本報(bào)記者 李潔雪 深圳報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)消息 近期國(guó)企改革的頻頻動(dòng)作，令A(yù)股國(guó)企改革板塊聞風(fēng)而動(dòng),。

以上周來(lái)看,，國(guó)企改革指數(shù)上漲了7.07%，而滬深300指數(shù)僅上漲了2.12%,，足見(jiàn)短期內(nèi)市場(chǎng)資金對(duì)國(guó)企改革概念追捧之狂熱,。

在這樣的背景下，國(guó)企改革主題基金的受關(guān)注度隨之上升,。相關(guān)主題基金確實(shí)是不可忽略的國(guó)改掘金利器,，但目前國(guó)企改革板塊并未迅速形成板塊性、主題性的行情,，國(guó)企改革基金欲“乘東風(fēng)而行”,，并非易事。

　　風(fēng)口下的分化

上周中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)披露混改方案,，掀起了市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的關(guān)注熱潮,。

風(fēng)口之下，國(guó)企改革主題基金曝光度不斷增加,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前市場(chǎng)上帶有“國(guó)企改革”字樣的基金共有17只，其中3只為分級(jí)基金,。此外,，帶有“國(guó)企”字樣的基金有25只，而帶有“改革”,、“混改”,、“國(guó)企”字樣的基金合計(jì)達(dá)到46只。從成立時(shí)間來(lái)看,，2015年是此類(lèi)基金的成立高峰,。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，由于上半年極端分化的“一九”行情,，國(guó)企改革基金整體表現(xiàn)并不突出,。以前述提到的帶有“國(guó)企”字樣的25只基金來(lái)看，這25只基金分份額統(tǒng)計(jì)有31只,，截至8月22日（下同）,，這31只基金今年以來(lái)的平均漲幅為9.33%，跑輸同期滬深300指數(shù)13.23%的漲幅,。

具體到各基金來(lái)看,，則出現(xiàn)了明顯的分化,。上述31只基金中，今年以來(lái)跑贏滬深300指數(shù)的國(guó)企改革基金僅有9只,，占比不到三成,；收益在10%以上的有14只，占比不到一半,。

收益最佳的是三只國(guó)改分級(jí)B基金,，分別是南方中證國(guó)企改革B、易方達(dá)國(guó)企改革B和富國(guó)國(guó)企改革B,，漲幅分別達(dá)到29.29%,、28.35%和24.79%。若排除這幾只帶杠桿性質(zhì)的分級(jí)B基金來(lái)看,，業(yè)績(jī)排在前列的是光大國(guó)企改革主題、工銀瑞信國(guó)企改革主題以及華泰柏瑞國(guó)企改革,，漲幅依次是17.51%,、16.0%以及14.62%。

而業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的兩只基金是東吳國(guó)企改革和長(zhǎng)盛國(guó)企改革,，這兩只基金今年以來(lái)均為負(fù)收益,，分別虧損了3.35%和2.78%。其中,，長(zhǎng)盛國(guó)企改革成立至今的虧損幅度更是高達(dá)54.6%,。

若將范圍擴(kuò)大至名字帶有“改革”、“混改”,、“國(guó)企”字樣的46只基金（分份額有55只）來(lái)看,，成立以來(lái)凈值漲幅最猛的是建信改革。該基金成立于2014年5月,，距今漲幅達(dá)到113.6%,，今年以來(lái)的漲幅也高達(dá)18.21%，表現(xiàn)十分出色,。而成立以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的10只基金有9只都是2015年5-6月成立的,，上述長(zhǎng)盛國(guó)企改革正是其中之一，該基金是除兩只國(guó)改分級(jí)B以外成立以來(lái)虧損最嚴(yán)重的,。

華南一位基金經(jīng)理8月23日受訪時(shí)指出,，“2015年是國(guó)企改革大熱之年，一批國(guó)企改革基金在市場(chǎng)高位時(shí)集中發(fā)行成立,，導(dǎo)致后面的運(yùn)作十分被動(dòng),，很多基金到現(xiàn)在還虧幾十個(gè)點(diǎn)。但這跟基金經(jīng)理的管理能力也有關(guān)系,，包括倉(cāng)位控制,、選股能力等,，發(fā)行時(shí)點(diǎn)不好并不能掩飾管理糟糕的問(wèn)題。”

確然,，即便是2015年同期成立的國(guó)企改革主題基金,，也有業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)者。如2015年6月底成立的華安國(guó)企改革,，成立以來(lái)凈值漲幅高達(dá)23.5%,，在所有國(guó)改基金中排名前列。

　　分羹憑實(shí)力

國(guó)企改革基金分化的業(yè)績(jī)表明,，即便國(guó)改一次次站上市場(chǎng)風(fēng)口,，但并非人人皆能分羹。尤其當(dāng)前國(guó)企改革并未形成板塊性,、主題性的行情,，如何配置標(biāo)的對(duì)基金經(jīng)理而言更是充滿挑戰(zhàn)。

比如,，因中國(guó)聯(lián)通方案落定掀起的相關(guān)概念股上漲熱潮,，已經(jīng)明顯出現(xiàn)分化。

深圳一位私募人士表示,，“這段時(shí)間國(guó)企改革的熱度確實(shí)明顯上升,，相關(guān)概念板塊時(shí)不時(shí)也有異動(dòng)，但資金游移速度很快,，并沒(méi)有表現(xiàn)出很強(qiáng)的持續(xù)性,。很多資金炒國(guó)企改革都是炒預(yù)期，像聯(lián)通混改的消息之前在市場(chǎng)上已經(jīng)消化了不少,，從去年10月就開(kāi)始拉了很大一波,。所以聯(lián)通復(fù)牌后很快開(kāi)板，甚至放量調(diào)整,，因?yàn)橛胁糠种奥穹M(jìn)去的資金選擇獲利了結(jié),。如果這個(gè)時(shí)候去追，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高,。”

廣州一位國(guó)改基金經(jīng)理亦直言,，目前國(guó)企改革這類(lèi)主題短期炒作偏多，很難選標(biāo)的,。“我個(gè)人更傾向于配置一些本身估值和基本面都有支撐的標(biāo)的,，即便不考慮它作為混改標(biāo)的本身，將之放在整個(gè)A股大環(huán)境下也仍然是能夠配置的,，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)比較保險(xiǎn),。”

確然，涉及七大領(lǐng)域的國(guó)企改革投資,，對(duì)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)要求必然極高,。不過(guò)盡管“掘金”難度極大,，但在十九大即將召開(kāi)的背景下，多數(shù)機(jī)構(gòu)還是認(rèn)為,，國(guó)企改革有望獲得市場(chǎng)資金的持續(xù)關(guān)注,，醞釀出很多機(jī)會(huì)。