上海證券報(bào)消息　隨著債市配置價(jià)值的提高,，以及委外基金募集要求的進(jìn)一步明確,，近期機(jī)構(gòu)委外資金回流公募跡象明顯,。數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)基金申報(bào)數(shù)量明顯增加,，且債券型發(fā)起式基金成為申報(bào)的主流品種,。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前很多發(fā)起式基金都是機(jī)構(gòu)定制基金,，且這部分資金對(duì)債市配置興趣濃厚,。隨著金融去杠桿的進(jìn)一步推進(jìn)，債券市場(chǎng)短端利率面臨較大投資機(jī)遇,。此外,，高等級(jí)信用債的票息收益對(duì)負(fù)債穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也具備較高配置價(jià)值。

債券發(fā)起式基金成為發(fā)行主流

種種跡象表明,，機(jī)構(gòu)委外資金正在回流公募,。

證監(jiān)會(huì)最新一期基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，7月以來(lái),，基金公司共申報(bào)80多只新基金,，其中超過(guò)1/4的基金為發(fā)起式基金，且債券型發(fā)起式基金占絕大多數(shù),。

與此前幾個(gè)月相比,，新基金的申報(bào)數(shù)量明顯增加，且主流基金類型也從普通混合型基金變?yōu)閭l(fā)起式基金,。

此外，近期成立的多只基金發(fā)布的公告顯示,，其發(fā)行戶數(shù)僅有2戶,，也印證了委外資金正在回流的情況。

如富國(guó)聚利純債定期開(kāi)放,、中加純債定期開(kāi)放,、中銀豐實(shí)定期開(kāi)放、中銀豐和定期開(kāi)放及光大保德信尊盈半年等基金均于近期成立,。上述基金公告顯示,，這些債券型發(fā)起式基金有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均為2戶，且不對(duì)個(gè)人投資者公開(kāi)發(fā)售,。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，這些發(fā)起式基金是機(jī)構(gòu)定制的可能性比較大。按照委外基金募集的最新要求,，普通基金單一機(jī)構(gòu)投資者資金占比不能超過(guò)50%,，這對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行難度較大,，因?yàn)閱我粰C(jī)構(gòu)委外資金數(shù)額本來(lái)就比較大,，且不同機(jī)構(gòu)收益、風(fēng)控要求都不同,，拼單操作難度較大,。

“目前業(yè)界普遍采取的做法就是設(shè)立發(fā)起式基金，基金公司也會(huì)自己認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)元左右,，所以就會(huì)出現(xiàn)基金認(rèn)購(gòu)戶數(shù)僅有兩戶的情況,。”上述人士表示。

據(jù)了解,，今年3月底證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(簡(jiǎn)稱“新規(guī)”),，新規(guī)對(duì)委外定制基金設(shè)立進(jìn)行了約束和規(guī)范。

新規(guī)提出，基金管理人新設(shè)基金,，擬允許單一投資者持有基金份額比例超過(guò)基金總份額50%情形的,，應(yīng)采用封閉式運(yùn)作或定期開(kāi)放運(yùn)作且定期開(kāi)放周期不得低于3個(gè)月(貨幣市場(chǎng)基金除外)，并采用發(fā)起式基金形式,。

機(jī)構(gòu)布局債市熱情高漲

分析人士指出,，委外資金相比前兩個(gè)月出現(xiàn)了明顯回暖的情況，首先是因?yàn)榻鹑谌ジ軛U對(duì)大銀行沖擊較小,，這些機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期配置需求仍較大,。另外，隨著債市的轉(zhuǎn)暖,，不少機(jī)構(gòu)判斷債券市場(chǎng)配置價(jià)值已經(jīng)出現(xiàn),，開(kāi)始進(jìn)行布局。

事實(shí)上,，早在6,、7月份記者就了解到，個(gè)別銀行手持重金打算重點(diǎn)布局債市,。在他們看來(lái),，雖然談債券牛市還為時(shí)尚早，但從票息收益率來(lái)看,，一些高評(píng)級(jí)信用債配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn),。同時(shí)，10年期國(guó)債收益率“見(jiàn)頂”的可能性也較高,，這意味著利率債收益率未來(lái)也會(huì)有下行空間,。

“我對(duì)債市長(zhǎng)期行情比較樂(lè)觀，目前的10年期國(guó)債利率水平可能是較長(zhǎng)一段時(shí)間的高點(diǎn),。”財(cái)通基金固收部總監(jiān)彭朝陽(yáng)表示,，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不支持企業(yè)發(fā)債成本繼續(xù)高企，未來(lái)收益率下行空間較大,。對(duì)于負(fù)債穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu),，債市已經(jīng)具備了較好的配置價(jià)值。

鵬揚(yáng)投資總經(jīng)理?xiàng)類?ài)斌也認(rèn)為,，未來(lái)隨著金融去杠桿的逐步推進(jìn),，同業(yè)存單的利率會(huì)大幅下行，整個(gè)同業(yè)存單的供給會(huì)越來(lái)越少,。在此帶動(dòng)下,，債券市場(chǎng)的短端面臨重大投資機(jī)會(huì)。

華商基金張永志則指出,，從下半年來(lái)看,，未來(lái)貨幣政策還將以保持穩(wěn)定為主,，這決定了未來(lái)債券市場(chǎng)或許不會(huì)有大幅的超額收益的機(jī)會(huì)，債市收益率可能更多的還是以持有期票息為主,，中短久期信用債是下半年債市的較好投資品種,。