基金:債市回暖仍需等待 關(guān)注龍頭企業(yè)機會
關(guān)注龍頭企業(yè)機會
天治基金 許家涵
對2018年的權(quán)益市場整體比較樂觀,,國內(nèi)經(jīng)濟將繼續(xù)維持穩(wěn)健溫和復(fù)蘇的態(tài)勢,。國內(nèi)消費水平有望保持平穩(wěn)增長,,而海外經(jīng)濟復(fù)蘇也能帶來出口的增長,,再加上國內(nèi)企業(yè)盈利能力的韌性很強,,因此國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將依然能夠保持穩(wěn)定增長趨勢,。同時,,資本市場出現(xiàn)了價值回歸趨勢,,企業(yè)內(nèi)生性增長越來越被市場所重視,,未來具有競爭力水平的核心資產(chǎn)估值將不斷得到修復(fù),,估值合理的龍頭企業(yè)的投資機會依然值得重視。
2018年的投資主線可能集中在四個方面,,一是業(yè)績穩(wěn)定,、估值合理,具有定價權(quán)的消費龍頭行業(yè);二是受益于經(jīng)濟向好的大金融板塊;三是受益于供給側(cè)改革,,以及全球經(jīng)濟回暖的周期行業(yè);四是業(yè)績高增長,,估值相對合理的成長股板塊??春玫男袠I(yè)包括銀行,、非銀、地產(chǎn),、家電等行業(yè)板塊;主題投資方面,,看好5G、智能制造,、新能源汽車,、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等。
目前來看,,市場依然還是存量博弈的市場,,資金面并不樂觀,因此個股的估值與內(nèi)在價值的匹配相當(dāng)重要,。從這一點來看,,龍頭白馬的估值還是合理的,所以,,我會相對看好白馬龍頭全年的投資機會,。
金融板塊一直具有底倉配置價值,因為這是估值和業(yè)績匹配度最高的板塊,,得益于供給側(cè)改革成果,,整個金融板塊的資產(chǎn)質(zhì)量越來越好。從中長期來看,,整個金融板塊都有投資價值,,而現(xiàn)在這個時點,更看好銀行,。
關(guān)注質(zhì)優(yōu)滯漲品種追漲效應(yīng)
金鷹基金 楊剛
春季行情仍在途,,中短期繼續(xù)重點關(guān)注通脹、改革及年報預(yù)期等投資主題,,重視板塊輪轉(zhuǎn),、熱點擴散之下質(zhì)優(yōu)滯漲品種的追漲效應(yīng)。
市場短期過于快速的持續(xù)上行過程中所積累的大量獲利浮籌,、進入年報季部分業(yè)績爆雷股的持續(xù)出現(xiàn),,以及部分公司股價的持續(xù)下行等因素,,催生了A股本輪的急跌。這只是一輪上升行情途中的劇烈清洗,,春季行情仍在途中,。
相比中長端債券市場,今年權(quán)益市場的投資機會更優(yōu),。從全球市場角度看,,資金從成熟市場向新興市場轉(zhuǎn)移的過程并沒有結(jié)束。A股過去兩年已持續(xù)滯后于全球主要資本市場,,今年可能會吸引更多增量資金關(guān)注,,特別是A股將于年中正式納入MSCI,海外資金對國內(nèi)A股市場的關(guān)注度會持續(xù)上升,。
包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的大部分上市企業(yè)2017年已披露的基本面數(shù)據(jù)其實并不弱,,在中國經(jīng)濟整體處于復(fù)蘇期的大背景下,上市公司作為國內(nèi)企業(yè)的相對優(yōu)秀群體,,其過往一年的較優(yōu)業(yè)績報表仍值得期待,。預(yù)期今年A股將逐步迎來價值和成長共舞,由價值龍頭向成長龍頭深化的增量博弈的過程,,對企業(yè)基本面的較準確把握仍是投資的核心,要警惕題材型,、故事型炒作,。上市公司未來股價隨業(yè)績而發(fā)生強烈分化,仍是個較長期和持續(xù)的過程,。中短期,,繼續(xù)重點關(guān)注通脹、改革及年報預(yù)期等重要投資主題,,重視板塊輪轉(zhuǎn),、熱點擴散之下質(zhì)優(yōu)滯漲品種的追漲效應(yīng)。
債市回暖仍需等待
東方基金彭成軍
政策方面,,以MPA考核為代表的一系列宏觀審慎政策旨在從源頭控制杠桿率,,平抑金融周期波動,防范金融風(fēng)險,。經(jīng)濟基本面方面,,受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、貨幣政策和財政政策對經(jīng)濟的有效托底,,宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步增長,。
在上述背景下,債券市場收益率呈現(xiàn)單邊大幅上行的走勢,。同時,,陸續(xù)出臺的監(jiān)管政策對市場的影響,,體現(xiàn)在對于債券市場存量交易結(jié)構(gòu)的拆解上。拆解這些交易結(jié)構(gòu)雖然不影響長期基本面,,但短期來看,,也階段性地助推了收益率的上行速率。
隨著貨幣基金流動性新規(guī)一季度末的落地實施,,貨幣基金的流動性管理將更加穩(wěn)健,。短期內(nèi),部分短債基金或理財型基金可能會對貨幣基金需求有一定替代作用,,但整體來看,,債券型基金在申贖條款等交易要素上與貨幣基金存在相當(dāng)大差異,因此,,債券基金仍然需要等待債市回暖而帶來的趨勢性規(guī)模增長機會,。
責(zé)任編輯:晴天