國慶長假之前,，持股還是持幣過節(jié)再度成為市場熱議的焦點。調查顯示,，超六成私募贊成持股過節(jié),，看好節(jié)后行情的觀點占據主流,。

對于四季度的投資方向，私募基金中“核心資產派”和“5G科技派”各執(zhí)一詞,，顯示消費和科技仍是資金青睞的焦點,。此外，私募廣泛認為節(jié)后市場波動或加大,，A股仍將以結構性行情為主,，超額收益將來自于選股和擇時的雙重考驗。

多數派贊成持股過節(jié)

私募排排網調查顯示：65.58%受訪私募看好持股過節(jié),；也有9.29%的私募認為假期前后風險未知,，投資者可以逢高兌現收益之后持幣過節(jié)；剩余25.13%的私募則持中性觀點,，認為投資者可以根據自己的風險偏好進行選擇,，持幣持股均有機會。

調查數據還顯示,，私募當前倉位指數達67.48%,，創(chuàng)出年內新高,。而且今年以來百億級私募的倉位高居不下，88.57%在五成倉位以上,，其中33.65%倉位超過八成,，而倉位低于兩成的更是為零，也就是說百億級私募幾無空倉觀望的,。

業(yè)內人士認為,，對行情樂觀源于今年A股的持續(xù)活躍給私募帶來了豐厚的收益。據不完全統(tǒng)計,，截至今年8月底,，百億規(guī)模以上的私募絕大多數實現正收益，包括景林資產,、淡水泉,、高毅資產等11家私募收益率超過20%，其中盤京投資和景林資產分別為46.46%和42.41%,，排名居前,。

雖然普遍看好后市，但也有多家私募認為節(jié)后市場波動將加大,。星石投資表示,，由于前期積累了一定的漲幅，短期內市場可能會震蕩波動,，但空間有限,。中長期來看仍然比較樂觀。理由是降準,、地方政府專項債等逆周期調節(jié)政策持續(xù)發(fā)力,，未來將對總量經濟形成支撐；而隨著金融供給側改革加速推進,，A股市場基礎制度不斷完善,，國際化水平明顯提升，外資增配A股意愿加強,；伴隨著國內國際大量中長期資金入市,，A股市場投資者結構也在改善。

清和泉資本投資總監(jiān)吳俊峰表示,，從交易角度來看,，一般四季度市場都會有一定的波動，但更大級別的風險發(fā)生概率很低,。一方面,，從宏觀上看，流動性不存在大幅收緊的可能,；另一方面,，從歷史上看,，目前A股估值仍然處于偏低位置，在波動中加倉質地較優(yōu)的公司也是較好的策略,。

消費+科技仍是焦點

四季度哪些資產具有吸引力,？看好消費的“核心資產派”和看好成長的“5G科技派”均擁有相當數量的擁躉。

航長投資研究部表示,，無論是白酒還是醫(yī)藥,，在過去兩年都已經歷了數輪調整。頭部公司的成長動能仍未枯竭,，估值業(yè)績仍可自證,，好公司總能以業(yè)績增長熨平估值波動。因此,，在經濟筑底期,，市場對龍頭和確定性的追逐不會有太大變化。

華輝創(chuàng)富投資總監(jiān)袁華明表示,，當前A股核心資產,，也就是大多數業(yè)績穩(wěn)定或突出的行業(yè)龍頭或細分行業(yè)龍頭,，類似食品飲料,、家電、生物醫(yī)藥,、電子和保險等板塊中的優(yōu)質股,，業(yè)績確定性強，估值還不高,，值得投資者關注并逢低布局,。

榕樹投資則認為，蘋果新機和華為5G新機相繼發(fā)布,，刺激了市場對智能手機行業(yè)開始進入明后年換機高峰的預期,，相關產業(yè)鏈標的股價大漲甚至創(chuàng)新高。由于明年5G建設高峰將到來,，再加上2020年是智能手機換機大年,，繼續(xù)長期看好后市以5G為主線的相關科技股的投資機會。

悟空投資董事長鮑際剛更青睞科技成長,。他表示,，目前市場風格以科技成長占優(yōu)，背后的邏輯是科技成長股的基本面邊際向好,，比較優(yōu)勢相對突出,，部分資金也會從周期和消費調倉至科技成長。雖然該板塊短期漲幅不小,，市場波動相對也會較大,，但結合三季度的業(yè)績趨勢,，預計行情持續(xù)的概率較高。

星石投資認為,，產業(yè)不斷轉型升級將是未來中國經濟發(fā)展的趨勢,。從近期來看，科技類別行業(yè)景氣度持續(xù)提升,，成長股的業(yè)績已經出現較為明顯的改善,。未來在各方面宏觀政策的支持下，科技成長股將長期向好,。

（文章來源：上海證券報）