國信策略：從政策底向市場底轉(zhuǎn)變

國信證券認(rèn)為,，當(dāng)前各項(xiàng)政策對股市友好,，“政策底”已經(jīng)確定無疑,，從“政策底”到“市場底”歷史來看多少有些時(shí)滯,。展望9月份的市場行情,，認(rèn)為市場將慢慢從從“政策底”向“市場底”轉(zhuǎn)變,，看好后續(xù)市場有一波像樣反彈的機(jī)會,。主要原因有以下三點(diǎn)：

一是從壓制股市的內(nèi)部因素來看,，政策已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)向,，特別是制約大盤的核心變量信用利差已經(jīng)出現(xiàn)了持續(xù)回落的態(tài)勢，“社融同比大幅回落”與“信用利差大幅飆升”這兩座壓制股市的大山將會被移去,。二是外部環(huán)境出現(xiàn)好轉(zhuǎn),。近期人民幣匯率的企穩(wěn)回升也將從穩(wěn)定市場情緒及影響資金流動(dòng)兩方面對市場形成利好,。三是市場基本面不差。從已經(jīng)公布的上市公司2018年中報(bào)來看,，上市公司整體的業(yè)績增速仍然不錯(cuò),，ROE持續(xù)提高。板塊上建議積極關(guān)注金融和周期板塊,。

　　廣發(fā)策略：絕處逢生 哪些行業(yè)可能“逆襲”,？

絕處逢生，我們維持A股底部區(qū)域判斷,。關(guān)注年末可能“逆襲”的細(xì)分行業(yè)：成長股中的5G,；周期股中的地產(chǎn)。(1)中報(bào)偏股型公募基金“低配”的行業(yè),，可能在年末“逆襲”：成長股中的5G,；周期股中的地產(chǎn)；(2)稀缺景氣度向上的成長中的α計(jì)算機(jī),；(3)配置受益于信用緩和的建筑,；(4)主題關(guān)注自主可控、國企改革,。

浙商證券：政策寬松去杠桿力度減弱行情逐步轉(zhuǎn)為積極

浙商證券認(rèn)為,，投資者擔(dān)心市場走勢并不意外，但過于悲觀并不必要,。市場短期或難以改變震蕩格局,，但我們對未來行情開始逐步轉(zhuǎn)為積極。主要基于五個(gè)方面：政策寬松,，去杠桿力度減弱,；央行重啟逆周期因子，匯率趨于穩(wěn)定,；中報(bào)落地,，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)；社保改革基于不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)基礎(chǔ)上,；產(chǎn)業(yè)資本增持,，上市公司回購頻繁。

對于配置,，短期建議關(guān)注基建領(lǐng)域,。隨著周五自主可控大幅調(diào)整，但我們?nèi)匀唤ㄗh逢低關(guān)注高彈性的成長板塊主要是計(jì)算機(jī),、電子,、通信和國防軍工等，重視云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)信息安全,、新能源(車),、5G等題材機(jī)會。對于機(jī)構(gòu)具有持有周期的投資者,，選擇低估值,，景氣向上，盈利改善的板塊,，可以關(guān)注盈利修復(fù)的金融,、匯率貶值沖擊減弱的航空、基建補(bǔ)短板后周期的玻璃和政策沖擊調(diào)整后的光伏板塊,。中期繼續(xù)建議關(guān)注火電機(jī)會。

　　國泰君安：三大風(fēng)險(xiǎn)主線趨向緩和 市場在下行中孕育機(jī)會

國泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)進(jìn)程反復(fù),，市場在下行中孕育機(jī)會。三大風(fēng)險(xiǎn)主線處于趨向緩和狀態(tài),，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升驅(qū)動(dòng)中期反彈展開,。金秋行情驅(qū)動(dòng)主要來自于分母端，對于金秋行情的把握更需要從交易性思維出發(fā),，把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會,。從細(xì)分領(lǐng)域亮點(diǎn)來看，計(jì)算機(jī)在云計(jì)算(進(jìn)入加速增長期),、電子在5G和半導(dǎo)體,、通信在5G、軍工在飛機(jī),。從主題上看,，補(bǔ)短板相關(guān)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為我國未來新一輪基建重點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注5G,、北斗,、大數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)安全。

　　興證策略：反擊下半場漸近 關(guān)注“科技基建”方向

在7月初上證綜指也從2691階段性的低點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了6%-8%的正收益,。在8月初我們基于外部土耳其帶動(dòng)新興市場匯率等擾動(dòng),，認(rèn)為“反擊”需要中場休息。近期投資者對內(nèi)部企業(yè)社保,、創(chuàng)投基金稅收增加等表示擔(dān)憂,。來自內(nèi)部和外部兩方面時(shí)而抑制投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好讓本周行情一波三折。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),，我們認(rèn)為國常會“穩(wěn)預(yù)期”緩解擔(dān)憂,，政策底部持續(xù)凸顯。隨著國常會強(qiáng)調(diào)加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造結(jié)合、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換上持續(xù)發(fā)聲,，可以期待科技建設(shè)“補(bǔ)短板”上相關(guān)政策,。投資者在反擊下半場中可重點(diǎn)關(guān)注“科技基建”方向。但中期維度,，由于內(nèi)部全A盈利底部未到,，新興市場的匯率沖擊尚未結(jié)束，我們?nèi)匀痪S持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

　　安信策略：市場有望迎反彈機(jī)會窗口 關(guān)注“回購熱”

目前市場情緒處于低迷狀態(tài),，一些中期問題已成為共識，經(jīng)濟(jì)與企業(yè)盈利趨勢等,。但在考慮中期問題外,，我們也不能忽視市場邊際變化及其可能帶來的機(jī)會。

未來1-2個(gè)月,，市場的核心驅(qū)動(dòng)來源于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好,。流動(dòng)性方面，貨幣政策收短放長,，有助于信貸傳導(dǎo)渠道的疏通,。內(nèi)部來自于政策與改革預(yù)期，包括財(cái)稅調(diào)整和四中全會預(yù)期,，我們認(rèn)為未來一個(gè)階段將是往有利發(fā)展,。

總體而言，市場將展開反彈,，反彈的幅度會與穩(wěn)金融,、減稅降費(fèi)、改革開放的力度及預(yù)期相關(guān),，反彈會呈現(xiàn)整體性修復(fù),，但我們傾向看得更長遠(yuǎn)，更關(guān)注符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級方向的新經(jīng)濟(jì)(新科技,、新消費(fèi),、新服務(wù))，具體包括5G,、醫(yī)藥,、云計(jì)算、航空裝備,、半導(dǎo)體,、新能源汽車等。