9月以來,，市場連續(xù)反彈,，科技板塊行情成為市場的主線之一,，申萬一級通信行業(yè)9月份以來已經(jīng)累計上漲了15.22%,，漲幅位居行業(yè)板塊首位,。在通信行業(yè)明顯上漲的情況下,，Wind 5G指數(shù)9月份以來累計上漲了14.31%,，近五個交易日上漲了4.64%,，上周四Wind 5G指數(shù)上漲0.97%,，板塊內(nèi)的超訊通信、武漢凡谷,、科信技術(shù)等個股漲停,。

分析人士表示，對于5G板塊估值不應(yīng)該僅從周期股的角度來看,，重點關(guān)注未來板塊成長性與戰(zhàn)略性對估值提振的重要拉動作用,。

建設(shè)進(jìn)度有望加速

9月9日，中國電信與中國聯(lián)通簽署了《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享框架合作協(xié)議書》,。根據(jù)合作協(xié)議,，兩大運營商將在全國范圍內(nèi)合作共建一張5G接入網(wǎng)絡(luò)，共享5G頻率資源,，5G核心網(wǎng)各自建設(shè),。雙方各自業(yè)務(wù)和品牌保持獨立經(jīng)營，用戶歸各公司所屬,。

中國聯(lián)通與中國電信共建共享合作協(xié)議發(fā)布后,，9月份以來持續(xù)上漲的通信行業(yè)板塊連續(xù)兩個交易日調(diào)整，直到上周四再度上漲0.98%,。

機(jī)構(gòu)表示應(yīng)理性看待共建共享,。東方證券表示，共建共享后,，不能簡單認(rèn)為縮減5G總投資規(guī)模,，而是在保持原有投資總額的情況下，電信和聯(lián)通通過共享實現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)覆蓋及質(zhì)量,，提升兩家的競爭地位,。共建共享有利于加速5G建設(shè)進(jìn)程。中國聯(lián)通與中國電信共建共享，雙方在保證網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的情形下,，資本支出壓力也一定程度得到緩解,，有利于三大運營商加快5G網(wǎng)絡(luò)的覆蓋進(jìn)程，甚至進(jìn)一步加大投資力度,。從此角度來看,，某種程度上也有利于加快產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)業(yè)績釋放。

天風(fēng)證券也表示,，此次共享共建5G網(wǎng)絡(luò),，一方面為了快速建設(shè)一張覆蓋更廣的5G網(wǎng)絡(luò)，另一方面也是為了應(yīng)對接下來面臨的攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)的用戶流失壓力,。同時接入網(wǎng)共建共享,，核心網(wǎng)各自獨立建設(shè)，確保經(jīng)營獨立,；共建共享將使得聯(lián)通和電信網(wǎng)絡(luò)規(guī)模相比移動的網(wǎng)絡(luò)劣勢將縮?。粚β?lián)通來說是利好,，有助于降低5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運維成本,，高效實現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，快速形成5G服務(wù)能力,；對設(shè)備商來說也影響很有限，共建共享之后,，聯(lián)通電信的5G建設(shè)規(guī)模接近移動,，與此前市場預(yù)期一致，不會大規(guī)模減少對設(shè)備的投入,。

　業(yè)績兌現(xiàn)成主線

9月份以來,，通信行業(yè)板塊連續(xù)反彈，漲幅位居行業(yè)板塊首位,，Wind 5G指數(shù)9月份以來也累計上漲了14.31%,，表現(xiàn)搶眼。

對于5G板塊的投資,，渤海證券表示,，科技行情進(jìn)入下半場后，高估值也給市場帶來越來越大的壓力,，當(dāng)前主導(dǎo)已經(jīng)是估值波動帶來的行情而非業(yè)績的波動,。在此基礎(chǔ)上，將抓住產(chǎn)業(yè)鏈上的強相關(guān)公司,，中小盤將在現(xiàn)階段有一定的超額收益行情,，特別是當(dāng)前成交量不能持續(xù)放大的情況下。不過業(yè)績?nèi)匀皇峭ㄐ虐鍓K的主線,，5G建設(shè)帶來的業(yè)績兌現(xiàn)將是未來標(biāo)的的主要選擇標(biāo)準(zhǔn),。隨著5G行情進(jìn)入應(yīng)用階段,，近期關(guān)注5G應(yīng)用相關(guān)的子板塊，特別是物聯(lián)網(wǎng)和邊緣計算等領(lǐng)域,。

天風(fēng)證券表示,，未來3年行業(yè)景氣持續(xù)向上，5G迎來大規(guī)模建設(shè)期,，從2019年2季度開始,，行業(yè)業(yè)績開始“U”型反轉(zhuǎn)，預(yù)計收入和凈利潤未來大概率有望持續(xù)多個季度呈現(xiàn)同比快速增長趨勢,，看好板塊未來走勢,。長期看好有業(yè)績支撐和低估值的優(yōu)質(zhì)5G標(biāo)的，建議關(guān)注5G相關(guān)設(shè)備器件,，主設(shè)備,、天線射頻領(lǐng)域、光通信領(lǐng)域,；5G邊緣生態(tài),；5G應(yīng)用端，云計算云視頻,、物聯(lián)網(wǎng),、專網(wǎng)通信、軍工通信領(lǐng)域,。