中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超

雖然港股近期屢創(chuàng)新高,，恒生指數(shù)今年更是走出了月線“7連陽(yáng)”,，然而南向資金追捧港股正在逐步降溫,。近一周南向資金出現(xiàn)了明顯凈流出，港股出現(xiàn)高位回調(diào),，后市走勢(shì)頗受市場(chǎng)關(guān)注,。

記者近期采訪發(fā)現(xiàn)，此前幾乎“一邊倒”看好港股的聲音正在減弱,，資金對(duì)港股基本面和回調(diào)壓力顯現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度,，以資金面改善推動(dòng)港股上行的投資邏輯或暫告一段落。

南向資金上周凈流出11億元

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至8月18日,，上周南向的港股通資金出現(xiàn)凈流出,，一周資金凈流出11.21億元。其中，滬港通中的南向資金凈流出現(xiàn)象更為明顯,，一周凈流出資金達(dá)到26.93億元，最近7個(gè)交易日中有6個(gè)交易日都是凈流出的狀態(tài),，南向資金的畏高情緒有所顯現(xiàn),。

針對(duì)近期港股高位回調(diào)、籌碼松動(dòng)的現(xiàn)象,，北京一位中型公募基金經(jīng)理表示,，近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美股大跌，波及了港股出現(xiàn)回調(diào),，今年港股漲幅較大,，獲利盤借機(jī)出貨在情理之中。與此同時(shí),，南向資金凈流出體現(xiàn)了資金對(duì)基本面和港股上行的謹(jǐn)慎態(tài)度,。

北京一家大型公募基金經(jīng)理直言南下資金持續(xù)回流現(xiàn)象值得警惕。他認(rèn)為,，這波港股上漲很重要的邏輯是內(nèi)地香港市場(chǎng)互聯(lián)互通的"連通器"效應(yīng),，兩地股市估值逐漸趨同，投資者結(jié)構(gòu)和資金性質(zhì)趨同,。如果資金持續(xù)凈流出,，以資金面推動(dòng)港股上行的投資邏輯就要重新審視了。”

后市看法現(xiàn)分歧 近期回調(diào)須謹(jǐn)慎

從估值角度看,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至8月18日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)為129.82點(diǎn),，A股溢價(jià)率創(chuàng)出了一年新高,。上述北京中型公募基金經(jīng)理表示，從估值來(lái)看,，A股相對(duì)港股同類標(biāo)的大部分仍是溢價(jià),。從今年市場(chǎng)行情看，同時(shí)在A股,、H股上市的企業(yè)多數(shù)為金融,、地產(chǎn)以及鐵路、有色,、石油等周期性行業(yè),，上半年A股“漂亮50”上漲很多,，疊加近期周期股行情暴漲，雖然港股也漲勢(shì)明顯,，但A股溢價(jià)反而走出新高,。

該基金經(jīng)理稱，“港股可能會(huì)有回調(diào)壓力,，尤其是短期上漲較多的標(biāo)的,。未來(lái)選股還是要尋求低估值、盈利增長(zhǎng)持續(xù)的港股標(biāo)的,。”

北京上述大型公募基金經(jīng)理則認(rèn)為,，從香港市場(chǎng)看，國(guó)內(nèi)投資者有海外配置需求,，目前AH股溢價(jià)率129%,，H股相對(duì)A股還是便宜；從估值看,，目前恒生指數(shù)的估值最新市盈率為12.8倍,，市凈率為1.23倍，恒生指數(shù)的估值遠(yuǎn)低于全球主要經(jīng)濟(jì)體股票指數(shù)如標(biāo)普500,、滬深300等指數(shù),，仍具備較強(qiáng)的配置價(jià)值和較高的安全邊際。

除了估值優(yōu)勢(shì)外,，該基金經(jīng)理認(rèn)為港股公司還具備較強(qiáng)的基本面業(yè)績(jī)支撐,。該基金經(jīng)理認(rèn)為，今年以來(lái),，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)顯著,，隨著行業(yè)整合、集中度提升,、融資更加便利等優(yōu)勢(shì),，這些上市公司將會(huì)成為真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有望通過(guò)提升行業(yè)集中度進(jìn)一步提高盈利驅(qū)動(dòng)能力,。