連續(xù)調(diào)整,，分級(jí)基金份額總體較年初縮水約四分之一，份額超過(guò)1億份的分級(jí)B占比從年初的近3成縮減至2成,。不過(guò),，部分“頭部”分級(jí)基金份額近期增長(zhǎng)明顯，證券B級(jí),、深成指B等的份額均較年初增長(zhǎng)超5億份,，其中創(chuàng)業(yè)板B、深成指B近一個(gè)月場(chǎng)內(nèi)流通份額增長(zhǎng)超過(guò)2成,。業(yè)內(nèi)人士指出,，利用分級(jí)B搶反彈或是相關(guān)基金份額增長(zhǎng)的主要原因，但投資分級(jí)基金仍需關(guān)注下折風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。

　　份額整體縮減

雖然近期市場(chǎng)反彈明顯,，但仍有不少分級(jí)基金瀕臨下折。數(shù)據(jù)顯示,，截至9月25日,，轉(zhuǎn)債進(jìn)取、信息安B,、證券B級(jí),、多利進(jìn)取、證券股B,、一帶一B,、證券B基等7只分級(jí)B發(fā)布了發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示，母基金凈值距其下折閥值均在10%以?xún)?nèi),。

分級(jí)基金的整體份額也較年初出現(xiàn)了明顯下降,。數(shù)據(jù)顯示，135只分級(jí)B年初份額為397.08億份,，截至9月25日,，份額縮減至295.47億份，減幅達(dá)25.59%,，其中份額較年初減少的有114只,，占比84.44%,。份額減少最大的分別為券商B和中航軍B,，份額分別較年初減少42.62億份和25.49億份，創(chuàng)業(yè)板B和恒中企B的份額減少也都超過(guò)了5億份,。

分級(jí)A的份額同樣出現(xiàn)明顯下降。135只分級(jí)A年初份額為343.42億份,，截至9月25日,，份額縮減至240.96億份,，減幅為29.84%,。其中份額較年初減少的有119只，占比88.15%,，份額減少最大的仍然是券商B和中航軍B。

從單只基金的存量份額看,，也縮減明顯,。今年年初，份額超過(guò)1億份的分級(jí)B有42只,，占比31.11%，份額超過(guò)10億份的基金有15只,；截至9月25日，27只分級(jí)B的份額超過(guò)1億份,，占比20%,，份額超過(guò)10億份的分級(jí)B僅有13只，占比不足一成,。A基金方面,，年初份額超過(guò)1億份的基金有42只，份額超過(guò)10億份的基金有12只,；截至9月25日,，份額超過(guò)1億份的基金有24只,，份額超過(guò)10億份的基金有10只。

　　“頭部”份額逆勢(shì)增長(zhǎng)

不過(guò),，在整體份額縮減的情況下,，仍有部分分級(jí)基金的份額逆勢(shì)增長(zhǎng)。截至9月25日,，份額較年初增長(zhǎng)的分級(jí)B有15只,，增長(zhǎng)最多的是證券B級(jí)、深成指B和銀華銳進(jìn),，分別增長(zhǎng)7.98億份,、5.40億份、5.32億份,。A基金方面,，截至9月25日，份額較年初增長(zhǎng)的基金有16只,，增長(zhǎng)最多的仍為證券A級(jí),、深成指A和銀華穩(wěn)進(jìn)。從存量份額看,，上述基金的份額均超10億份,。

從場(chǎng)內(nèi)流通份額看，8月25日至9月25日,，創(chuàng)業(yè)板B,、深成指B、銀華銳進(jìn),、醫(yī)藥B的場(chǎng)內(nèi)流通份額分別增長(zhǎng)4.15億份,、3.98億份、2.18億份和1.09億份,，漲幅分別達(dá)27.53%,、20.44%、14.12%和9.85%,。這些基金的分級(jí)A場(chǎng)內(nèi)流通份額同樣增長(zhǎng)明顯,。

對(duì)于“頭部”分級(jí)基金份額逆勢(shì)增長(zhǎng)，某公募基金研究員表示,，從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看,，分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)份額增加通常代表投資者看好相應(yīng)的分級(jí)基金，或者在A,、B基金整體出現(xiàn)溢價(jià)時(shí)買(mǎi)入母基金拆分后進(jìn)行套利,。由于近期分級(jí)基金折溢價(jià)并不明顯，因此在市場(chǎng)出現(xiàn)較強(qiáng)反彈下,，配置相應(yīng)B級(jí)基金搶反彈或是主要原因,。例如在看好創(chuàng)業(yè)板行情的情況下,，配置部分流動(dòng)性好的創(chuàng)業(yè)板B并不意外。

對(duì)于A基金的配置價(jià)值,，西南證券指出,，近期分級(jí)A處于震蕩狀態(tài)，價(jià)格相對(duì)平穩(wěn),，與債市走勢(shì)非常相似,。當(dāng)前建議繼續(xù)持有分級(jí)A，一方面,，價(jià)格有安全墊,，預(yù)期收益率較高，隨著最后存續(xù)期的臨近,，分級(jí)A價(jià)格大概率向上緩慢上漲,；另一方面，國(guó)慶長(zhǎng)假來(lái)臨,，投資分級(jí)A具有現(xiàn)金管理的功能,，在長(zhǎng)假效應(yīng)的影響下，節(jié)前對(duì)分級(jí)A的需求增加,，更可能呈現(xiàn)上漲的狀態(tài),。

不過(guò)，投資分級(jí)基金依舊風(fēng)險(xiǎn)較高,，只適合投資經(jīng)驗(yàn)豐富的成熟投資者,。北京某券商自營(yíng)研究員表示，雖然市場(chǎng)反彈,，但目前部分分級(jí)基金B(yǎng)份額參考凈值依舊接近基金合同規(guī)定的不定期份額折算的閥值,，杠桿較高，若觸發(fā)向下折算,，折算后杠桿將大幅降低,，投資者較高溢價(jià)買(mǎi)入基金可能遭受較大損失。從每日成交量看,，分級(jí)基金每日成交額超過(guò)1000萬(wàn)元的只有10只左右,，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。