2018年以來(lái),，公募基金的馬太效應(yīng)加劇,，一邊是爆款基金提前結(jié)束募集,，一邊卻是爆冷基金連發(fā)行門檻都難以企及。“強(qiáng)者恒強(qiáng),，弱者愈弱”趨勢(shì)明顯,，比如，新年伊始,，兩個(gè)月內(nèi)新基金共募集了千億資金,，也有中小公司新基金發(fā)行失敗的例子。

　千億資金趕場(chǎng),，失敗并非個(gè)例

數(shù)據(jù)顯示,，今年1月共成立新基金68只，募集資金總規(guī)模高達(dá)1208.35億元,，創(chuàng)下2017年4月以來(lái)的新高,。2月份新成立基金高達(dá)90只，發(fā)行規(guī)模也達(dá)678.59億元,。

新年伊始,，新基金發(fā)行規(guī)模就在飆升，這其中也有分化現(xiàn)象。“熱鬧都是他們的,，而我什么都沒(méi)有,。”大概就是泰達(dá)宏利基金此時(shí)的心情，該公司旗下泰達(dá)宏利創(chuàng)富靈活配置混合型基金（以下簡(jiǎn)稱“泰達(dá)宏利創(chuàng)富”）在歷時(shí)4個(gè)月之后,，仍未能逃脫募集失敗的命運(yùn),。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，開放式基金自發(fā)售之日起3個(gè)月內(nèi),，滿足基金份額不少于2億份、基金募資金額不少于2億元人民幣且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人的條件才能成立,。而泰達(dá)宏利創(chuàng)富在發(fā)行了3個(gè)月之后,，仍未發(fā)布基金成立公告。直到2月28日,，該基金發(fā)行期結(jié)束一個(gè)月后,，才發(fā)布了基金合同不能生效的公告。

關(guān)于延期發(fā)布公告的原因,，《國(guó)際金融報(bào)》記者曾向泰達(dá)宏利了解詳情,，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱：“泰達(dá)宏利創(chuàng)富基金的募集、公告流程都嚴(yán)格按照規(guī)定執(zhí)行,，因間隔春節(jié)假期,，公告時(shí)間有所拉長(zhǎng)。”

其實(shí),，泰達(dá)宏利創(chuàng)富的發(fā)行失敗并非個(gè)例,。同樣在2月28日，國(guó)壽安?；鸸景l(fā)布國(guó)壽安保穩(wěn)祥混合型基金合同不能生效公告稱,，國(guó)壽安保穩(wěn)祥混合型證券投資基金的募集期限屆滿，因未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案的條件,，基金合同不能生效,。

2017年4月，嘉合睿金定開首募失敗,，成為我國(guó)公募史上第一只新發(fā)基金募集合同未能生效的案例,，目前該基金已轉(zhuǎn)為發(fā)起式基金。自嘉合睿金之后,，募集失敗的現(xiàn)象便時(shí)有發(fā)生,。

據(jù)東方財(cái)富(300059,股吧)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前共有8只基金發(fā)行失敗,，分別是大摩安享18個(gè)月開放債券,、國(guó)金鑫金靈活配置、九泰銳興定增混合、九泰銳信定增混合,、富國(guó)創(chuàng)利純債定期開放債券型發(fā)起式,、興銀瑞景靈活配置混合、國(guó)壽安保穩(wěn)祥混合A和泰達(dá)宏利創(chuàng)富混合,。記者查閱相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，這8只基金中除國(guó)壽安保穩(wěn)祥混合A外，都出自中小型基金公司,。

　洗牌期陣痛,，差異化模式迫切

新基金出現(xiàn)發(fā)行失敗例子，究其原因是多方面的,。一方面,，幫忙資金被監(jiān)管規(guī)定限制。根據(jù)2017年3月的監(jiān)管新規(guī),，單一投資者持有基金份額比例不能超過(guò)50%,。若超過(guò)50%，應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作或定期開放運(yùn)作,，并采取發(fā)起式基金形式,，且不得向個(gè)人投資者公開發(fā)售。另一方面,，混合基金市場(chǎng)總體規(guī)模大幅縮水或許也是泰達(dá)宏利創(chuàng)富發(fā)行失敗的另一大因素,。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2018年3月1日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月底,，公募基金總規(guī)模突破12萬(wàn)億元,，再創(chuàng)歷史新高。但記者注意到,，混合基金1月份份額減少了1825.54億份,，凈值減少了2085.73億元，資產(chǎn)減幅為10.76%,。而除了混合基金外,，其它各類基金的規(guī)模都在增加。

恒豐泰石總經(jīng)理韓瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“基金的募集失敗主要原因在于兩方面,，一方面股市回調(diào)一些投資者信心動(dòng)搖,，不敢認(rèn)購(gòu)混合型基金，這些投資者恰恰犯了追漲殺跌的錯(cuò)誤,，大盤回調(diào)說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)降低,，混合型基金其實(shí)回報(bào)潛力更大。另一方面,，公募基金行業(yè)逐步成熟,、市場(chǎng)集中度快速提升，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不突出的公募基金出現(xiàn)發(fā)行失敗的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越常見(jiàn)。”

此外,，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，基金募集失敗可能與當(dāng)前市場(chǎng)上同質(zhì)化產(chǎn)品泛濫有關(guān)。

　中小基金逆襲三大法寶

開年以來(lái),，基民的申購(gòu)熱情高漲,，“爆款基金”不斷引爆市場(chǎng)。大利好的同時(shí),，公募基金行業(yè)馬太效應(yīng)也在加劇,，一邊是爆款基金提前結(jié)束募集，一邊卻是爆冷基金連發(fā)行門檻都難以企及,。冰火兩重天之下,，缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)和明星基金經(jīng)理的中小型基金公司如何才能逆襲,？

在韓瑋看來(lái),，中小基金公司逆襲的途徑主要有三個(gè)：其一，渠道逆襲,；比如,，天弘基金就是典型案例，借助余額寶擴(kuò)大管理規(guī)模,。其二,，產(chǎn)品逆襲；典型代表是財(cái)通基金,，不但首創(chuàng)或首批發(fā)行公募基金新產(chǎn)品,，還在定向增發(fā)、通道業(yè)務(wù)等領(lǐng)域敏銳發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì),，建立良好激勵(lì)機(jī)制和持續(xù)投入戰(zhàn)略資源,，最終實(shí)現(xiàn)逆襲。產(chǎn)品逆襲也體現(xiàn)在中小基金管理公司通過(guò)專注于指數(shù)基金等特色產(chǎn)品,，通過(guò)特色經(jīng)營(yíng)來(lái)謀求逆襲,。其三，業(yè)績(jī)逆襲,。短期一兩年業(yè)績(jī)突出往往會(huì)出現(xiàn)曇花一現(xiàn)的逆襲,，中小基金管理公司唯有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀才能實(shí)現(xiàn)真正逆襲。優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)才是基金管理公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,，是真正的立身之本,。