A股震蕩行情使得指數(shù)承壓,，不少投資者選擇此時投資指數(shù)基金,，期待反彈收益,。從各類指數(shù)基金表現(xiàn)來看,，增強類型的指數(shù)基金普遍體現(xiàn)了超越基準的回報,。對此,，有機構(gòu)人士認為,，增強指數(shù)基金的優(yōu)勢在于結(jié)合了主動型與被動型產(chǎn)品的特點，更加靈活可控,。

　　增強倉位助力超越基準

數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日,，滬深300指數(shù)今年以來下跌超過19.87%,。而滬深300指數(shù)增強基金產(chǎn)品共有38只(各類份額分開統(tǒng)計)，剔除4只今年成立的新產(chǎn)品,，其余34只產(chǎn)品中,，有32只今年以來回報均優(yōu)于同期滬深300指數(shù)，甚至有20只產(chǎn)品回報超越指數(shù)5%以上,，體現(xiàn)了“增強”的效果與實力,。

同樣的情況在中證500指數(shù)上也有體現(xiàn)。今年以來,，該指數(shù)下跌超過24.73%,。而剔除6只今年新成立的產(chǎn)品，14只中證500指數(shù)增強基金今年以來收益全部優(yōu)于基準2%-10%不等,。

此外,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來下跌20.64%，而跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的4只增強指數(shù)基金也全部創(chuàng)造了超越基準5%左右的收益,。

對此,，有券商人士認為,，“指數(shù)增強型基金具有被動基金和主動基金結(jié)合的優(yōu)點”，由于指數(shù)增強型基金主要部分跟蹤指數(shù),，使得基金避免了主動基金的過于不確定性而導(dǎo)致大幅偏離大盤投資收益的問題,。同時，少數(shù)倉位可以根據(jù)基金經(jīng)理的能力范圍進行增強,，比如確定的負基差或者對部分股票強烈看好,，因此也避免了被動基金完全無能為力的現(xiàn)象。

萬家基金量化總監(jiān)助理陳旭此前強調(diào),，指數(shù)增強基金在收益上內(nèi)含基準指數(shù)收益和超越指數(shù)收益兩個部分,，比如投資者看好滬深300指數(shù)，持有指數(shù)增強型基金不僅有指數(shù)本身的收益,，還有一定的增強收益“加分項”,。如果這個增強收益“加分項”又高又穩(wěn)定，那么長期持有指數(shù)增強型基金則會有“聚沙成塔”的效果,，帶來大幅超越指數(shù)本身的投資回報,。

　　量化增強為主流

指數(shù)增強產(chǎn)品的優(yōu)勢被市場所認知，而對于“增強”,，公募基金則多以量化的方式來進行,。

華泰證券統(tǒng)計認為，公募基金的指數(shù)型基金以量化方式為主,，通過多因子模型能夠有效控制風(fēng)險,。在量化指數(shù)增強策略中，則以多因子模型為主流,。多因子模型本質(zhì)是將對只股票的收益-風(fēng)險預(yù)測轉(zhuǎn)變成對個因子的收益-風(fēng)險預(yù)測,，通過控制投資組合在風(fēng)險因子上的暴露，達到科學(xué)控制跟蹤誤差的目的,。

財通基金表示,，公司采用量化多因子選股模型在全市場優(yōu)選個股、構(gòu)建組合,，對標中證500指數(shù)去追求超越指數(shù)的收益率,。在財通基金的模型中，包括了120多個α因子,，分為價值,、動量、成長,、質(zhì)量等七個大類,，用來預(yù)測股票未來的收益率或者說超額收益率。每個α因子因為它的作用邏輯和超額收益的周期不太一樣,，所以投資團隊會把眾多的α因子結(jié)合在一起,，提高模型的穩(wěn)定性和超額收益的持續(xù)性,。

指數(shù)增強基金的增強策略有很多，大部分都采用量化增強,，這些策略非?？简灮鸸就堆袑嵙突鸾?jīng)理的能力，所以上海證券建議,，投資者在挑選時,，“盡量挑選大基金公司及成立時間長、經(jīng)歷過時間考驗的增強指數(shù)型基金,。”