金證券記者 胡春春

“八條底線”之后,，私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品銳減,。不過(guò),，近日《金證券》記者了解到,，為爭(zhēng)搶年末資金,，不少機(jī)構(gòu)又開(kāi)始重新吆喝起私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,。

　　又見(jiàn)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

“我們可以做結(jié)構(gòu)化,，優(yōu)先級(jí)2000萬(wàn)門檻,，年化可以達(dá)到8%,。”昨日，國(guó)內(nèi)一家上市公司董秘向《金證券》記者展示這條剛收到的短信,，直言年關(guān)將近,，這段時(shí)間，收到不少類似這樣來(lái)自機(jī)構(gòu)的推介,。

“一般像我們這樣的公司,，年底有一定的沉淀資金,，確實(shí)會(huì)有理財(cái)需求，但結(jié)構(gòu)化不是不能做了么,？”該董秘提出自己的疑惑,。

所謂的私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，指的是在運(yùn)作過(guò)程中,，分兩個(gè)層級(jí),，即優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)，優(yōu)先級(jí)享受固定收益,，劣后級(jí)承擔(dān)虧損風(fēng)險(xiǎn),。2016年，中基協(xié)（全稱“中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)”）發(fā)布“八條底線”,，明確要求結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),。

此后又發(fā)布的“備案3號(hào)文”更是明確提及，結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃合同中不得約定以劣后級(jí)投資者本金先行承擔(dān)虧損,、單方面提供增強(qiáng)資金等保障優(yōu)先級(jí)投資者利益的內(nèi)容,。

在上述新政下，私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品銳減,。

“但是實(shí)際上結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品需求很大,，如果有選擇，市場(chǎng)上很多資金還是愿意做結(jié)構(gòu)化,。而優(yōu)先級(jí)的設(shè)定,，可以吸引很多企業(yè)資金。”海通證券(600837,股吧)一位業(yè)務(wù)人士直言,。

　　變相優(yōu)先級(jí)

有需求就有市場(chǎng),。《金證券》記者了解到,，隨著年關(guān)將近,，為了爭(zhēng)搶年末資金，機(jī)構(gòu)又開(kāi)始重新吆喝結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,。

“為了規(guī)避中基協(xié)規(guī)定,，一般不會(huì)在產(chǎn)品合同中說(shuō)是做結(jié)構(gòu)化，而是通過(guò)抽屜合同,，另做協(xié)議,，以確保企業(yè)資金在產(chǎn)品運(yùn)作過(guò)程中可以享受固定收益。”浙江一家知名私募告訴記者,。

他介紹,，之前因?yàn)槭袌?chǎng)一些資金對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有需求，而監(jiān)管不給做,，很長(zhǎng)一段時(shí)間,，機(jī)構(gòu)將這種變相操作的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,，年化收益壓的很低，“最低可能只有年化5%,，還要求單票操作”,。

他補(bǔ)充，但是最近一個(gè)月,，尤其是針對(duì)企業(yè)資金,，由于很多機(jī)構(gòu)都想趁著年末，成為他們的理財(cái)機(jī)構(gòu),，這種變相操作的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品年化收益率不斷漲高,，幾乎達(dá)到新規(guī)發(fā)布前的水平。

上述國(guó)內(nèi)一家上市公司董秘也對(duì)《金證券》記者表示,，從最近收到的一些推介看,，年化收益率都在8%，“如果作為優(yōu)先級(jí)保本保收益,，這個(gè)吸引力還是很大的,。”

他表示，暫時(shí)并未具體詢問(wèn)操作流程,，“但大概聽(tīng)說(shuō)機(jī)構(gòu)會(huì)用自己的錢做緩沖墊,，相當(dāng)于原來(lái)的劣后級(jí)，以保證企業(yè)資金可以得到原來(lái)相當(dāng)于優(yōu)先級(jí)的權(quán)益,。”