2019年的結(jié)構(gòu)性牛市為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來了盛宴,。

去年,，上證綜指上漲22.3%,，深證成指漲幅為44.08%,，中小板指數(shù)上漲41.03%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲43.79%,。

據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù),，按照一級(jí)分類，2019年各類公募基金產(chǎn)品的平均凈值增長(zhǎng)率分別為：股票基金39.8%,，混合基金35.04%,，債券基金5.97%，其他基金18.37%,，貨幣市場(chǎng)基金2.47%,，QDII基金14.13%。

2019年也是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)的大年,。證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，股票型、混合型,、債券型、貨幣型,、另類型五大類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共計(jì)454只,，具有2019年度凈值增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的為243只，主要類別產(chǎn)品平均漲幅分別為：股票型32.03%、混合型19.44%,、債券型7.30%,、貨幣型3.57%。

在納入統(tǒng)計(jì)的這200多只產(chǎn)品中,，股票和混合型產(chǎn)品收益率最高的分別為58%,、64%，債券型最高24%,，貨幣型最高5.85%,。

需要說明的是，由于保險(xiǎn)資管產(chǎn)品為私募產(chǎn)品,，沒有強(qiáng)制信息披露要求,，Wind收錄的僅是各家保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的部分集合產(chǎn)品，專戶產(chǎn)品大多未收錄,，因此上述保險(xiǎn)資管產(chǎn)品遠(yuǎn)非全部產(chǎn)品,，上述業(yè)績(jī)也不代表全部產(chǎn)品的最高水平。以記者簡(jiǎn)單了解的情況看,，某保險(xiǎn)資管公司就有收益率超80%的偏股型產(chǎn)品,。

從有業(yè)績(jī)鑒證的數(shù)據(jù)來看，與公募產(chǎn)品相比,，保險(xiǎn)資管在股票型,、混合型產(chǎn)品上均遜于公募基金，平均漲幅和最高收益率都低于公募產(chǎn)品,。2019年,，公募領(lǐng)域收益率排名前五的主動(dòng)權(quán)益基金收益率均超過了100%。

債券型,、貨幣型和另類型產(chǎn)品則屬于保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)項(xiàng),。債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的平均漲幅高于公募基金1.33個(gè)百分點(diǎn)，貨幣型產(chǎn)品平均收益率勝出1.10個(gè)百分點(diǎn),，另類產(chǎn)品（其他類基金）漲幅領(lǐng)先3.17個(gè)百分點(diǎn),。

保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是保險(xiǎn)資管公司率先參照市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行管理的產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)充分展現(xiàn)了保險(xiǎn)資管的穩(wěn)健進(jìn)取特性,。尤其是在多年深耕的債券市場(chǎng)上,，保險(xiǎn)資管的資源稟賦和風(fēng)控能力確有過人之處。

在一家中小險(xiǎn)企投資業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人看來,，去年購買的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品和基金整體收益很不錯(cuò),，中位數(shù)在百分之十幾，各類產(chǎn)品收益高于公司的期望水平,。具體來說,，公司希望偏股型產(chǎn)品的收益不低于8%,，混合產(chǎn)品不低于6%，純債的在5.5%以上,，其購買的純債產(chǎn)品側(cè)重交易策略,，以便對(duì)公司擅長(zhǎng)的債券配置策略形成補(bǔ)充。

股票型產(chǎn)品：

最高收益57.5%差一截

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》（保監(jiān)資金〔2016〕104號(hào)）,，權(quán)益類產(chǎn)品是指60%以上的資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品,。

有年度數(shù)據(jù)的股票型產(chǎn)品63只，2019年平均漲幅32.03%,，整體表現(xiàn)遜于股票型基金,，后者2019年平均收益超過39%。

從業(yè)績(jī)最佳產(chǎn)品的比拼看,，這63只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品2019年最高收益率57.5%,，為陽光資產(chǎn)旗下成長(zhǎng)精選產(chǎn)品。另外,，多只產(chǎn)品收益率在50%以上,，包括陽光資產(chǎn)旗下行業(yè)靈活配置、研究精選2只產(chǎn)品,，以及太平洋資管公司的太平洋成長(zhǎng)精選等,。

上述股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的最高收益率表現(xiàn)，要弱于同類型公募基金,。數(shù)據(jù)顯示,，股票型公募基金2019年的最高收益率超過100%。

時(shí)間拉長(zhǎng)到三年,，股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品整體體現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)的特性,，累計(jì)收益比較可觀。Wind數(shù)據(jù)中,，一共有39只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品成立三年以上,，在2017-2019年三年累計(jì)收益維度下，共有10只產(chǎn)品累計(jì)收益率超過50%,，收益在30%-50%的有14只產(chǎn)品,，15%-30%的有12只產(chǎn)品，3只收益率為負(fù),。

其中,，三年累計(jì)收益表現(xiàn)最好的兩只產(chǎn)品收益率達(dá)到75%左右，分別是陽光資產(chǎn)-研究精選,、泰康資產(chǎn)-積極配置,，這兩只產(chǎn)品的三年凈值增長(zhǎng)率分別為75.62%、74.02%,。

據(jù)了解,，產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率也與規(guī)模有一定關(guān)系,。相對(duì)來說,，規(guī)模小的產(chǎn)品配置靈活,，在業(yè)績(jī)好的年份表現(xiàn)更容易超過平均水平。

混合型產(chǎn)品：

平均漲幅19.44%輸四成

在Wind公布凈值的混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品一共49只,，2019年平均漲幅為19.44%,，最高收益率超過64%。

取得最高收益的兩只產(chǎn)品均來自平安資管旗下,，分別為平安資管偏股靈活配置（如意28號(hào)）,、平安資管醫(yī)療主題股票精選（如意10號(hào)），收益率比較接近,，分別為64.16%,、64.13%。排名第三的是新華資產(chǎn)-明道增值,，收益率55.87%,；平安資管新動(dòng)力FOF（如意11號(hào)）收益率50.67%，排在混合類產(chǎn)品第四位,。

混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的整體業(yè)績(jī)也不及同類型公募基金,。2019年，混合型公募基金平均漲幅32.04%,，最高收益率也超過100%,，并且有多只混合基金收益率在100%以上。

從2017-2019年三年業(yè)績(jī)看,，混合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)明顯分化,，43只產(chǎn)品中，有34只為正收益,、9只負(fù)收益,。收益最高的產(chǎn)品3年累計(jì)收益在50%以上，包括民生通惠通匯4號(hào)（54.58%）,、平安資管偏股靈活配置（如意28號(hào)）收益率53.49%,、平安資管醫(yī)療主題股票精選（如意10號(hào)） 收益率51.42%；收益率最差的產(chǎn)品,，累計(jì)收益率則為-28.37%,。混合類產(chǎn)品3年業(yè)績(jī)首尾相差達(dá)82個(gè)百分點(diǎn),。

債券類產(chǎn)品：

均漲7.3%高出不止一點(diǎn)

Wind跟蹤的債券類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品總數(shù)為154只,，公布凈值的有92只，債券類產(chǎn)品是保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的“大頭”,，在各類型產(chǎn)品中數(shù)量最多,。

固定收益類產(chǎn)品指的是80%以上的資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)的產(chǎn)品,，這是保險(xiǎn)資管的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。2019年,，債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的整體表現(xiàn)好于同類型公募基金,。

具體來說，這92只債券類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的2019年平均漲幅為7.30%,，比債券型基金的平均收益5.97%高1.33個(gè)百分點(diǎn),。

債券類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中表現(xiàn)最好的是陽光資產(chǎn)-可轉(zhuǎn)債優(yōu)選產(chǎn)品，收益率為24.38%,。此外還有2只產(chǎn)品收益率高于20%,，包括太平洋卓越轉(zhuǎn)債寶（21.40%）、華安財(cái)保安泰固定收益（21.26%）,。不過,，債券型基金業(yè)績(jī)最高的收益率達(dá)到38.95%，要高于表現(xiàn)最好的債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品,。

從三年收益率看,，有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的58只債券類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)最好的是人保資產(chǎn)高收益1號(hào),，3年累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為42.34%,。華安財(cái)保安泰固定收益三年累計(jì)收益率34.93%，排在第二,。此外,，還有16只產(chǎn)品收益率在20%-30%區(qū)間。

貨幣類產(chǎn)品：

以3.57%統(tǒng)領(lǐng)“寶寶類”

2019年15只貨幣類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的平均收益為3.57%,，比貨幣型基金的平均收益率2.47%高出1個(gè)百分點(diǎn),。在“寶寶類”基金收益率走低至3%一線的市場(chǎng)中，貨幣型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的收益率體現(xiàn)了一定優(yōu)勢(shì),。

其中,，最高收益率為民生通惠月月盈理財(cái)債券，收益率達(dá)到5.85%,，較大幅度領(lǐng)先于同類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品,。收益率較高的還有生命資產(chǎn)睿智9號(hào)、華安財(cái)保安鑫貨幣,、陽光資產(chǎn)-安享1號(hào),，它們的收益都在4%以上。

2017-2019年三年累計(jì)收益率最高的貨幣類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品為生命資產(chǎn)睿智9號(hào),，累計(jì)收益率為15.29%,，其次為陽光資產(chǎn)-安享1號(hào)，收益率為14.81%,。（記者 潘玉蓉 劉敬元 鄧雄鷹）