人工智能“芯”格局

中國是全球最大的芯片需求市場,，手機(jī),、計算機(jī),、彩電等每年消耗全球54%的芯片,。但是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段,，研發(fā)投入仍不足,，與國際領(lǐng)先水平差距較大,。不過，從2013年開始我國政府釋放出扶持集成電路產(chǎn)業(yè)的政策信號,，超過6000億的投資基金在過去三年中帶動了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,。《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》提出,，到2020年我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)年增長率不低于20%,。與此同時，中國企業(yè)也正試圖在國際并購市場中分一杯羹,，以期通過對領(lǐng)先企業(yè)的收購引進(jìn)技術(shù),、人才。

導(dǎo)讀

超過6000億的投資基金在過去三年中帶動了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,，同時也暴露了盲目投資,、惡性競爭、資源配置不平衡等問題,。

“5年前，我們想收購一個公司,，需要1000多萬美元,，但怎么籌錢都籌不到，當(dāng)時就是這么窮,，”日前,，知名半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)華創(chuàng)投資投委會主席陳大同在2017集微半導(dǎo)體峰會上如是回憶，“但如今,，太多以前不可思議的事發(fā)生了,，僅地方政府的產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)達(dá)到了5000億。”

根據(jù)中國半導(dǎo)體投資聯(lián)盟不完全統(tǒng)計，2013年12月北京市政府成立國內(nèi)首個專為集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)立的投資基金,，規(guī)模300億元,。其后，包括上海,、天津,、深圳、廈門,、合肥在內(nèi)的接近30個城市陸續(xù)出臺地方產(chǎn)業(yè)基金,，其中明確公布目標(biāo)規(guī)模的27個基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4665億元，如果統(tǒng)計部分未公布數(shù)據(jù)的地方基金,，總目標(biāo)規(guī)模已超過5000億元,。

5000億，還不包括被業(yè)內(nèi)稱為“大基金”的國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金,。2014年9月,，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金正式成立，最初預(yù)期目標(biāo)1200億元,，首期募集資金達(dá)到1387.2億元,。

大基金撬動下，地方基金蜂擁而入,，國際知名機(jī)構(gòu)麥肯錫預(yù)計國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)投資規(guī)?？蛇_(dá)1700億美元。超過6000億的投資基金在過去三年中帶動了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,，同時也開始暴露出盲目投資,、惡性競爭、資源配置不平衡等問題,。

　　半導(dǎo)體“聚變”

中國政府在2013年釋放出扶持集成電路產(chǎn)業(yè)的政策信號,。2013年，中國生產(chǎn)了14.6億部手機(jī),、3.4億臺計算機(jī),、1.3億臺彩電，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模12.4萬億元,，多年位居世界首位,。但是，缺少集成電路這一核心價值環(huán)節(jié),，行業(yè)平均利潤率只有4.5%,，比工業(yè)平均水平低1.6個百分點。這一年,，中國集成電路總進(jìn)口額2313億美元,。

2014年6月,，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)推進(jìn)綱要出臺》，9月,，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金正式成立,，至今恰滿三周年。三年中,，大基金已經(jīng)投資了接近50個項目,，覆蓋了整個半導(dǎo)體上下游產(chǎn)業(yè)，承諾出資800多億元,，實際出資接近600億元,。

同時，包括匯頂科技,、兆易創(chuàng)新,、富瀚微、圣邦股份,、國科微,、韋爾股份等多家集成電路公司陸續(xù)登陸中國A股市場。據(jù)中國半導(dǎo)體投資聯(lián)盟統(tǒng)計,，目前國內(nèi)半導(dǎo)體相關(guān)上市企業(yè)接近百家,，2015年，僅清華紫光旗下紫光股份(000938,股吧),、紫光國芯就增發(fā)超過1000億元,，主要用于存儲芯片產(chǎn)業(yè)投建設(shè)。2016年半導(dǎo)體企業(yè)通過A股融資也超過220億,。

不過,，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的崛起仍然是一個遙遠(yuǎn)的目標(biāo)。2014-2016年,，中國集成電路進(jìn)口總額分別為2176億美元,，2307億美元，2276億美元,。

而且,，相比于同期國際巨頭的并購整合，中國千億級的資本風(fēng)云仍然略顯“小打小鬧”,。

近日東芝半導(dǎo)體的180億美元收購案并非個例,。2015年3月，荷蘭半導(dǎo)體公司恩智浦118億美元收購飛思卡爾,，全球汽車芯片巨頭開始整合。118億美元的收購并沒有讓行業(yè)震驚太久,，2個月之后,，新加坡半導(dǎo)體公司安華高蛇吞象收購全球最大的網(wǎng)絡(luò)芯片公司博通,，以370億美元刷新行業(yè)收購紀(jì)錄。6月,，Intel又宣布以167億美元收購世界第二大FPGA芯片企業(yè)Altera,。10月，硬盤廠商西部數(shù)據(jù)又以190億美元拿下存儲芯片廠商Sandisk,。370億美元的記錄并沒有保持太久,，2016年高通又宣布以470億美元收購恩智浦，移動通信領(lǐng)域的巨頭進(jìn)一步將芯片帝國擴(kuò)展到包括汽車在內(nèi)的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,。

資本過熱,？

大幅落后于國際水平的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也曾希望在國際并購市場中分一杯羹，以期通過對領(lǐng)先企業(yè)的收購引進(jìn)技術(shù),、人才,。

目前，在各類芯片產(chǎn)品中,，中國僅移動通信芯片領(lǐng)域的海思,、展訊能夠比肩高通、聯(lián)發(fā)科的國際水準(zhǔn),，但PC,、服務(wù)器的CPU芯片幾乎全部依賴進(jìn)口。除CPU之外,，包括U盤,、硬盤、數(shù)據(jù)中心,，以及手機(jī)中需要的大量存儲芯片也完全依賴進(jìn)口,，2013-2016年間，存儲芯片進(jìn)口額從460億美元增至680億美元,，2017年將突破700億美元,。除此之外，多位手機(jī)廠商人士告訴記者：“國內(nèi)的傳感器產(chǎn)業(yè)也較弱,，我們需要的傳感器幾乎100%進(jìn)口,。”

而在這個集成電路產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，中國缺少高端材料,，只有歐美,、日本企業(yè)生產(chǎn)的光刻設(shè)備也一直對中國限制出口。包括制造,、封裝,、測試在內(nèi)的芯片生產(chǎn)線也普遍比國際水準(zhǔn)落后2-3代，每一代生產(chǎn)線均需巨額投資,，而涉及到的生產(chǎn)經(jīng)驗,、專業(yè)人員更是無處尋覓,。事實上，擁有目前最先進(jìn)制造工藝的三星,、Intel,、臺積電，每家每年用于廠投資的資本開支均超過100億美元,。

2013-2014年間,，部分中國資本成功收購了數(shù)個海外標(biāo)的。但隨后,，2015年,，清華紫光集團(tuán)曾計劃230億美元洽談收購存儲芯片公司美光科技，且同時出資38億美元計劃入股西部數(shù)據(jù),，但均被美國否決,。其間，多個有中國資本參與的收購項目均倒在了美國政府的網(wǎng)絡(luò)安全審查中,，此類審查的強(qiáng)度仍在不斷加強(qiáng),。此外，據(jù)韓國媒體報道,，韓國政府也在考慮禁止半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)一步在華投資,。不過，中國企業(yè)在新加坡,、歐洲等地區(qū)已經(jīng)有部分成功收購落地,。

“但現(xiàn)在，大量基金缺少專業(yè)投資人,，在海外收購上,，盲目投資、惡性競爭現(xiàn)象比較多,，”陳大同介紹,，“并購本來應(yīng)該是‘偷偷摸摸’的，但我們都敲鑼打鼓的去,，中國企業(yè)去的多了,，標(biāo)的價格一下就漲到非常不合理的價格。”此外,，“還有一些資本與海外企業(yè)談到快簽約時就突然消失了,。”大量資本希望通過海外收購、國內(nèi)上市的模式實現(xiàn)迅速變現(xiàn),，但不專業(yè)的投資行為“嚇壞”了海外半導(dǎo)體企業(yè),。

成功收購的企業(yè)也面臨本地化難題，中國擁有全球最大的半導(dǎo)體市場，占全球市場接近50%,。理論上每一個被收購到中國的企業(yè)都能獲得更好的發(fā)展,。“但基金做不了本地化這事，這個需要靠本地的龍頭企業(yè),。資本與龍頭企業(yè)的合作才是關(guān)鍵。”陳大同介紹,，此前華創(chuàng)資本曾從美國收購豪威科技,，但本地化工作則是由國內(nèi)企業(yè)韋爾半導(dǎo)體協(xié)助完成。

資本熱度尚未完全傳遞到企業(yè),，政府基金與企業(yè)的合作尚未正式開始,。與此同時，與過熱的資本相比,，國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的研發(fā)支出仍然“冷淡”,。中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副理事長魏少軍此前曾介紹，全國每年用于集成電路研發(fā)總投入約45億美元,，占全行業(yè)銷售額的6.7%,。相比之下，2016年,，Intel研發(fā)投入127億美元,，研發(fā)收入占比22.4%，高通研發(fā)投入51億美元,，研發(fā)收入占比33%,。

全國每年集成電路研發(fā)投入尚不及高通一年的投入，且遠(yuǎn)低于Intel,，集成電路產(chǎn)業(yè)的崛起仍然需要十年以上的長期培育,。